看來這網要變成明燈日記了，今天保險股帶動內地A股狂升，中人壽A股居然漲停，我手上沒中人壽，要是有又放了相信會欲哭無淚。不過我昨天放了的其他五隻已夠我哭笑不得，沒想到一天可以差這麼多，相信帳面上差超過1萬塊以上。腦中迴響著「升巿莫估頂」的語句～～唯一慶幸是沒有全數沽出，還留了南方A50（賣不出真是幸運）跟一隻國指牛證。錯過了北角ETF最大升幅的日子，真是可惜。現在必需要收拾好心情，否則很易一錯再錯。明天可能跌呢？明天休巿，哈。
上段是一小時前打的，今天真的峰迴路轉，上証由創新高變成倒跌收巿，真不知內地是怎樣操作的。作天賣出的兩隻牛證和X安碩A50打回原型，中信銀行微升，平保就仍做了明燈，現價仍升2塊。追漲的人應該會很擔心，花了兩小時急升，再用一小時急跌，跟過山車一樣。香港剩下一小時收巿，不知今天最後結果如何。明顯自己是信心不足，心情跟股巿一起起伏，實在要不得，這幾天有必要好好冷靜一下。
2015年1月9日 星期五
青心直說 胡孟青 誰在分薄資金 2015年01月09日
去年恒指全年升幅只1.28%，相反樓價平均再升了一成，數據反映買樓回報比買股票好。但成份股中恒地（012）股價全年累升35%，跑贏整體樓市，亦遠勝於恒生指數表現。四叔沒有呃大家，地產股確實比樓市回報更高，既然因樓價高企而忐忑不安；又要威又要戴頭盔；又想買樓又怕負擔不來，索性買地產股算吧！
去年紅極一時的博彩股、科網股及個別新經濟概念股，埋單部份原地踏步，甚至大跌收場，再一次證明，股票市場花無百日紅，投資股票更是沒有至死不渝這回事，少賺總好過倒蝕，止蝕亦總比大幅虧損佳。內地及本港結構有別，投資者的組成截然不同，但A股表現或多或少教曉我們，羊群效應形成的初期不應抗拒，反而要投入。跟大隊crowd trade未必一定是大媽心態，賭既要控制注碼，亦要有其他規律，尤其是明知有利可圖或形勢有變時，仍然拒絕修正，那就是愚昧的表現了。
2014年學會了是要相信趨勢，不信走勢也要相信資金效應，不相信通脹會有升溫也要相信物極必反，絕不相信會有一面倒也要相信央媽而不信耶倫。美國股市大牛市已經有六年時間，趨勢是否會繼續向上？香港樓市上升周期已十年多，趨勢可再向上嗎？去年大賭通脹升溫的星級投資者幾乎全線損手，美國可以加息但全球其他央行貨幣政策，勢將越行越鬆。幾可肯定是美國貨幣正常化，債息卻越走越低，美國加息初期本港亦可毋須跟着行。
雙印泰韓有睇頭
全球央行今年會出現首次貨幣政策不一致情況，一負一正互相沖銷下，息口對環球市場影響似乎是中性，唯一變數其實在於美元強勢，到底是趨勢已成抑或僅僅是偶爾走勢？強美元及低油價的趨勢，若是持續的話，似乎全球市場今年表現或跟去年無異，但波幅只會不斷擴大。在低油價情況下，印尼、印度、泰國甚至南韓市場其實受惠極大；況且幾個市場去年跑輸中國，在視野及政策上更清晰情況下，會繼續分薄中資股資金。內地股市兩季時間就跑贏全球，累升逾五成。惟不要忘記，有別於其他區內市場受惠基本面有改善，內地股市完全是由資金驅動，繼而引發情緒改善，之後再以加碼槓桿造成，表現強勢與升勢實在，是完全兩回事。
去年紅極一時的博彩股、科網股及個別新經濟概念股，埋單部份原地踏步，甚至大跌收場，再一次證明，股票市場花無百日紅，投資股票更是沒有至死不渝這回事，少賺總好過倒蝕，止蝕亦總比大幅虧損佳。內地及本港結構有別，投資者的組成截然不同，但A股表現或多或少教曉我們，羊群效應形成的初期不應抗拒，反而要投入。跟大隊crowd trade未必一定是大媽心態，賭既要控制注碼，亦要有其他規律，尤其是明知有利可圖或形勢有變時，仍然拒絕修正，那就是愚昧的表現了。
2014年學會了是要相信趨勢，不信走勢也要相信資金效應，不相信通脹會有升溫也要相信物極必反，絕不相信會有一面倒也要相信央媽而不信耶倫。美國股市大牛市已經有六年時間，趨勢是否會繼續向上？香港樓市上升周期已十年多，趨勢可再向上嗎？去年大賭通脹升溫的星級投資者幾乎全線損手，美國可以加息但全球其他央行貨幣政策，勢將越行越鬆。幾可肯定是美國貨幣正常化，債息卻越走越低，美國加息初期本港亦可毋須跟着行。
雙印泰韓有睇頭
全球央行今年會出現首次貨幣政策不一致情況，一負一正互相沖銷下，息口對環球市場影響似乎是中性，唯一變數其實在於美元強勢，到底是趨勢已成抑或僅僅是偶爾走勢？強美元及低油價的趨勢，若是持續的話，似乎全球市場今年表現或跟去年無異，但波幅只會不斷擴大。在低油價情況下，印尼、印度、泰國甚至南韓市場其實受惠極大；況且幾個市場去年跑輸中國，在視野及政策上更清晰情況下，會繼續分薄中資股資金。內地股市兩季時間就跑贏全球，累升逾五成。惟不要忘記，有別於其他區內市場受惠基本面有改善，內地股市完全是由資金驅動，繼而引發情緒改善，之後再以加碼槓桿造成，表現強勢與升勢實在，是完全兩回事。
曾淵滄專欄 美國加息理據欠奉 2015年01月09日
美股高處不勝寒，道指破18000點後，站不穩，急速回跌，前天反彈，反彈的理由是聯儲局公開會議紀錄，詳細地說明「耐心地等待加息」的意思是甚麼。實際上，公佈或不公佈會議紀錄，市場早已明白耐心地等待的意思是甚麼，否則上一回會議一結束，股市又怎會馬上反彈。由此可見，近一陣子調整，甚麼油價狂跌，甚麼希臘政局危機，全部問題均被誇大。
美股高處不勝寒，A股也面對第一個阻力，那就是2009年的高位3471點，前日滬綜指已很接近3400了，壓力開始出現，因此A股昨日在沒有任何壞消息下調整，無論如何我還是認為滬綜指很大機會升至4000點，大家耐心地等待吧，像聯儲局成員們那樣耐心地等待，現在美國10年期國債的利率一跌再跌，看來市場上已開始有人估計2015年美國不會加息，不加息的理由可以很多：歐洲、日本、中國等正在或打算搞量化寬鬆，沒有理由美國自己還有石油價格狂跌，美國是用油大國，有利無害，會壓低通脹率，超低通脹下加甚麼息？是的，我們實在想不起美國有甚麼誘因加息？為令美元更強？現在不加息，但在嘴巴談談加息的可能，已經足以使美元一升再升，有甚麼理由加息，難道真的為加息而加息，為所謂的利率正常化？
隨時再引爆金融風暴
今日西方國家的超低利率，已成為新常態，人人都習慣超低利率的生活，若加息令天下大亂，搞出另一個金融風暴，豈不是損害決定加息者的英名？
美股高處不勝寒，A股也面對第一個阻力，那就是2009年的高位3471點，前日滬綜指已很接近3400了，壓力開始出現，因此A股昨日在沒有任何壞消息下調整，無論如何我還是認為滬綜指很大機會升至4000點，大家耐心地等待吧，像聯儲局成員們那樣耐心地等待，現在美國10年期國債的利率一跌再跌，看來市場上已開始有人估計2015年美國不會加息，不加息的理由可以很多：歐洲、日本、中國等正在或打算搞量化寬鬆，沒有理由美國自己還有石油價格狂跌，美國是用油大國，有利無害，會壓低通脹率，超低通脹下加甚麼息？是的，我們實在想不起美國有甚麼誘因加息？為令美元更強？現在不加息，但在嘴巴談談加息的可能，已經足以使美元一升再升，有甚麼理由加息，難道真的為加息而加息，為所謂的利率正常化？
隨時再引爆金融風暴
今日西方國家的超低利率，已成為新常態，人人都習慣超低利率的生活，若加息令天下大亂，搞出另一個金融風暴，豈不是損害決定加息者的英名？
陸羽仁 金融High Tea 2015年01月09日
美股上日反彈1.2%，內地上證綜指調整番2.4%，一冷一熱港股企得住，仲有得升154點，市場話題則係新年流流，曾經業績連創十多年新高的渣打集團(2888)宣佈全球重組，刪減部門，香港咁賺錢都要「咳」成百人。
渣打成敗都係新興市場
渣打係金融海嘯期間，可以話係逆市奇葩，歐美跨國大銀行飽受衝擊之際，佢就盈利連連上升，主要因為渣打業務集中印度等亞洲新興市場。當時金磚四國本已熱炒，美國大力放水，資金湧入新興市場，令佢生意受惠不淺。不過，自從美國開始唔放水，資金已開始回流炒美股，到美國部署退市時，資金減少更加快流出新興市場，自2011年渣打經營開始有壓力，股價在2010年上高位245元就走下坡，持有集團的維權股東開始批評管理層，股價在困擾下由強轉弱，去年下半年開始屢試低位。
渣打宣佈裁員後，正如好多節流計劃，獲得市場正面反應，昨日收報115元，升2.9%。管理層迅速行動，亦有回應股東批評的作用。渣打裁員的消息在去年底已經流傳，現時落實唔令人意外，要關注係動一次手術，係唔係能夠切除病源。呢樣嘢暫時就唔似好樂觀。
目前全球趨向係「萬佛朝宗」，流向美國，靠熱錢推動經濟的國家大部份仲要調整，加上渣打一向係美英這些傳統金融市場關係唔係特別強，不時被監管機構郁，就算股價受重組消息刺激彈一彈，可能都係沽貨而唔係入貨機會。
由於人民銀行繼續暫停公開市場操作，新一批IPO下周開始申購，A股借勢調整，金融股捱沽。
騰訊新年五連升
本來杜指大幅反彈212點，帶動恒指借勢高開239點，無奈內地股市大幅回吐，港股升勢一度大降至38點。午後大市重拾動力，恒生指數收報23835點，升154點；國企指數收報12023點，升32點，成交1019億元。騰訊(700)連升五日，收報127.3元，升2.9元，去年科技股唔好炒，騰訊已經係最叻，但都係雙頂回吐，無金融類紅色股的牛氣，證明市場資金有限，只係一個個類別咁炒，炒得內地金融，就無錢炒內地科網股。
A股調整，個別股份仲係有消息炒。內地有報道話大連自貿區申報方案已上報至國家層面。西安、武漢以及蘭州等地方，同樣積極爭取進入第三批自貿區。在港上市的大連港(2880)升差唔多7%，報收2.95元。
大連海關在去年11月，宣佈在先期試點的基礎上，將全面複製推廣上海自由貿易試驗區的14項海關監管創新舉措。
油價下跌新能源股本來唔係幾得，但呢幾日風電股炒炒哋，借住發改委下調風電上網電價加幅比市場預期低起哄。龍源電力(916)仲公佈，集團上月完成發電量按年增22%，其中風電增加近四成，股價昨日急彈近半成，可以話好耐未試過咁威！發盈喜的中國風電(182)仲急升14%。不過我對新能源股仍有戒心，怕油價未跌完，無乜大氣候長期炒佢。
渣打成敗都係新興市場
渣打係金融海嘯期間，可以話係逆市奇葩，歐美跨國大銀行飽受衝擊之際，佢就盈利連連上升，主要因為渣打業務集中印度等亞洲新興市場。當時金磚四國本已熱炒，美國大力放水，資金湧入新興市場，令佢生意受惠不淺。不過，自從美國開始唔放水，資金已開始回流炒美股，到美國部署退市時，資金減少更加快流出新興市場，自2011年渣打經營開始有壓力，股價在2010年上高位245元就走下坡，持有集團的維權股東開始批評管理層，股價在困擾下由強轉弱，去年下半年開始屢試低位。
渣打宣佈裁員後，正如好多節流計劃，獲得市場正面反應，昨日收報115元，升2.9%。管理層迅速行動，亦有回應股東批評的作用。渣打裁員的消息在去年底已經流傳，現時落實唔令人意外，要關注係動一次手術，係唔係能夠切除病源。呢樣嘢暫時就唔似好樂觀。
目前全球趨向係「萬佛朝宗」，流向美國，靠熱錢推動經濟的國家大部份仲要調整，加上渣打一向係美英這些傳統金融市場關係唔係特別強，不時被監管機構郁，就算股價受重組消息刺激彈一彈，可能都係沽貨而唔係入貨機會。
由於人民銀行繼續暫停公開市場操作，新一批IPO下周開始申購，A股借勢調整，金融股捱沽。
騰訊新年五連升
