很多人以為楊某錯誤預測希債爆煲，所以放不下這件事。我不停地說希債，因為希臘肯定要破產，它的威力比雷曼時刻還要大上百倍。昨日道指跌142點，原因是希債的憂慮。只是憂慮也可以讓全球股市跌個不亦樂乎，希臘真的破產脫鈎有甚麼事發生。那真是天曉得。不要以為希債與香港無關，不要看到今天港股上升就以為港股脫美入中。昨日港股跌市，有人說是中國限貸引起股市波動。財經市場就是這樣，很多因果關係。中國為何在這個時候限貸? 原因應該是希債和聯儲局加息很大機會引發股災，於是實行限貸。那就是說，始終都是希債的問題。
為何投資者由始至終肯定希臘不會破產脫歐?
由希臘的經濟規模和經常賬情況去看，希臘是必然破產脫歐。2014年是有趣的時候，希債規模相對希臘GDP急升，完全脫離三頭馬車原先的估計。從數據去看，希債不停惡化。2014年下半年，不少投資者認定希債危機已成過去，搶著買希債，債息曾經大幅度下跌。2014年年底，當所有人認定希臘會回復正常經濟的時候，我將事實說出來，希債危機惡化，惹來不少臭罵。
投資者不看數據嗎? 看看數據，立即明明白白，一清二楚。我曾經試過拿出圖表和數據給資深投資者看，對方一手推開，不歡而散。
為甚麼投資者拒絕看數據?
投資者的心態非常有趣，既然有評級機構研究希臘主權信貸質素，投資者何必為此操心。看看評級機構對希債主權評級就知道發生甚麼事。2014年，希債危機急速惡化，2014年5月23日，惠譽將希臘主權評級由B-提升至B。這件事非常神奇，評級機構如何會犯上這樣嚴重的錯誤，將惡化中的希債危機評定為有改善。這樣的情況以前曾經出現過，劣質次按證券被評級機構評定為AAA級，頂級投資工具。後來才知道，這些三條A的次按證券，違約率可以超過九成，連垃圾級都不如。次按風暴和金融海嘯就是評級機構闖的禍。
金融海嘯是2008年10月爆發，希債出問題的時候也是2008年10月。可是，最早調低希臘信貸評級的機構是惠譽，當時是2009年10月，由A級下調至A-級。非常明顯，惠譽的反應太遲鈍，下調評級太少。當時，希債評級根本上沒有達到A-級。標普和穆迪就更加遲鈍，金融海嘯之後首次下調希臘主權評級是2009年12月。
2010年4月，標普將希債評級下調至垃圾級。這是希債危機惡化的主要原因。當主權債被評為垃圾級，各大銀行都不能持有希債，令到希債息率上升，希臘財政狀況急速惡化。
我認為2010年
4月，希債評級應該未至於垃圾級。希債被評為垃圾級是後來希債成為垃圾級債券的主要原因。
想知道為甚麼會發生這樣神奇的事情，請留意下回分解。
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