本來杜指大幅反彈212點，帶動恒指借勢高開239點，無奈內地股市大幅回吐，港股升勢一度大降至38點。午後大市重拾動力，恒生指數收報23835點，升154點；國企指數收報12023點，升32點，成交1019億元。騰訊(700)連升五日，收報127.3元，升2.9元，去年科技股唔好炒，騰訊已經係最叻，但都係雙頂回吐，無金融類紅色股的牛氣，證明市場資金有限，只係一個個類別咁炒，炒得內地金融，就無錢炒內地科網股。
A股調整，個別股份仲係有消息炒。內地有報道話大連自貿區申報方案已上報至國家層面。西安、武漢以及蘭州等地方，同樣積極爭取進入第三批自貿區。在港上市的大連港(2880)升差唔多7%，報收2.95元。
大連海關在去年11月，宣佈在先期試點的基礎上，將全面複製推廣上海自由貿易試驗區的14項海關監管創新舉措。
油價下跌新能源股本來唔係幾得，但呢幾日風電股炒炒哋，借住發改委下調風電上網電價加幅比市場預期低起哄。龍源電力(916)仲公佈，集團上月完成發電量按年增22%，其中風電增加近四成，股價昨日急彈近半成，可以話好耐未試過咁威！發盈喜的中國風電(182)仲急升14%。不過我對新能源股仍有戒心，怕油價未跌完，無乜大氣候長期炒佢。
C觀點 施永青 年輕人的最佳投資 鍛煉體魄增長知識 2015年01月09日
日前，有位年輕人託朋友約見我，想請我吃飯以表謝意。原來他創業初見成績，其中一個原因是以前聽了我一句話「年輕人不要一畢業，就只想著買樓、買車。這只會局限年輕人的發展。」這句話令他在畢業後，先做好自己份工，待打好一定的基礎後，就自行創業。之後他成家、置業，樣樣都水到渠成。
有人可能會覺得，這位年輕人際遇好，找到份好工，才有這樣的機會。我同意，並非每個人都能起步就這麼順利，但我不認同那些把年輕人的前途描述得一片灰暗的說法。為甚麼要告訴年輕人努力也沒有用呢？難道不努力才有用？
這些年來，我身邊不時有年輕人步向成功。他們不一定都有一個富爸爸，他們一樣要交高租金，一樣要面對行內已建立勢力的巨頭的擠壓，一樣要忍受已經不合時宜的政府政策，唯一與時下年輕人有別的，是他們不會第一時間去換iPhone6，而是盡量增加自己的儲備。當人家放假去旅行的時候，他們就去報讀短期的進修課程。當別人放工去蒲吧的時候，他們去參加文藝沙龍，結交有品味，有上進心的朋友。大家有不同的選擇，行的是不一樣的路，結果當然不一樣。
相比世上很多地方，香港社會其實已相對公平，年輕人不應埋怨自己沒有機會，即使在封建社會，富家子弟若是不思進取，一樣會家道中落；而「各領風騷數十年的才人」，很多時都是出自清貧家庭。
人天生雖然不平等，但出生後，上天都會予以扭轉命運的機會；關鍵是機會來的時候有沒有作好準備。不相信會有機會的人，不會去準備，自暴自棄，怎會有好結果？只有那些珍惜自己生命，不想碌碌無成過一生的人，才會及早作好準備，不失機會來臨的一刻。
要為機會作好準備，關鍵要有良好的體魄與豐富的知識。因此，最值得年輕人去投資的，就是自己的身體與智慧。需要投資進去的，是年輕人手上都有的時間，來日方長，全看你怎樣利用。
年輕人處於發育時期，是長身體，增長知識的最佳時刻。錯過這一刻，往後就事倍功半。
要鍛煉體魄，無需要去健身室找教練。我們年輕的時候沒有這樣的條件，我的理念很簡單，就是要令身體變得很捱得。怎樣叫做捱得，就是不怕冷、不怕熱、能捱餓、能捱夜，能負重上山，能游長途，能小病不下崗，聽來很不科學，對我卻十分受用。
至於如何增長知識，最重要是要養成讀書的習慣，結交一些喜歡讀書的朋友，並勤於思考，不斷把學到的知識拿來應用，日子就會有功。知識一旦被掌握，就不愁被人奪去，所以比其他身外物更值得投資。
有人可能會覺得，這位年輕人際遇好，找到份好工，才有這樣的機會。我同意，並非每個人都能起步就這麼順利，但我不認同那些把年輕人的前途描述得一片灰暗的說法。為甚麼要告訴年輕人努力也沒有用呢？難道不努力才有用？
這些年來，我身邊不時有年輕人步向成功。他們不一定都有一個富爸爸，他們一樣要交高租金，一樣要面對行內已建立勢力的巨頭的擠壓，一樣要忍受已經不合時宜的政府政策，唯一與時下年輕人有別的，是他們不會第一時間去換iPhone6，而是盡量增加自己的儲備。當人家放假去旅行的時候，他們就去報讀短期的進修課程。當別人放工去蒲吧的時候，他們去參加文藝沙龍，結交有品味，有上進心的朋友。大家有不同的選擇，行的是不一樣的路，結果當然不一樣。
相比世上很多地方，香港社會其實已相對公平，年輕人不應埋怨自己沒有機會，即使在封建社會，富家子弟若是不思進取，一樣會家道中落；而「各領風騷數十年的才人」，很多時都是出自清貧家庭。
人天生雖然不平等，但出生後，上天都會予以扭轉命運的機會；關鍵是機會來的時候有沒有作好準備。不相信會有機會的人，不會去準備，自暴自棄，怎會有好結果？只有那些珍惜自己生命，不想碌碌無成過一生的人，才會及早作好準備，不失機會來臨的一刻。
要為機會作好準備，關鍵要有良好的體魄與豐富的知識。因此，最值得年輕人去投資的，就是自己的身體與智慧。需要投資進去的，是年輕人手上都有的時間，來日方長，全看你怎樣利用。
年輕人處於發育時期，是長身體，增長知識的最佳時刻。錯過這一刻，往後就事倍功半。
要鍛煉體魄，無需要去健身室找教練。我們年輕的時候沒有這樣的條件，我的理念很簡單，就是要令身體變得很捱得。怎樣叫做捱得，就是不怕冷、不怕熱、能捱餓、能捱夜，能負重上山，能游長途，能小病不下崗，聽來很不科學，對我卻十分受用。
至於如何增長知識，最重要是要養成讀書的習慣，結交一些喜歡讀書的朋友，並勤於思考，不斷把學到的知識拿來應用，日子就會有功。知識一旦被掌握，就不愁被人奪去，所以比其他身外物更值得投資。
曹仁超 三因素引发股指大跌 2015年01月08日
今日沪深两市迎来了调整，盘中一度回踩3300点支撑。早盘两桶油发力但并未带动大盘向上。与之相反，大盘迎来了一波跳水，而在尾盘则迎来了更大幅度的跳水，沪指失守3300点整数关口。而今日创业板则在昨日休息之后，今日再度发力。在线教育、计算机应用、大数据等板块的大幅上涨带动了创业板上攻。近期风格切块速度异常迅速，二八轮换格局非常明显。
板块热点看，早盘大盘跳水，核电核能板块却表现出极大的能量。佳电股份率先封涨停板，江苏神通、兰石重装紧随其后封死涨停板。由于创业板的大反弹，计算机应用板块今日大涨。世纪瑞尔最先封涨停，飞利信、银之杰等概念股均有不错表现。午后大连自贸区方案申报至商务部的消息则使得大连自贸概念股大幅上涨，大连港一马当先封死涨停板，大连估计紧随其后封板带动整个板块大幅上涨。除此之外，P2P、在线教育等板块均有不错表现。
分析可知今日主板大跌原因有以下几点： 1.主板前期涨幅较大，获利盘逃出，有调整需求。而出逃资金选择前期调整幅度较大的创业板指，导致了二八格局的转换。 2.沪指前方就是09年的高点，而市场行情已经从疯牛转变成为慢牛。故在此位置选择调整是为了更好的像前高发起冲击。 3.下周密集发行20多只新股，预计会冻结将近2万亿的资金，而这两天成交量明显减少亦能体现出资金逃离的现象。
总体来看，今日主板再度开启了下跌模式。盘中跌幅一度超过2.5%，未能保住3300点的整数关口。市场二八效应明显，创业板则在今日再度迎来反弹。下周有20多只新股密集发行，冻结近2万亿的资金，大盘将会迎来最大的挑战。目前市场风格转换迅速，故切勿盲目追高，防止诱多被套。
板块热点看，早盘大盘跳水，核电核能板块却表现出极大的能量。佳电股份率先封涨停板，江苏神通、兰石重装紧随其后封死涨停板。由于创业板的大反弹，计算机应用板块今日大涨。世纪瑞尔最先封涨停，飞利信、银之杰等概念股均有不错表现。午后大连自贸区方案申报至商务部的消息则使得大连自贸概念股大幅上涨，大连港一马当先封死涨停板，大连估计紧随其后封板带动整个板块大幅上涨。除此之外，P2P、在线教育等板块均有不错表现。
分析可知今日主板大跌原因有以下几点： 1.主板前期涨幅较大，获利盘逃出，有调整需求。而出逃资金选择前期调整幅度较大的创业板指，导致了二八格局的转换。 2.沪指前方就是09年的高点，而市场行情已经从疯牛转变成为慢牛。故在此位置选择调整是为了更好的像前高发起冲击。 3.下周密集发行20多只新股，预计会冻结将近2万亿的资金，而这两天成交量明显减少亦能体现出资金逃离的现象。
总体来看，今日主板再度开启了下跌模式。盘中跌幅一度超过2.5%，未能保住3300点的整数关口。市场二八效应明显，创业板则在今日再度迎来反弹。下周有20多只新股密集发行，冻结近2万亿的资金，大盘将会迎来最大的挑战。目前市场风格转换迅速，故切勿盲目追高，防止诱多被套。
2015年1月8日 星期四
北角ETF 成功散戶最重要的是耐性 2015年1月08日
前幾天跟一位中學同學見面，平時見面都是風花雪月居多，今次我問及他有沒有買賣股票，他說他只買2隻：中國銀行(3988)及工商銀行(1398)，中行的平均價大約在3.3，工行的平均價大約在5.1。最令我佩服的是他逢低買入，買入後一直持有，有些更在2塊多時入貨，應是起碼要數11年和12年，最近才因為急需現金才以4.4全數賣出中行。他沒透露一共有多少股，但依我估計應在15萬股以上。這是低買高賣的最好示範，而且持貨多年，早期買的年息率高達十厘以上，整體回報率應近五成，相比他，我的投機表現實在不值一哂。
我認為一般打算投資的打工仔應該以他為榜樣，努力工作存錢，選擇高息股票，低位時分段入貨，平時根本無須看股巿。低價的貨可以說得上沒什麼心理壓力。我的朋友只因急需現金應急，否則長期持有，多放幾年達到零成本。零成本是我認為最理想的心理狀態，當你所有的股票都是零成本，帳面賺蝕完全冇關痛癢，只要派息足夠，完全不用去理會。
回看北角ETF，今天，北角ETF又打破一個紀錄，居然有一隻股票登上20大%升幅首位(整天都在首位，但結果在收巿時被第二位超前，跑輸0.7%)，就是一直等待奇蹟出現的寶姿(589)。早前的文章也曾提及，我誤信財演推介，以3.28買入寶姿，買入後一直潛水，最低見2.34，2.34相信是上巿以來新低，也是復牌前最後一天創造。今天復牌，公司以3元提私有化，強迫散戶止蝕，不知那些在20多塊買入的人感覺如何。我慶幸自己是不幸中之大幸，早前停牌，我已作出輸一半當贏的打算，如今已比想像中好得多。另外亦多了一個可以向日後的子孫訴說的話題，自己曾買入過一隻跌到仆街，最終被私有化的股票。之前提過的港口股，我買入廈門港(3378)、天津港(3382)，今天爆升的是大連港(2880)(港股通20大%升幅首位，收巿升7.27%)，難道背後有A股的股票才能大升？
另外今天大量沽貨，一共賣出五隻，分別是兩隻A50的牛證、平保(2318)、中信銀行(998)和X安碩A50(2823)，南方A50(2822)掛了但賣不出。賣掉的原因只是覺得不對勁，答不上來為什麼，可能真的因為已升得太多，很強烈地認為會回得比較深。沒有全面清倉是因為我很可能會看錯，所以還保留了些我認為不算貴、蝕本、或股息比較高的股票在手，賣了才知道這幾隻原來已佔了我整個組合的三份一。南方A50沒成功賣出，否則應該會賣掉四成。這幾隻成績不錯，Ａ中瑞銀五五牛Ａ(60580)，0.295買，0.51賣，扣除手續費後賺$6810(69%)，持貨一個月；Ａ中法興五八牛Ｂ(65523)，0.174買，0.315賣，扣除手續費後賺$7692(76%)，持貨一個月；安碩A50，平均9.148買，13.34賣，連股息和扣除手續費後賺$34650(47%)，平均持貨170天；中信銀行，5.78買，5.94賣，扣除手續費後賺$211(1%)；平保，58.8買，81.8賣，扣除手續費後賺$11193(38%)，持貨93天。平保是我非常喜愛買賣他的股票，買入7次(其中一次是溝貨)，賣出6次，這次又跟愛股平保說再見，期待第8次買他。
我認為一般打算投資的打工仔應該以他為榜樣，努力工作存錢，選擇高息股票，低位時分段入貨，平時根本無須看股巿。低價的貨可以說得上沒什麼心理壓力。我的朋友只因急需現金應急，否則長期持有，多放幾年達到零成本。零成本是我認為最理想的心理狀態，當你所有的股票都是零成本，帳面賺蝕完全冇關痛癢，只要派息足夠，完全不用去理會。
回看北角ETF，今天，北角ETF又打破一個紀錄，居然有一隻股票登上20大%升幅首位(整天都在首位，但結果在收巿時被第二位超前，跑輸0.7%)，就是一直等待奇蹟出現的寶姿(589)。早前的文章也曾提及，我誤信財演推介，以3.28買入寶姿，買入後一直潛水，最低見2.34，2.34相信是上巿以來新低，也是復牌前最後一天創造。今天復牌，公司以3元提私有化，強迫散戶止蝕，不知那些在20多塊買入的人感覺如何。我慶幸自己是不幸中之大幸，早前停牌，我已作出輸一半當贏的打算，如今已比想像中好得多。另外亦多了一個可以向日後的子孫訴說的話題，自己曾買入過一隻跌到仆街，最終被私有化的股票。之前提過的港口股，我買入廈門港(3378)、天津港(3382)，今天爆升的是大連港(2880)(港股通20大%升幅首位，收巿升7.27%)，難道背後有A股的股票才能大升？
另外今天大量沽貨，一共賣出五隻，分別是兩隻A50的牛證、平保(2318)、中信銀行(998)和X安碩A50(2823)，南方A50(2822)掛了但賣不出。賣掉的原因只是覺得不對勁，答不上來為什麼，可能真的因為已升得太多，很強烈地認為會回得比較深。沒有全面清倉是因為我很可能會看錯，所以還保留了些我認為不算貴、蝕本、或股息比較高的股票在手，賣了才知道這幾隻原來已佔了我整個組合的三份一。南方A50沒成功賣出，否則應該會賣掉四成。這幾隻成績不錯，Ａ中瑞銀五五牛Ａ(60580)，0.295買，0.51賣，扣除手續費後賺$6810(69%)，持貨一個月；Ａ中法興五八牛Ｂ(65523)，0.174買，0.315賣，扣除手續費後賺$7692(76%)，持貨一個月；安碩A50，平均9.148買，13.34賣，連股息和扣除手續費後賺$34650(47%)，平均持貨170天；中信銀行，5.78買，5.94賣，扣除手續費後賺$211(1%)；平保，58.8買，81.8賣，扣除手續費後賺$11193(38%)，持貨93天。平保是我非常喜愛買賣他的股票，買入7次(其中一次是溝貨)，賣出6次，這次又跟愛股平保說再見，期待第8次買他。
楊衞隆 血濺中港樓市實錄11-15 2015年01月09-19日
各位有沒有發現香港回歸之後，每六年爆一次嚴重樓災? 1997年、2003年、2009年和2015年。最初，我以為2014年會爆樓災，因為2014非常不吉利，依年實死。可是，2014年沒有爆樓災，於是在2015年1月1日向一些朋友道歉，說自己搞錯了。後來回心一想，這個「依年實死」可能是農曆年，於是收回道歉，等待農曆年之後再說。
香港回歸之後屢爆樓災係因為樓市泡沫可以將大陸黑金變成美金，送到海外，同時又一分錢也不必匯出去，更加是合法合理。聽起來，有點不合情理，但是，銀行家和地霸合作就可以名符其實地「點石成金」。過去幾次樓災係計算之外，因為外圍因素和花旗大鱷不按照老共的劇本演出。
事情如何發生? 請看看以下重點:
共幹在強國貪污，有大量黑金，將家人送到海外，卻無法將黑金送到海外，非常頭痛。過往，強國大貪官有需要要將錢送到海外，不必黑市兌換，不必通過地下錢莊，那些下九流渠道是低級共幹才要使用。高級共幹要將黑金送到海外，只要打個電話給銀行家，在家人信用咭戶口增加幾千萬元信貸就可以。再不然，搞間離岸公司，將不見得光的黑金人民幣交給香港商人，香港商人在海外以超低價將優質資產賣給該離岸公司，變相無償注入優質資產。可是，最近幾年，西方國家全面封殺中國貪官黑金，令到中國貪官即使將國內黑金運到海外，也無法運用。強國貪官需要洗黑錢的渠道，將沾滿人民鮮血的黑金洗白白。
香港的銀行家和地霸想出絕世好橋，可以瞞天過海，點石成金。當共幹家人去到香港，銀行家給他們信貸，讓他們買樓。地霸就跑出來高價買下他們的樓，就是這樣一買一賣，共幹家人就大撈一票，千億港元就是這樣利益輸送到共幹那邊去。就是這樣，共幹不必將一分錢送到海外，卻能在海外擁有千億財富。最美妙之處是每一分錢都是買賣物業「賺」回來。這些有來路的金錢可以明正言順地放進銀行戶口，沒有任何西方國家會阻止這樣的乾淨黑金流入。
銀行家和地霸為共幹效犬馬之勞，共幹亦投桃報李，在強國大開方便之門，讓銀行家和地霸在強國掠搶民產、強搶土地，殺人放火。甚麼批文、許可證，只要銀行家地霸開一句聲，立即送上。要徵收那一塊土地，圈起來就好了，共幹替地霸將裡面的人全部趕走，走慢一點都活生生打死。
這樣的情況，花旗大鱷看得非常通透，明白箇中玄機。香港樓價不停地上升，升到完全脫離現實，就是因為香港樓價要不停地上升，強國黑金才可以順利洗白白，送到海外去。花旗大鱷一邊在海外設立投資陷阱，把強國乾淨黑金吃掉。另一方面，定期推倒香港樓市，造成投資市場混亂，混水摸魚，把香港投資市場上的強國黑金據為己有。
花旗大鱷的獵殺對象是全部香港地霸和強國國企，李超人的加拿大黑死基油砂投資計劃和中石油等國營業的石油期貨好倉正是花旗大鱷部置之下完成。待那些依靠高油價才站得穩的投資都定下來之後，油價暴跌。殊連之下，不少國企和香港地霸會元氣大傷。花旗大鱷只要在香港樓市股市興風作浪，這些國企和香港地霸將會在投資市場無立錐之地。
將香港樓價推高，確實係向強國貪官大開方便之門，把強國貪官搜刮得來的民脂民膏運到海外，讓貪官家人在海外過富豪生活。貪僧和六八九為強國貪官効犬馬之勞，難怪中央力挺，見到香港因為樓價太高民不聊生就開放自由行。但是，從治港角度去看，盲目推高樓價會在根基上傷害香港經濟。
住宅租金太貴，供樓開支增加，當然令小市民增加負擔。小市民無法支付更高的日常生活開支。舖租上升，雜貨店和茶餐廳做街坊生意，無法生存，加價會趕客，不加價就是做蝕本生意，整個行業被連根拔起。取而代之是集團式經營的超級市場及連鎖店。集團式經營的超級市場及連鎖店能夠降低入貨價，維持低價同時又有錢賺。這是初期的情況，只要集團式經營的超級市場及連鎖店壟斷市場，加價潮就會出現。小市民一邊受到高租金殘害，另一邊受到高物價打擊，當然無力消費。市場上消費力減弱，生意就會難做，工資就不能增長。
高租金和高樓價會打擊香港亞洲金融中心地位，很多跨國企業將亞洲區總部搬到日本東京或者新加坡去，避了香港的庸官治港和地霸極權。當西方國家的企業遷離香港，強國為了維持香港經濟穩定，不想封了洗淨黑金運到海外的渠道，下令國營企業不問價格，在香港買入和租用甲級寫字樓，為香港樓市維持秩序。地霸同時又頂住樓價，撐著市場，讓黑金渠道暢通無阻。此消彼長的情況下，香港的樓市和商業活動越來越強國化。香港經濟強國化是迫不得已，高樓價令到香港經濟無法自給自足，需要強國支持才能活下去。當香港人成為強國叫化子的時候，政治當然也要強國化。六八九伸手向中央要求施捨，政治上那裡會有討價還價的能力。
這樣的高樓價連鎖反應係人所共知，但是，六八九只顧討好上大人，為求日後官運亨通，那管香港前途和港人幸福。哀哉香江，百年基業，毀於這政壇老舉之手。
香港地霸竟然殺雞取卵，不知死活，將香港人迫進死胡同。一方面，港人收入沒有增加，高租金高樓價推高生活開支，推低生活質素，出現百年罕見的在職赤貧，辛勤工作的人連劏房都住不起，住在棺材房和籠屋已經是有瓦遮頭的幸運一群。如此景象慘如人間煉獄，比納綷集中營和老共勞改營相差無幾。
香港的民怨可以從佔中運動看得一清二楚，六八九那伙庸官竟然自欺欺人。特區政府中央提交的民情報告並無分析佔領出現的原因，以及提出化解民怨建議，反而在報告結語中稱，按照《基本法》及8.31人大決定落實普選是港人共同願望。
按照人大決定落實普選，是港人共同願望? 簡直是顛倒是非黑白，胡言亂語，等同向淫婦建立貞節牌坊，替貪官送上廉正光明牌扁。如此狗官逆賊竟然是香港的管治班底，香港的前途只會是強國奴才天下。
香港的超高樓價削弱香港競爭力，產生內部減值 Internal Devaluation。簡單地說，香港因為高樓價推高生產成本和生活開支而缺乏國際競爭力，必須將港元貶值。港元貶值可以說是外部減值。可是，香港實行與美元單一掛勾的聯繫匯率，無法將貨幣貶值。
無法外部貶值就會出現內部減值，即是貨幣不貶值，工資降低，相對地減輕生產成本。可是，香港的經濟活動不是輕工業而是金融業，工資不是主要的生產成本。店舖和寫字樓的租金才是國際競爭力的主要因素。無論香港工資怎樣下降，競爭力仍然不足，工資仍然沒有上升動力，結局是香港工資不停下降。相對地，物價跟著租金急升，民生越來越痛苦。
香港不將港元貶值，原因是香港政府要維護富人和權貴的利益。香港特首不是普選產生，而是由權貴推舉出來。權貴和富人是同一路，私相受授，貪污腐敗，不理民生困苦，只是盡情魚肉老百姓。
港元貶值的時候，損失最大的人是富人，因為港元貶值會令到所有港元資產和房地產一起貶值。富人的資產會縮水。工資下跌的內部減值卻是富人沒有損失，所有損失都在平民身上，尤其是低收入的人。
特首的產生力量在哪裡，特首就會考慮這群人的處境，為他們打算，照顧他們的利益。如果特首是一人一票產生，特首需要選民支持才能當選，他肯定會讓港元脫匯，將港元貶值至有競爭力水平，將損失放在富人身上，民怨就會減少。特首由權貴選出來，他又怎會理會香港民生困苦。所有極權國家的人民生活困苦，原因在此。
這就是香港要真普選的原因。
物極必反，當權貴和富人的利益受到重視，窮人的生活受到忽視。當樓價去到瘋狂程度，香港只有兩條路可以走: 1. 暴亂加上經濟崩潰，富人的財富化為烏有; 2. 香港實行徹底的政治改革。香港快要爆發的樓災是香港前途的三叉路，走哪一條路不是由香港人決定，但是，香港人可以說自己選擇走哪一條路。
俗語說得好，時勢造英雄，當香港動亂不息，民怨沸騰，應該會有英雄豪傑出現。
奉勸各位打手不要再纏繞楊某。本來，血濺中港樓市實錄是在我的私人臉書發表，只是我和朋友分享。就是因為打手的窮追猛打，楊某才會將它公開。如果打手還不識相，我就會在這裡推出梁振英倒台實錄。
中國是個政治和經濟極度封閉的國家。貪官的錢要運到海外去，絕不容易。在中國，很多經濟犯罪都是可判死刑。政治鬥爭倒下的一方，會被敵人指控貪污。貪污就是政治鬥爭失敗的罪名。無論貪官用甚麼方法將錢運到外國去，錢的來源都會被查個水落石出。以美國為例，反黑錢條例極嚴格，銀行和地產代理都有責任確保接觸到的錢不是黑錢。所以，美國加州經常出現巨額現金交易被拒的個案。
近年，西方國家對中國黑金的審查越來越嚴格。十多年前，中國貪官家人大搖大擺地捧著一大箱美元現鈔入境，用現金買物業，將黑金放入銀行戶口，美國人都是笑納。現在，十居其九在海關被查獲，立即展開調查。就算黑金真的入境，要將錢存入銀行戶口或者用來買物業，難度極高。銀行家看到那麼多現金，一般都會查一查對方的身世，如果名字在黑名單上，保安人員會立即出現，連人帶錢送出門口。
為甚麼西方國家的人突然正義起來?
不是他們突然有正義感，而是一系列事件的發生令到全球金融情況起了重大變化。量寬令到市場資金太多，中國黑金的受歡迎程度已經大不如前。再加上恐怖襲擊太多，阻截黑金是各國政府的重要工作。近年，幾家大銀行被政府查獲替壞人洗黑錢，被罰巨款。銀行家犯不著替壞人做事惹上麻煩。更加嚴重的事情是法輪功等組織聯同美國政客設立中國殘害異見人士黑名單，名單內的企業和高層人員連同他們的家屬都是被窮追猛打的對象。任何金融機構的負責人都不想惹這樣的政治麻煩。在中國，和法輪功有關係的人都有麻煩。在中國外面，對付法輪功的中國官員都有麻煩，即使他們的家人也難逃調查。
過往美國大機構向權貴家人支付每月數萬美元作為強國顧問費的事情已經不再出現。基本上，任何利益輸送都會受到認真調查。
以前，很多極之低劣的利益輸送方法都得到銀行家接受，總之，有一點點掩飾，銀行家就隻眼開隻眼閉。現在，銀行家小心得多，有機會被查獲的黑錢都不會沾上。例如有些離岸公司的賬目不三不四，擺到明是黑金輸送，銀行家就會敬而遠之。
香港的賣樓賺錢勾當不是很高明，在海外惹來懷疑的機會很高。以前的香港天價樓盤交易太惹人注目，根本上不是正常的物業交易。那些天價賺來的錢會引起當局懷疑，結果，這些錢的交收記錄都被交到中國政府那邊去，成為政治鬥爭工具。中國的貪官一定有政治敵人，如果讓那些黑金交易曝光，貪官就不會有好下場。利用香港樓市買賣轉移黑金的做法慢慢遭到淘汰，當然，一些國家沒有查得那麼嚴格，還可以用樓市作為黑金渠道。
最近兩三年，中國貪官傾向於通過複雜的商業交易，例如IPO和收購合併等等，進行利益輸送。當香港樓市不再是中國貪官洗黑錢的主要渠道，香港樓市就會失血。那些天價樓盤成交成為絕響的時候，香港樓市也失去維持顛價的力量。
當香港地霸再不能為貪官效犬馬之勞，地霸就會失去貪官的支持。地霸在強國不再受到貪官保護，值得深思。難怪，中國政府拿地霸開刀。反過來說，強國房地產市道差，香港地霸再也沒有必要向強國貪官輸送利益，搶到土地也沒有用，難道還要興建多些鬼城嗎?
當強國貪官和香港地霸的合作關係淡化，香港樓市亦會顛價不再。
有一件事想和各位分享
幾年前，美國加州灣區有一龐大地產發展計劃，規模非常罕見。政客和商人為這伙中國發展商站台，事情搞到有聲有色。突然間，計劃告吹，完全沒有人交代發生甚麼事。
內情並不複雜，只是有人發現大陸發展商的資金來源有點問題，銀行沒有做好把關工作，政客也沒有查清發展商底細。我說的資金來源有點問題是沒有任何證據，只是發展商無法解釋資金來源有問題的地方，亦無法說明真正投資者的身份。銀行為免惹麻煩，立即抽身而退。政客見到銀行家甩身就立即慌張起來，和發展商劃清界線。就是這樣，計劃泡湯，沒有人再談論這件事。發展計劃現在分割成多個部份，重新上馬。
由於我的資訊來源也有點問題，所以不便公開細節。對加州灣區近年發展項目有點認識的人一定會知道這是那一項目。
習近平主席打貪行動，獵狐，打到全世界，因為中國貪官走到全世界。這次，習總追著貪官不放。歐美等國家逐步收緊中國官員及他們家屬的移民申請，黑金出境也遇到更大困難。
2014年11月，紐西蘭總理基伊 John Key透露中國主席要求從紐西蘭引渡多位中國貪官回國受審。移民法和反黑金法比較寬鬆的紐西蘭是中國貪官的挾款逃亡熱點，被稱為南方瑞士。
這次習總與基總的談話內容涉及多位貪官，其中一人是擁有香港特區護照的曹小華，真正身份是原廣州市副市長曹鑒燎。1994年，曹鑒燎的妻兒就移居香港，他變成中國裸官。曹鑒燎和中國其他貪官一樣，黑金主要來自地產業的賄款。地產發展商除了提供賄款，還提供外逃渠道，即是移民外國的便利。和貪官曹鑒燎有密切交往的地產發展商包括高德置地集團董事長蘇萌和敏捷集團老闆譚炳照。2014年7月，廣東省紀委公布曹鑒燎因貪落馬消息。曹鑒燎被雙開及移送法辦，貪污金額數以億計。這些賄款大都是來自香港商人，曹鑒燎提供土地開發權。曹鑒燎收受的賄款每筆都超過港幣1,000萬元，絕對是大貪官。中國大貪官一定與海外地產發展商有路，因為貪官要有外逃門路。譚炳照是香港商人，亦是紐西蘭居民。曹鑒燎的情婦和家人移民紐西蘭，就是得到蘇萌和譚炳照的打點。
貪贓賄款的下落不難追查，只是當年紐西蘭不落力調查中國貪官黑金，才會讓貪官和他的家屬挾贓移民紐西蘭。
香港商人聞風先遁，曹鑒燎被捕的時候，蘇萌和譚炳照兩人均不在中國境內，應該在香港和紐西蘭。這樣的香港地產發展商與中國貪官勾結事件多不勝數。習總要打貪，到海外說幾句話，外國元首當然會抓幾個只有居留權的中國貪官和家屬，連同贓款送到中國去，讓習總開心一下，反正，這樣的事情，沒有甚麼大不了。
這樣的貪污案，對中國樓市有很大傷害，因為發展商的門路是搶掠性質的收地和破壞環境生態的發展計劃，樓價推得太高也會傷害中國的整體經濟。地方幹部為了貪污而大搞基本建設，興建橋樑和道路，滿足發展商的要求。到了打貪的時候，相關項目不少已經爛尾，發展商也一走了之，爛賬如山。香港的情況就更加慘淡，香港地產發展商的錢是來自銀行借貸，送到海外去的贓款也是從銀行借回來。佳兆業一案可以看到，中國發展商的資金，有很多來自香港的銀行，不是內銀。貪污案牽連之下，以香港為基地，在中國開發地產項目的發展商就會在香港撇下爛賬。中國爆樓災的話，必然會擴散到香港。
香港樓債嚴重到英國Business Insider專題報導，2015年1月19日的文章名叫中國房地產崩潰的規模令人恐懼The Scale Of The Chinese Real Estate Crash Is Terrifying。
http://uk.businessinsider.com/emerging-market-debt-has-surged-since-the-start-of-the-financial-crisis-2015-1#ixzz3PI18huQu
文章引用了摩根大通的圖表，亞洲新興市場私營機構債務表。香港非常突出，2014年的香港總私營機構債務高達GDP 287.9%，整個亞洲新興市場，沒有一個國家的私營機構債務達到GDP 200%。排第二的是中國，196%。
除了私營機構債務極高之外，香港經濟急速放緩，工資沒有增長，令人擔心香港無法承擔這樣巨大的債務。我的個人研究顯示香港外債失控。以下說的是包括國債和私營機構欠下外國人的總外債External Debt，不是國債National Debt，敬請注意。我用外債作為標準是想各位看看香港的外債情況怎樣嚴重。例如日本國債等同GDP 240%極為嚴重，但是，外債只是GDP的60%，算是相當低。以下數字是截至2014年12月。
亞洲國家的外債很少，台灣、新加坡和澳門都是沒有外債、中國和南韓是GDP 的37%，馬來西亞31%、印度22%、日本60%，只有香港是334%。
和香港相比，美國外債17萬億美元，「只有」GDP 106%。爆出希債危機的希臘，外債「只有」GDP的174%。香港是334%，是希臘外債的兩倍，美國外債4倍。2015年1月，中國叫停香港投資移民是看到中國投資移民其實是中國人跑到香港炒樓。香港樓市炒風太烈，香港炒家炒樓比賭場的賭客賭輪盤更加瘋狂。香港外債這麼高，原因是香港採用美元單一掛勾的聯繫匯率，香港的主權信貸評級又高，是AAA級，令到香港借貸成本特別低。銀行又勇於放款，樓按是蝕本生意，卻越做越大。炒樓的人不是用自己的錢去炒樓，是用借來的錢炒樓。樓泡爆破，銀行就要為炒家的虧蝕包底，香港的信貸評級會跌到垃圾級，港元無法再聯匯。香港到那個時候，將會丟失國際金融中心地位，而且係萬劫不復。正是這個原因，不少富豪將港元資產變成美元資產，還要將這些美元資產搬到海外「安全的地方」去。
2013年是香港樓市軟著陸的黃金機會，2014年美國退市之後，金融市場必然混亂，到時才讓樓泡爆破或者讓樓價大幅度下跌是非常危險的事情。楊某的樓市著作香港樓市冰火七重天的預測沒有錯，香港樓價應該在2013年下調3成，為香港樓泡拆彈。2014年不將樓價下調一半，也是大錯特錯。如今，香港如何解決當前GDP 334%的外債是個頭痛的問題。香港的金融業和政府財金官員一起在汽油庫之內玩火，而且談笑自若，完全不知大禍之將至。香港再不找個有用之人出來主持大局，百年基業將會一朝喪盡。
香港回歸之後屢爆樓災係因為樓市泡沫可以將大陸黑金變成美金，送到海外，同時又一分錢也不必匯出去，更加是合法合理。聽起來，有點不合情理，但是，銀行家和地霸合作就可以名符其實地「點石成金」。過去幾次樓災係計算之外，因為外圍因素和花旗大鱷不按照老共的劇本演出。
事情如何發生? 請看看以下重點:
共幹在強國貪污，有大量黑金，將家人送到海外，卻無法將黑金送到海外，非常頭痛。過往，強國大貪官有需要要將錢送到海外，不必黑市兌換，不必通過地下錢莊，那些下九流渠道是低級共幹才要使用。高級共幹要將黑金送到海外，只要打個電話給銀行家，在家人信用咭戶口增加幾千萬元信貸就可以。再不然，搞間離岸公司，將不見得光的黑金人民幣交給香港商人，香港商人在海外以超低價將優質資產賣給該離岸公司，變相無償注入優質資產。可是，最近幾年，西方國家全面封殺中國貪官黑金，令到中國貪官即使將國內黑金運到海外，也無法運用。強國貪官需要洗黑錢的渠道，將沾滿人民鮮血的黑金洗白白。
香港的銀行家和地霸想出絕世好橋，可以瞞天過海，點石成金。當共幹家人去到香港，銀行家給他們信貸，讓他們買樓。地霸就跑出來高價買下他們的樓，就是這樣一買一賣，共幹家人就大撈一票，千億港元就是這樣利益輸送到共幹那邊去。就是這樣，共幹不必將一分錢送到海外，卻能在海外擁有千億財富。最美妙之處是每一分錢都是買賣物業「賺」回來。這些有來路的金錢可以明正言順地放進銀行戶口，沒有任何西方國家會阻止這樣的乾淨黑金流入。
銀行家和地霸為共幹效犬馬之勞，共幹亦投桃報李，在強國大開方便之門，讓銀行家和地霸在強國掠搶民產、強搶土地，殺人放火。甚麼批文、許可證，只要銀行家地霸開一句聲，立即送上。要徵收那一塊土地，圈起來就好了，共幹替地霸將裡面的人全部趕走，走慢一點都活生生打死。
這樣的情況，花旗大鱷看得非常通透，明白箇中玄機。香港樓價不停地上升，升到完全脫離現實，就是因為香港樓價要不停地上升，強國黑金才可以順利洗白白，送到海外去。花旗大鱷一邊在海外設立投資陷阱，把強國乾淨黑金吃掉。另一方面，定期推倒香港樓市，造成投資市場混亂，混水摸魚，把香港投資市場上的強國黑金據為己有。
花旗大鱷的獵殺對象是全部香港地霸和強國國企，李超人的加拿大黑死基油砂投資計劃和中石油等國營業的石油期貨好倉正是花旗大鱷部置之下完成。待那些依靠高油價才站得穩的投資都定下來之後，油價暴跌。殊連之下，不少國企和香港地霸會元氣大傷。花旗大鱷只要在香港樓市股市興風作浪，這些國企和香港地霸將會在投資市場無立錐之地。
將香港樓價推高，確實係向強國貪官大開方便之門，把強國貪官搜刮得來的民脂民膏運到海外，讓貪官家人在海外過富豪生活。貪僧和六八九為強國貪官効犬馬之勞，難怪中央力挺，見到香港因為樓價太高民不聊生就開放自由行。但是，從治港角度去看，盲目推高樓價會在根基上傷害香港經濟。
住宅租金太貴，供樓開支增加，當然令小市民增加負擔。小市民無法支付更高的日常生活開支。舖租上升，雜貨店和茶餐廳做街坊生意，無法生存，加價會趕客，不加價就是做蝕本生意，整個行業被連根拔起。取而代之是集團式經營的超級市場及連鎖店。集團式經營的超級市場及連鎖店能夠降低入貨價，維持低價同時又有錢賺。這是初期的情況，只要集團式經營的超級市場及連鎖店壟斷市場，加價潮就會出現。小市民一邊受到高租金殘害，另一邊受到高物價打擊，當然無力消費。市場上消費力減弱，生意就會難做，工資就不能增長。
高租金和高樓價會打擊香港亞洲金融中心地位，很多跨國企業將亞洲區總部搬到日本東京或者新加坡去，避了香港的庸官治港和地霸極權。當西方國家的企業遷離香港，強國為了維持香港經濟穩定，不想封了洗淨黑金運到海外的渠道，下令國營企業不問價格，在香港買入和租用甲級寫字樓，為香港樓市維持秩序。地霸同時又頂住樓價，撐著市場，讓黑金渠道暢通無阻。此消彼長的情況下，香港的樓市和商業活動越來越強國化。香港經濟強國化是迫不得已，高樓價令到香港經濟無法自給自足，需要強國支持才能活下去。當香港人成為強國叫化子的時候，政治當然也要強國化。六八九伸手向中央要求施捨，政治上那裡會有討價還價的能力。
這樣的高樓價連鎖反應係人所共知，但是，六八九只顧討好上大人，為求日後官運亨通，那管香港前途和港人幸福。哀哉香江，百年基業，毀於這政壇老舉之手。
香港地霸竟然殺雞取卵，不知死活，將香港人迫進死胡同。一方面，港人收入沒有增加，高租金高樓價推高生活開支，推低生活質素，出現百年罕見的在職赤貧，辛勤工作的人連劏房都住不起，住在棺材房和籠屋已經是有瓦遮頭的幸運一群。如此景象慘如人間煉獄，比納綷集中營和老共勞改營相差無幾。
香港的民怨可以從佔中運動看得一清二楚，六八九那伙庸官竟然自欺欺人。特區政府中央提交的民情報告並無分析佔領出現的原因，以及提出化解民怨建議，反而在報告結語中稱，按照《基本法》及8.31人大決定落實普選是港人共同願望。
按照人大決定落實普選，是港人共同願望? 簡直是顛倒是非黑白，胡言亂語，等同向淫婦建立貞節牌坊，替貪官送上廉正光明牌扁。如此狗官逆賊竟然是香港的管治班底，香港的前途只會是強國奴才天下。
香港的超高樓價削弱香港競爭力，產生內部減值 Internal Devaluation。簡單地說，香港因為高樓價推高生產成本和生活開支而缺乏國際競爭力，必須將港元貶值。港元貶值可以說是外部減值。可是，香港實行與美元單一掛勾的聯繫匯率，無法將貨幣貶值。
無法外部貶值就會出現內部減值，即是貨幣不貶值，工資降低，相對地減輕生產成本。可是，香港的經濟活動不是輕工業而是金融業，工資不是主要的生產成本。店舖和寫字樓的租金才是國際競爭力的主要因素。無論香港工資怎樣下降，競爭力仍然不足，工資仍然沒有上升動力，結局是香港工資不停下降。相對地，物價跟著租金急升，民生越來越痛苦。
香港不將港元貶值，原因是香港政府要維護富人和權貴的利益。香港特首不是普選產生，而是由權貴推舉出來。權貴和富人是同一路，私相受授，貪污腐敗，不理民生困苦，只是盡情魚肉老百姓。
港元貶值的時候，損失最大的人是富人，因為港元貶值會令到所有港元資產和房地產一起貶值。富人的資產會縮水。工資下跌的內部減值卻是富人沒有損失，所有損失都在平民身上，尤其是低收入的人。
特首的產生力量在哪裡，特首就會考慮這群人的處境，為他們打算，照顧他們的利益。如果特首是一人一票產生，特首需要選民支持才能當選，他肯定會讓港元脫匯，將港元貶值至有競爭力水平，將損失放在富人身上，民怨就會減少。特首由權貴選出來，他又怎會理會香港民生困苦。所有極權國家的人民生活困苦，原因在此。
這就是香港要真普選的原因。
物極必反，當權貴和富人的利益受到重視，窮人的生活受到忽視。當樓價去到瘋狂程度，香港只有兩條路可以走: 1. 暴亂加上經濟崩潰，富人的財富化為烏有; 2. 香港實行徹底的政治改革。香港快要爆發的樓災是香港前途的三叉路，走哪一條路不是由香港人決定，但是，香港人可以說自己選擇走哪一條路。
俗語說得好，時勢造英雄，當香港動亂不息，民怨沸騰，應該會有英雄豪傑出現。
奉勸各位打手不要再纏繞楊某。本來，血濺中港樓市實錄是在我的私人臉書發表，只是我和朋友分享。就是因為打手的窮追猛打，楊某才會將它公開。如果打手還不識相，我就會在這裡推出梁振英倒台實錄。
中國是個政治和經濟極度封閉的國家。貪官的錢要運到海外去，絕不容易。在中國，很多經濟犯罪都是可判死刑。政治鬥爭倒下的一方，會被敵人指控貪污。貪污就是政治鬥爭失敗的罪名。無論貪官用甚麼方法將錢運到外國去，錢的來源都會被查個水落石出。以美國為例，反黑錢條例極嚴格，銀行和地產代理都有責任確保接觸到的錢不是黑錢。所以，美國加州經常出現巨額現金交易被拒的個案。
近年，西方國家對中國黑金的審查越來越嚴格。十多年前，中國貪官家人大搖大擺地捧著一大箱美元現鈔入境，用現金買物業，將黑金放入銀行戶口，美國人都是笑納。現在，十居其九在海關被查獲，立即展開調查。就算黑金真的入境，要將錢存入銀行戶口或者用來買物業，難度極高。銀行家看到那麼多現金，一般都會查一查對方的身世，如果名字在黑名單上，保安人員會立即出現，連人帶錢送出門口。
為甚麼西方國家的人突然正義起來?
不是他們突然有正義感，而是一系列事件的發生令到全球金融情況起了重大變化。量寬令到市場資金太多，中國黑金的受歡迎程度已經大不如前。再加上恐怖襲擊太多，阻截黑金是各國政府的重要工作。近年，幾家大銀行被政府查獲替壞人洗黑錢，被罰巨款。銀行家犯不著替壞人做事惹上麻煩。更加嚴重的事情是法輪功等組織聯同美國政客設立中國殘害異見人士黑名單，名單內的企業和高層人員連同他們的家屬都是被窮追猛打的對象。任何金融機構的負責人都不想惹這樣的政治麻煩。在中國，和法輪功有關係的人都有麻煩。在中國外面，對付法輪功的中國官員都有麻煩，即使他們的家人也難逃調查。
過往美國大機構向權貴家人支付每月數萬美元作為強國顧問費的事情已經不再出現。基本上，任何利益輸送都會受到認真調查。
以前，很多極之低劣的利益輸送方法都得到銀行家接受，總之，有一點點掩飾，銀行家就隻眼開隻眼閉。現在，銀行家小心得多，有機會被查獲的黑錢都不會沾上。例如有些離岸公司的賬目不三不四，擺到明是黑金輸送，銀行家就會敬而遠之。
香港的賣樓賺錢勾當不是很高明，在海外惹來懷疑的機會很高。以前的香港天價樓盤交易太惹人注目，根本上不是正常的物業交易。那些天價賺來的錢會引起當局懷疑，結果，這些錢的交收記錄都被交到中國政府那邊去，成為政治鬥爭工具。中國的貪官一定有政治敵人，如果讓那些黑金交易曝光，貪官就不會有好下場。利用香港樓市買賣轉移黑金的做法慢慢遭到淘汰，當然，一些國家沒有查得那麼嚴格，還可以用樓市作為黑金渠道。
最近兩三年，中國貪官傾向於通過複雜的商業交易，例如IPO和收購合併等等，進行利益輸送。當香港樓市不再是中國貪官洗黑錢的主要渠道，香港樓市就會失血。那些天價樓盤成交成為絕響的時候，香港樓市也失去維持顛價的力量。
當香港地霸再不能為貪官效犬馬之勞，地霸就會失去貪官的支持。地霸在強國不再受到貪官保護，值得深思。難怪，中國政府拿地霸開刀。反過來說，強國房地產市道差，香港地霸再也沒有必要向強國貪官輸送利益，搶到土地也沒有用，難道還要興建多些鬼城嗎?
當強國貪官和香港地霸的合作關係淡化，香港樓市亦會顛價不再。
有一件事想和各位分享
幾年前，美國加州灣區有一龐大地產發展計劃，規模非常罕見。政客和商人為這伙中國發展商站台，事情搞到有聲有色。突然間，計劃告吹，完全沒有人交代發生甚麼事。
內情並不複雜，只是有人發現大陸發展商的資金來源有點問題，銀行沒有做好把關工作，政客也沒有查清發展商底細。我說的資金來源有點問題是沒有任何證據，只是發展商無法解釋資金來源有問題的地方，亦無法說明真正投資者的身份。銀行為免惹麻煩，立即抽身而退。政客見到銀行家甩身就立即慌張起來，和發展商劃清界線。就是這樣，計劃泡湯，沒有人再談論這件事。發展計劃現在分割成多個部份，重新上馬。
由於我的資訊來源也有點問題，所以不便公開細節。對加州灣區近年發展項目有點認識的人一定會知道這是那一項目。
習近平主席打貪行動，獵狐，打到全世界，因為中國貪官走到全世界。這次，習總追著貪官不放。歐美等國家逐步收緊中國官員及他們家屬的移民申請，黑金出境也遇到更大困難。
2014年11月，紐西蘭總理基伊 John Key透露中國主席要求從紐西蘭引渡多位中國貪官回國受審。移民法和反黑金法比較寬鬆的紐西蘭是中國貪官的挾款逃亡熱點，被稱為南方瑞士。
這次習總與基總的談話內容涉及多位貪官，其中一人是擁有香港特區護照的曹小華，真正身份是原廣州市副市長曹鑒燎。1994年，曹鑒燎的妻兒就移居香港，他變成中國裸官。曹鑒燎和中國其他貪官一樣，黑金主要來自地產業的賄款。地產發展商除了提供賄款，還提供外逃渠道，即是移民外國的便利。和貪官曹鑒燎有密切交往的地產發展商包括高德置地集團董事長蘇萌和敏捷集團老闆譚炳照。2014年7月，廣東省紀委公布曹鑒燎因貪落馬消息。曹鑒燎被雙開及移送法辦，貪污金額數以億計。這些賄款大都是來自香港商人，曹鑒燎提供土地開發權。曹鑒燎收受的賄款每筆都超過港幣1,000萬元，絕對是大貪官。中國大貪官一定與海外地產發展商有路，因為貪官要有外逃門路。譚炳照是香港商人，亦是紐西蘭居民。曹鑒燎的情婦和家人移民紐西蘭，就是得到蘇萌和譚炳照的打點。
貪贓賄款的下落不難追查，只是當年紐西蘭不落力調查中國貪官黑金，才會讓貪官和他的家屬挾贓移民紐西蘭。
香港商人聞風先遁，曹鑒燎被捕的時候，蘇萌和譚炳照兩人均不在中國境內，應該在香港和紐西蘭。這樣的香港地產發展商與中國貪官勾結事件多不勝數。習總要打貪，到海外說幾句話，外國元首當然會抓幾個只有居留權的中國貪官和家屬，連同贓款送到中國去，讓習總開心一下，反正，這樣的事情，沒有甚麼大不了。
這樣的貪污案，對中國樓市有很大傷害，因為發展商的門路是搶掠性質的收地和破壞環境生態的發展計劃，樓價推得太高也會傷害中國的整體經濟。地方幹部為了貪污而大搞基本建設，興建橋樑和道路，滿足發展商的要求。到了打貪的時候，相關項目不少已經爛尾，發展商也一走了之，爛賬如山。香港的情況就更加慘淡，香港地產發展商的錢是來自銀行借貸，送到海外去的贓款也是從銀行借回來。佳兆業一案可以看到，中國發展商的資金，有很多來自香港的銀行，不是內銀。貪污案牽連之下，以香港為基地，在中國開發地產項目的發展商就會在香港撇下爛賬。中國爆樓災的話，必然會擴散到香港。
香港樓債嚴重到英國Business Insider專題報導，2015年1月19日的文章名叫中國房地產崩潰的規模令人恐懼The Scale Of The Chinese Real Estate Crash Is Terrifying。
http://uk.businessinsider.com/emerging-market-debt-has-surged-since-the-start-of-the-financial-crisis-2015-1#ixzz3PI18huQu
文章引用了摩根大通的圖表，亞洲新興市場私營機構債務表。香港非常突出，2014年的香港總私營機構債務高達GDP 287.9%，整個亞洲新興市場，沒有一個國家的私營機構債務達到GDP 200%。排第二的是中國，196%。
除了私營機構債務極高之外，香港經濟急速放緩，工資沒有增長，令人擔心香港無法承擔這樣巨大的債務。我的個人研究顯示香港外債失控。以下說的是包括國債和私營機構欠下外國人的總外債External Debt，不是國債National Debt，敬請注意。我用外債作為標準是想各位看看香港的外債情況怎樣嚴重。例如日本國債等同GDP 240%極為嚴重，但是，外債只是GDP的60%，算是相當低。以下數字是截至2014年12月。
亞洲國家的外債很少，台灣、新加坡和澳門都是沒有外債、中國和南韓是GDP 的37%，馬來西亞31%、印度22%、日本60%，只有香港是334%。
和香港相比，美國外債17萬億美元，「只有」GDP 106%。爆出希債危機的希臘，外債「只有」GDP的174%。香港是334%，是希臘外債的兩倍，美國外債4倍。2015年1月，中國叫停香港投資移民是看到中國投資移民其實是中國人跑到香港炒樓。香港樓市炒風太烈，香港炒家炒樓比賭場的賭客賭輪盤更加瘋狂。香港外債這麼高，原因是香港採用美元單一掛勾的聯繫匯率，香港的主權信貸評級又高，是AAA級，令到香港借貸成本特別低。銀行又勇於放款，樓按是蝕本生意，卻越做越大。炒樓的人不是用自己的錢去炒樓，是用借來的錢炒樓。樓泡爆破，銀行就要為炒家的虧蝕包底，香港的信貸評級會跌到垃圾級，港元無法再聯匯。香港到那個時候，將會丟失國際金融中心地位，而且係萬劫不復。正是這個原因，不少富豪將港元資產變成美元資產，還要將這些美元資產搬到海外「安全的地方」去。
2013年是香港樓市軟著陸的黃金機會，2014年美國退市之後，金融市場必然混亂，到時才讓樓泡爆破或者讓樓價大幅度下跌是非常危險的事情。楊某的樓市著作香港樓市冰火七重天的預測沒有錯，香港樓價應該在2013年下調3成，為香港樓泡拆彈。2014年不將樓價下調一半，也是大錯特錯。如今，香港如何解決當前GDP 334%的外債是個頭痛的問題。香港的金融業和政府財金官員一起在汽油庫之內玩火，而且談笑自若，完全不知大禍之將至。香港再不找個有用之人出來主持大局，百年基業將會一朝喪盡。
青心直說 胡孟青 日日升不健康 2015年01月08日
究竟是機不可失，抑或得不償失，應用於市場上，單看高清電視台的財經節目時段，甫開年即縮減播放時間便即可知。在一個月前，坊間不少人曾經對滬港通寄予厚望，沒錯，成交金額大了，但財經界真正可量化的得益又有多少？
現實是，不少券商反而在人人以為有大茶飯可食之際，縮減電視財經節目的贊助，連無異於「今日煮乜餸」的產品推介數目也同一時間縮了水。究其原因，也許正要為把戰線向北方延伸、揮軍北上預留子彈吧！好明顯，要跟一個較香港大幾倍的市場較勁，根據彩池規模的懸殊，配合市場有見近日A股跌港股要陪跌、A股升港股也要跌，誰勝誰負，已經不用辯駁，難怪電視台情願把airtime留給時事，讓觀眾跟新聞主播見多幾面了。
外資入市 勢添波動
作為投資者，如果希望內地股市健健康康發展，要的是絕不是日日期盼股份大幅抽升，成交金額井噴，而是寄望當局趁資本市場好景下，盡快着手進行之前被視為短線、屬於破壞市況的改革。無論總理及內地多個金融部委，都很在意滬港通，因為既可以打通資本賬開放，亦可以鼓勵更多成熟機構大戶參與內地股票買賣。
沒錯，正如總理李克強所言，滬港通之後要有深港通，更沒有錯的是，若A股繼續進入估值修復的話，本來毫不情願入市的外資，都會改變主意。但不要忘記，由一批純粹善於賭大細投資者組成的股市，若逐步加入更多着重基本因素及估值比較的外來資金的話，市況將可能更波動，好淡制衡力量將隨時限制內地股市的升勢。
升市如果要作為內地當局預繳報酬的話，作為投資者同樣也應要想一想，當局的期望回報是甚麼？利率市場化，當局很想啟動，保貸款之同時，加快處理表外及影響銀行的種種問題，更是必然。產能過剩，央企回報偏低，但近七成正常融資卻可以成功拿到手，中央實在很想糾正情況。大批新主題簇擁下的基建項目，必須涉及大量資金，惟財政部已經要喊窮。
牛市是提早派發了紅利，但撫心一問，當局希望以一張多大的支票作為報答投資者的投資回報？資本市場總要互惠互利，單向受惠的股市，未必可以永無止境的維持。
現實是，不少券商反而在人人以為有大茶飯可食之際，縮減電視財經節目的贊助，連無異於「今日煮乜餸」的產品推介數目也同一時間縮了水。究其原因，也許正要為把戰線向北方延伸、揮軍北上預留子彈吧！好明顯，要跟一個較香港大幾倍的市場較勁，根據彩池規模的懸殊，配合市場有見近日A股跌港股要陪跌、A股升港股也要跌，誰勝誰負，已經不用辯駁，難怪電視台情願把airtime留給時事，讓觀眾跟新聞主播見多幾面了。
外資入市 勢添波動
作為投資者，如果希望內地股市健健康康發展，要的是絕不是日日期盼股份大幅抽升，成交金額井噴，而是寄望當局趁資本市場好景下，盡快着手進行之前被視為短線、屬於破壞市況的改革。無論總理及內地多個金融部委，都很在意滬港通，因為既可以打通資本賬開放，亦可以鼓勵更多成熟機構大戶參與內地股票買賣。
沒錯，正如總理李克強所言，滬港通之後要有深港通，更沒有錯的是，若A股繼續進入估值修復的話，本來毫不情願入市的外資，都會改變主意。但不要忘記，由一批純粹善於賭大細投資者組成的股市，若逐步加入更多着重基本因素及估值比較的外來資金的話，市況將可能更波動，好淡制衡力量將隨時限制內地股市的升勢。
升市如果要作為內地當局預繳報酬的話，作為投資者同樣也應要想一想，當局的期望回報是甚麼？利率市場化，當局很想啟動，保貸款之同時，加快處理表外及影響銀行的種種問題，更是必然。產能過剩，央企回報偏低，但近七成正常融資卻可以成功拿到手，中央實在很想糾正情況。大批新主題簇擁下的基建項目，必須涉及大量資金，惟財政部已經要喊窮。
牛市是提早派發了紅利，但撫心一問，當局希望以一張多大的支票作為報答投資者的投資回報？資本市場總要互惠互利，單向受惠的股市，未必可以永無止境的維持。
曾淵滄專欄 推深港通背後意義 2015年01月08日
滬港通推出才不足兩個月，總理李克強就向內地傳媒透露應有深港通，有了滬港通的經驗，真的要搞深港通，相信只需要三個月時間，就可以全面準備好。
中國有兩個股票交易所，上海交易所多國企，包括大小型國企，而深圳交易所則有大量的中小型民企，深圳還有一個在過去幾年一直都喪炒的創業板。該板股票的PE大都很高，滬港通開通後，部份炒深圳創業板的資金，換馬改炒上海藍籌股。一旦深港通開通，深圳創業板股很可能大炒特炒。
也許會有不少人認為，滬港通的額度都用不盡，為甚麼還搞深港通呢？
借助外資扶持民企
推出滬港通的目的之一，是增加中國境外人民幣的用途，滬股通是用途之一，深股通是用途之二，越多越好，而且，上海與深圳上市的股票背景並非一樣，滬港通加上深港通，就可以做到大型國企與小型民企、創業板股等等都各有各捧場客。
國家主席習近平的經濟改革重點之一，就是要扶持民企，要扶持民企就必須讓民企多一些融資的渠道，深圳的創業板是個不錯的選擇，簡單的說深港通可以借助境外資金扶持內地的民企，目前額度用不盡只是股民、基金經理對個別股票的認識不夠，假以時日，特別是如果A股能長時間造好，一定會逐漸吸引到境外的資金進入A股市場。
今時今日的港股，早已有一群來自內地的炒家埋首細價股、創業板股，深港通開通後，這群人更是如虎添翼。
中國有兩個股票交易所，上海交易所多國企，包括大小型國企，而深圳交易所則有大量的中小型民企，深圳還有一個在過去幾年一直都喪炒的創業板。該板股票的PE大都很高，滬港通開通後，部份炒深圳創業板的資金，換馬改炒上海藍籌股。一旦深港通開通，深圳創業板股很可能大炒特炒。
也許會有不少人認為，滬港通的額度都用不盡，為甚麼還搞深港通呢？
借助外資扶持民企
推出滬港通的目的之一，是增加中國境外人民幣的用途，滬股通是用途之一，深股通是用途之二，越多越好，而且，上海與深圳上市的股票背景並非一樣，滬港通加上深港通，就可以做到大型國企與小型民企、創業板股等等都各有各捧場客。
國家主席習近平的經濟改革重點之一，就是要扶持民企，要扶持民企就必須讓民企多一些融資的渠道，深圳的創業板是個不錯的選擇，簡單的說深港通可以借助境外資金扶持內地的民企，目前額度用不盡只是股民、基金經理對個別股票的認識不夠，假以時日，特別是如果A股能長時間造好，一定會逐漸吸引到境外的資金進入A股市場。
今時今日的港股，早已有一群來自內地的炒家埋首細價股、創業板股，深港通開通後，這群人更是如虎添翼。
陸羽仁 金融High Tea 對沖延後效應 2015年01月08日
油價下跌，成為去年尾、今年初市場焦點之一，美股借頭借路連跌兩日，港股插完之後回升，有先跌後喘穩的味道。油價下跌令到美國能源股急挫，拖低美股。中東油國大臣話美國石油生產商做咗對沖保護，應該可以撐多一季，之後就見真章。
航空股新年好開始
油國大臣咁講，第一點係暗示油價首季好難回升；另一點就係有人會喺高位接咗貴貨。咁邊啲人會買貴油呢？答案其中一個係用家，譬如話航空公司。
如果你有留意，油價初初插落去，普遍航空股反應都唔算大。本來原油支出係佢哋一大開支，成本咁跌法，豈不是好肥仔，但佢哋起初升得唔算多，主要係因為航空公司一般會為燃油做對沖，在期貨市場買定部份要用嘅油，所以油價下跌，航空公司不會全面即時受惠，仲有可能因為要為對沖一下子撥備影響盈利。
不過，中東油國大臣暗示油價短期無得好，即係油公司賣咗貴油期貨期權清晒數後，油公司開始要捱。航空公司做油價對沖，唔只係貴價時做，喺平價時應會更積極買入平油期權鎖定成本，所以今年上半年，航空公司的燃油成本支出會真正回落，開始令業績受惠。可以估計，航空股3月宣佈去年業績，未必會反映低油價好處，到9月宣佈今年上半年業績時，就可以反映嘞，所以呢兩日見到幾隻航空股，對油價回落的消息反應開始強咗。
昨日國航(753)升4.5%，造6.94元，跑贏一眾國企成份股；南方航空(1055)揚3.5%，造4.19元；東方航空(670)升3.3%，造4.08元；國泰航空(293)升3.8%，報16.96元。在幾隻航空股中，東航遲啲可能炒埋上海迪士尼開幕，有可能「秤先啲」。
油價再插的震撼對港股影響唔算大，恒指昨日先跌後升，特別之處係扭轉近月國指強過恒指的表現。恒指全日收報23681點，升195點；國企指數收報11991點，微升不足1點，顯示早前升得多的國企股繼續整固，反而之前較弱的騰訊(700)與中移動(941)為升市功臣，合力推動恒指升131點。騰訊收報124.4元，升3.7%；中移動走高3.4%，造91.75元，大市成交略縮至1026億元。
近日中央大力推動金融改革，總理李克強去巡深圳後發話要推深港通，反映內地要改革的步伐行得好急。前全國人大財經委副主任賀鏗表示，中國經濟現時最大的隱憂是出現經濟滯脹，認為擴大投資對刺激經濟已經沒有效果。他指今年經濟增長目標不宜改變，建議維持約7.5%的目標。
稀土股炒心理
賀鏗接受外電訪問時強調，由於長期過度投資，中國目前面臨最主要的問題是經濟滯脹，預計滯脹仍會持續三至五年。他認為，中國擴大投資對刺激經濟已經沒有效果，需要靠加快創新步伐，調整經濟結構。而且他仲擔心中國的地方債和影子銀行，積累很多隱患，加上房地產存在高槓桿、泡沫化的特徵，形成金融風險。賀鏗說法同好多外資唱空中國的觀點相差唔遠，問題只係阿爺會唔會任得佢爆煲囉。而且加快改革，有利經濟重拾動力。
由於世貿組織仲裁輸咗，中國被迫取消稀土出口配額政策，周初狂飆逾三成的中國稀土(769)，昨日接力再升16.5%，造1.62元。不過，配額取消不代表一定有生意，家全球經濟放緩隱憂未散，美日等用家積極開拓新供應的策略未必因今次結果就打退堂鼓，喺咁嘅情況下，相關公司股價升咁多有炒市場心理成份，高追就要留意風險，反而有貨在手者可以諗吓係咪食胡先？
航空股新年好開始
油國大臣咁講，第一點係暗示油價首季好難回升；另一點就係有人會喺高位接咗貴貨。咁邊啲人會買貴油呢？答案其中一個係用家，譬如話航空公司。
如果你有留意，油價初初插落去，普遍航空股反應都唔算大。本來原油支出係佢哋一大開支，成本咁跌法，豈不是好肥仔，但佢哋起初升得唔算多，主要係因為航空公司一般會為燃油做對沖，在期貨市場買定部份要用嘅油，所以油價下跌，航空公司不會全面即時受惠，仲有可能因為要為對沖一下子撥備影響盈利。
不過，中東油國大臣暗示油價短期無得好，即係油公司賣咗貴油期貨期權清晒數後，油公司開始要捱。航空公司做油價對沖，唔只係貴價時做，喺平價時應會更積極買入平油期權鎖定成本，所以今年上半年，航空公司的燃油成本支出會真正回落，開始令業績受惠。可以估計，航空股3月宣佈去年業績，未必會反映低油價好處，到9月宣佈今年上半年業績時，就可以反映嘞，所以呢兩日見到幾隻航空股，對油價回落的消息反應開始強咗。
昨日國航(753)升4.5%，造6.94元，跑贏一眾國企成份股；南方航空(1055)揚3.5%，造4.19元；東方航空(670)升3.3%，造4.08元；國泰航空(293)升3.8%，報16.96元。在幾隻航空股中，東航遲啲可能炒埋上海迪士尼開幕，有可能「秤先啲」。
油價再插的震撼對港股影響唔算大，恒指昨日先跌後升，特別之處係扭轉近月國指強過恒指的表現。恒指全日收報23681點，升195點；國企指數收報11991點，微升不足1點，顯示早前升得多的國企股繼續整固，反而之前較弱的騰訊(700)與中移動(941)為升市功臣，合力推動恒指升131點。騰訊收報124.4元，升3.7%；中移動走高3.4%，造91.75元，大市成交略縮至1026億元。
近日中央大力推動金融改革，總理李克強去巡深圳後發話要推深港通，反映內地要改革的步伐行得好急。前全國人大財經委副主任賀鏗表示，中國經濟現時最大的隱憂是出現經濟滯脹，認為擴大投資對刺激經濟已經沒有效果。他指今年經濟增長目標不宜改變，建議維持約7.5%的目標。
稀土股炒心理
賀鏗接受外電訪問時強調，由於長期過度投資，中國目前面臨最主要的問題是經濟滯脹，預計滯脹仍會持續三至五年。他認為，中國擴大投資對刺激經濟已經沒有效果，需要靠加快創新步伐，調整經濟結構。而且他仲擔心中國的地方債和影子銀行，積累很多隱患，加上房地產存在高槓桿、泡沫化的特徵，形成金融風險。賀鏗說法同好多外資唱空中國的觀點相差唔遠，問題只係阿爺會唔會任得佢爆煲囉。而且加快改革，有利經濟重拾動力。
由於世貿組織仲裁輸咗，中國被迫取消稀土出口配額政策，周初狂飆逾三成的中國稀土(769)，昨日接力再升16.5%，造1.62元。不過，配額取消不代表一定有生意，家全球經濟放緩隱憂未散，美日等用家積極開拓新供應的策略未必因今次結果就打退堂鼓，喺咁嘅情況下，相關公司股價升咁多有炒市場心理成份，高追就要留意風險，反而有貨在手者可以諗吓係咪食胡先？
C觀點 施永青 年輕人該如何置業？ 2015年01月08日
樓價高企，年輕人的置業問題成了社會關注的熱門題目，我在不同的場合都常被問及。
我早年讀過哥德的《少年維特的煩惱》，印象中，令到維特煩惱的，從來都不是置業問題。香港的年輕人為何沒有沉醉於戀愛之中，竟有閒情去考慮這個非年輕人即時有條件去解決的問題。
看過不同地方的一些調查，發覺世上沒有一個地方有條件讓年輕人一離開學校就可以買樓；一般都要工作八至十二年左右才可以買樓。因此，我認為年輕人過早把注意力放在買樓上沒有意思。想得過多，只會引來挫折感，不如先把注意力放在工作與事業上。
年輕人出社會的第一件事，是要找一份好工。找不到好工，就甚麼工也「做住先」，堅拒變成隱蔽青年。有了工作，才有機會在工作中展現自己的才能；才有機會升職、加薪，建立自己的事業。屆時，買樓問題自然迎刃而解。相反，若是在經濟條件都未具備的時候，就整天嚷著要置業，只會是枉費心機。
我遇過一些自稱拒做樓奴的年輕人，口頭上雖然說堅拒為了買樓而局限了自己的發展，但心裏其實一樣被樓的問題所纏繞，他們把整個社會的問題都歸咎於高樓價，認為只要打倒地產霸權，就可以令整個社會都得到解放。
這其實不是甚麼新思維，中共早年就是這樣告訴農民的：只要打倒地主，就可以翻身過幸福的生活，結果還不是讓「地主」回朝！社會問題遠比年輕人想像中複雜，並非會背幾條教條，高叫幾句口號，就會有轉變的。
表面上，這批年輕人很偉大，他們放棄個人生活上的追求，投身社會運動，以為可以改造社會。但現實上他們能做些甚麼呢？他們為了自己不做樓奴，讀大學的時候就去排隊輪候公屋，與基層市民爭資源。他們為了向地產霸權展開鬥爭，竟想出這樣的好方法：聯群結隊用低面值的零錢，去超級市場(地產霸權名下的機構)購物；以及叫納稅人分開多幾張支票來交稅(政府與地產霸權勾結)。結果被麻煩的只是前線職員與公務員。
很難想像這樣「小學雞」的社會改革方法可以為社會帶來甚麼實際的好處，反令這批年輕人成了社會的額外負荷。我擔心的是：這批年輕人，蹉跎歲月之後，仍得重回現實生活，屆時再重新起步，要追趕同輩會變得十分困難。
我不相信大部分求上進的年輕人會願意一世住公屋。他們的學歷大都比上一代優勝，他們遲早有機會置業安居。我參加過多間大學的師友計劃，跟過我的大學生，今天大都已經置業，可見大學生置業並沒有想像中那麼困難。剛畢業時買不起樓，不等如以後都買不起樓。
樓市是有周期的，有時偏高，有時偏低；偏高的時候買不起，可留待偏低的時候買。不用在偏高的時候就把整個社會推倒重來，這樣工程太大，後果難料，不如等下次樓價偏低的時段重來吧！這樣的機會一生人總會有幾次，不用太過擔心。
我早年讀過哥德的《少年維特的煩惱》，印象中，令到維特煩惱的，從來都不是置業問題。香港的年輕人為何沒有沉醉於戀愛之中，竟有閒情去考慮這個非年輕人即時有條件去解決的問題。
看過不同地方的一些調查，發覺世上沒有一個地方有條件讓年輕人一離開學校就可以買樓；一般都要工作八至十二年左右才可以買樓。因此，我認為年輕人過早把注意力放在買樓上沒有意思。想得過多，只會引來挫折感，不如先把注意力放在工作與事業上。
年輕人出社會的第一件事，是要找一份好工。找不到好工，就甚麼工也「做住先」，堅拒變成隱蔽青年。有了工作，才有機會在工作中展現自己的才能；才有機會升職、加薪，建立自己的事業。屆時，買樓問題自然迎刃而解。相反，若是在經濟條件都未具備的時候，就整天嚷著要置業，只會是枉費心機。
我遇過一些自稱拒做樓奴的年輕人，口頭上雖然說堅拒為了買樓而局限了自己的發展，但心裏其實一樣被樓的問題所纏繞，他們把整個社會的問題都歸咎於高樓價，認為只要打倒地產霸權，就可以令整個社會都得到解放。
這其實不是甚麼新思維，中共早年就是這樣告訴農民的：只要打倒地主，就可以翻身過幸福的生活，結果還不是讓「地主」回朝！社會問題遠比年輕人想像中複雜，並非會背幾條教條，高叫幾句口號，就會有轉變的。
表面上，這批年輕人很偉大，他們放棄個人生活上的追求，投身社會運動，以為可以改造社會。但現實上他們能做些甚麼呢？他們為了自己不做樓奴，讀大學的時候就去排隊輪候公屋，與基層市民爭資源。他們為了向地產霸權展開鬥爭，竟想出這樣的好方法：聯群結隊用低面值的零錢，去超級市場(地產霸權名下的機構)購物；以及叫納稅人分開多幾張支票來交稅(政府與地產霸權勾結)。結果被麻煩的只是前線職員與公務員。
很難想像這樣「小學雞」的社會改革方法可以為社會帶來甚麼實際的好處，反令這批年輕人成了社會的額外負荷。我擔心的是：這批年輕人，蹉跎歲月之後，仍得重回現實生活，屆時再重新起步，要追趕同輩會變得十分困難。
我不相信大部分求上進的年輕人會願意一世住公屋。他們的學歷大都比上一代優勝，他們遲早有機會置業安居。我參加過多間大學的師友計劃，跟過我的大學生，今天大都已經置業，可見大學生置業並沒有想像中那麼困難。剛畢業時買不起樓，不等如以後都買不起樓。
樓市是有周期的，有時偏高，有時偏低；偏高的時候買不起，可留待偏低的時候買。不用在偏高的時候就把整個社會推倒重來，這樣工程太大，後果難料，不如等下次樓價偏低的時段重來吧！這樣的機會一生人總會有幾次，不用太過擔心。
曹仁超 创业板一日游原因揭秘 2015年01月07日
今日沪深两市均小幅低开，随后出现持续全天的震荡走势，昨日暴涨5%的创业板今日表现低迷，盘中一度大跌逾1%。今日题材股和权重股出现双双低迷的态势，盘中大涨的股票寥寥，几乎没有像样的板块引领行情。
从盘面来看，今日表现比较出色的板块就是券商了，早盘在华泰证券巨单封死涨停的带动下，券商股集体暴涨，但华泰证券并未封住涨停，而是高位震荡，导致券商板块整体表现差强人意。此外有色板块今日表现较好，尤其是黄金股表现出色，山东黄金，中金黄金盘中双双冲击涨停。其余权重板块像电力也有较好表现，上海电力，深南电A双双涨停。
题材板块方面，核电核能和天津自贸区板块表现较为突出，其中核电核能板块中的上海电气，东方电气，家电股份，江苏神通，兰石重装5股涨停。表现非常抢眼。而天津自贸区板块受天津万亿基建投资刺激，个股也出现全面大涨，不过并未出现涨停个股。
总体来看，今日券商的大涨并未带动指数上行，而券商个股也没有涨停的，今日权重题材板块个股双双低迷，市场热点涣散，且今日三大指数均呈现震荡走势，表明调整已经到来，鉴于前期指数上涨过快，需要一段时间调整，但目前牛市仍未现终止迹象，调整后大盘或将继续冲击新高。而创业板昨日一日游表明行情仍在主板。
从盘面来看，今日表现比较出色的板块就是券商了，早盘在华泰证券巨单封死涨停的带动下，券商股集体暴涨，但华泰证券并未封住涨停，而是高位震荡，导致券商板块整体表现差强人意。此外有色板块今日表现较好，尤其是黄金股表现出色，山东黄金，中金黄金盘中双双冲击涨停。其余权重板块像电力也有较好表现，上海电力，深南电A双双涨停。
题材板块方面，核电核能和天津自贸区板块表现较为突出，其中核电核能板块中的上海电气，东方电气，家电股份，江苏神通，兰石重装5股涨停。表现非常抢眼。而天津自贸区板块受天津万亿基建投资刺激，个股也出现全面大涨，不过并未出现涨停个股。
总体来看，今日券商的大涨并未带动指数上行，而券商个股也没有涨停的，今日权重题材板块个股双双低迷，市场热点涣散，且今日三大指数均呈现震荡走势，表明调整已经到来，鉴于前期指数上涨过快，需要一段时间调整，但目前牛市仍未现终止迹象，调整后大盘或将继续冲击新高。而创业板昨日一日游表明行情仍在主板。
楊衞隆 市場急驚風 2015年01月07日
全球投資市場告急，今日(美國加州時間2015年1月6日)，道指中段大跌210點、油價跌至48美元一桶、10年國債孳息率只有1.95厘，日元匯價回升至118.2，金價亦回升至1218。由市場情況去看，投資者爭相避險，形勢不妙。投資氣氛差到難以想像。12月29日，道指在18,000點樓上，今日連17,300點也跌穿。歐洲和日本的情況差過美國，12月29日，德國DAX指數是9927點，現在只有9459點。法國CAC指數就由4317點跌至4083點。日經由17729跌至16883。
香港炒家真的以為港股脫美入中，中國股市樓市強勁，與外圍隔絕，外圍大冧市，中港股市樓市一樣照炒，一樣賺大錢。但是，財演之言不可信，香港和中國市場不能和外圍分隔開來。美國加息，香港一定要照跟，中國也跑不掉。外圍股市冧，外國投資者看到中國和香港股市不跌，於是將中國和香港股市視為應急提款機。中共中央就更加眼明手快，捷足先登，先開滬港通吸掉香港傻厘的笨錢，然後再開深港通，吸完再吸，反正香港傻厘的笨錢一定被騙走，老共不下手，只會益了花旗大鱷。
外圍疲弱之際，恒指無力上升，老共抬高上證股市，再大開中門，迎入滬港通，香港的笨錢就會北上。深港通的佈局也是一樣，外圍大跌，深成大升，一日升半成，升極都有，港厘見到就心紅。只要深港通開通，港厘的棺材本也會換成人民幣，送到深圳去。圈錢大局佈置好之後，來個接受現實，滬深兩通化為春宵殘夢，先甜後苦，苦盡甘不來。
只嘆老共無良，港厘無知，財演妖言悅耳，書生忠言無人願聽。
香港炒家真的以為港股脫美入中，中國股市樓市強勁，與外圍隔絕，外圍大冧市，中港股市樓市一樣照炒，一樣賺大錢。但是，財演之言不可信，香港和中國市場不能和外圍分隔開來。美國加息，香港一定要照跟，中國也跑不掉。外圍股市冧，外國投資者看到中國和香港股市不跌，於是將中國和香港股市視為應急提款機。中共中央就更加眼明手快，捷足先登，先開滬港通吸掉香港傻厘的笨錢，然後再開深港通，吸完再吸，反正香港傻厘的笨錢一定被騙走，老共不下手，只會益了花旗大鱷。
外圍疲弱之際，恒指無力上升，老共抬高上證股市，再大開中門，迎入滬港通，香港的笨錢就會北上。深港通的佈局也是一樣，外圍大跌，深成大升，一日升半成，升極都有，港厘見到就心紅。只要深港通開通，港厘的棺材本也會換成人民幣，送到深圳去。圈錢大局佈置好之後，來個接受現實，滬深兩通化為春宵殘夢，先甜後苦，苦盡甘不來。
只嘆老共無良，港厘無知，財演妖言悅耳，書生忠言無人願聽。
2015年1月7日 星期三
北角ETF 股巿明燈第2回 2015年1月07日
早前1月2日時，我由哈爾濱電氣(1133)換馬至中廣核電力(1816)，當時哈電4.93，中廣核3.49，今天哈電狂升，現價哈電5.47，中廣核3.35，一來一回帳面上少了15%。不負責任地估計是當時中廣核上巿時，其他人沽哈電買中廣核，現在則相反操作，馬後炮地說一下，當時我也這樣想過，但因哈電距離自己的買入價較遠，而沒有這樣做，結果拖到1月2日才實行，再一次証明我沒有短炒的眼光。
至於在除夕時由萬洲(288)換北車(6199)的行動，以今天來看又是笨蛋所為，1月2日時還自鳴得意地說自己這次換馬非常成功，今天北車已跌穿我的買入價，而萬洲亦升穿我的賣出價。
而前天(1月5日)我又再進行一次換馬，這次是由人保(1339)換天津港發展(3382)和廈門港務(3378)，記得在1月2日時提過，我看好港口股，但在天津港和廈門港我不太會選，剛好由人保的10000股可以換到兩隻各10000股，所以就兩隻一起買了。人保持貨619天，3.99買入3.86賣出，連手續費和股息共蝕1千5百多(4%左右)，這股派息太少，天津港和廈門港即使要捱價，兩者股息亦超過3厘。以現價來說是持平，希望不要這麼快出現股巿明燈第3回。
總括來說，由哈電換中廣核的確是早了點，哈電的急升完全超乎我意料之外，當時只是簡單地認為電力股大升機會不大，核電股要升的話，中廣核也應升得比哈電要多，但新股最麻煩的地方就是沒業績可參考，最基本以巿盈率看平貴也很難做到。無論如何，這三次換馬我都沒太後悔，三次都是由我不太喜歡的股票，換到我較喜歡的，是換馬時機不好，並非股票不好，但好股票在錯誤的時間買入仍是錯的，下次換馬時應要想想：今天是不是換馬的好時機？
至於在除夕時由萬洲(288)換北車(6199)的行動，以今天來看又是笨蛋所為，1月2日時還自鳴得意地說自己這次換馬非常成功，今天北車已跌穿我的買入價，而萬洲亦升穿我的賣出價。
而前天(1月5日)我又再進行一次換馬，這次是由人保(1339)換天津港發展(3382)和廈門港務(3378)，記得在1月2日時提過，我看好港口股，但在天津港和廈門港我不太會選，剛好由人保的10000股可以換到兩隻各10000股，所以就兩隻一起買了。人保持貨619天，3.99買入3.86賣出，連手續費和股息共蝕1千5百多(4%左右)，這股派息太少，天津港和廈門港即使要捱價，兩者股息亦超過3厘。以現價來說是持平，希望不要這麼快出現股巿明燈第3回。
總括來說，由哈電換中廣核的確是早了點，哈電的急升完全超乎我意料之外，當時只是簡單地認為電力股大升機會不大，核電股要升的話，中廣核也應升得比哈電要多，但新股最麻煩的地方就是沒業績可參考，最基本以巿盈率看平貴也很難做到。無論如何，這三次換馬我都沒太後悔，三次都是由我不太喜歡的股票，換到我較喜歡的，是換馬時機不好，並非股票不好，但好股票在錯誤的時間買入仍是錯的，下次換馬時應要想想：今天是不是換馬的好時機？
曾淵滄教路 一四年大跌板塊 賭業零售股可趁低吸納 2015年01月07日
股神巴菲特的投資秘訣很簡單，那就是趁低吸納優質股。
很明顯地，二○一四年跌幅最嚴重的兩大板塊是澳門賭業股及香港零售股，兩大板塊股價受打擊有兩個原因，其一是這兩大板塊的股價於二○一三年漲得太多，其二是習近平打貪影響自由行的高檔消費。
二○一五年，這兩個板塊有機會翻身嗎？答案是有，澳門賭業股的股價已向下調整了五成，香港零售股則個別發展。不過，總得來說，全部都向下調整，只是調整幅度不一。而且，部分零售股早已見底回升，現價與高位比較，調整幅度不算大，也就少了趁低吸納的誘因。
長期以來，澳門賭業股中我獨看好銀娛（0027），事實也證明，銀娛股價在過去五年的確跑贏其他澳門賭業股。二○一五年、二○一六年、二○一七年……習近平依然在打貪。不過，隨着中國人的平均財富逐年增長，十三億人的中國沒有賭場，也只有少量的中國人會到海外的賭場賭錢，澳門依然是最佳選擇。既然澳門賭業股的股價在二○一四年跌得很慘，股價已相對沒有過去那麼高，PE值不再是四十倍、五十倍，而是不足二十倍，甚至不足十倍，應該是有吸引力了，二○一五年六月，銀娛第二期落成，市場佔有率會擴大，也因此，銀娛也應該是二○一五年最應該看好的澳門賭業股。
零售股中，二○一四年調整幅度較大的是兩隻化妝品股，莎莎（0178）與卓悅（0653），莎莎與卓悅賣的全是中價產品，不該受到習近平的打貪行動所影響。我估計，打擊最大的因素是租金狂漲，特別是自由行旺區如旺角與銅鑼灣，莎莎與卓悅賣的是中價品，每名顧客所能貢獻的毛利自然比不上賣珠寶的周大福（1929）、周生生（0116）、六福（0590）……等等，但面對的是同樣高的租金，壓力很大，不幸的是佔中行動中，旺角與銅鑼灣是佔領區，旺角於佔中後依然有零星的搞事者在搗亂。不過，市場是公平的，旺角的租金有見頂的迹象，卓悅現金流較強，已決定開始自己買店舖，是的，卓悅現金流強。因此，現價的股息率超過六厘，吸引力最強。
中國大媽喜歡黃金，全世界的女人，不論是少女或是大媽，都喜歡鑽石、珠寶。而且，這類高檔產品網購不可能流行，有十三億愈來愈富有的中國人撐住香港的珠寶零售生意，依然可以看好。
很明顯地，二○一四年跌幅最嚴重的兩大板塊是澳門賭業股及香港零售股，兩大板塊股價受打擊有兩個原因，其一是這兩大板塊的股價於二○一三年漲得太多，其二是習近平打貪影響自由行的高檔消費。
二○一五年，這兩個板塊有機會翻身嗎？答案是有，澳門賭業股的股價已向下調整了五成，香港零售股則個別發展。不過，總得來說，全部都向下調整，只是調整幅度不一。而且，部分零售股早已見底回升，現價與高位比較，調整幅度不算大，也就少了趁低吸納的誘因。
長期以來，澳門賭業股中我獨看好銀娛（0027），事實也證明，銀娛股價在過去五年的確跑贏其他澳門賭業股。二○一五年、二○一六年、二○一七年……習近平依然在打貪。不過，隨着中國人的平均財富逐年增長，十三億人的中國沒有賭場，也只有少量的中國人會到海外的賭場賭錢，澳門依然是最佳選擇。既然澳門賭業股的股價在二○一四年跌得很慘，股價已相對沒有過去那麼高，PE值不再是四十倍、五十倍，而是不足二十倍，甚至不足十倍，應該是有吸引力了，二○一五年六月，銀娛第二期落成，市場佔有率會擴大，也因此，銀娛也應該是二○一五年最應該看好的澳門賭業股。
零售股中，二○一四年調整幅度較大的是兩隻化妝品股，莎莎（0178）與卓悅（0653），莎莎與卓悅賣的全是中價產品，不該受到習近平的打貪行動所影響。我估計，打擊最大的因素是租金狂漲，特別是自由行旺區如旺角與銅鑼灣，莎莎與卓悅賣的是中價品，每名顧客所能貢獻的毛利自然比不上賣珠寶的周大福（1929）、周生生（0116）、六福（0590）……等等，但面對的是同樣高的租金，壓力很大，不幸的是佔中行動中，旺角與銅鑼灣是佔領區，旺角於佔中後依然有零星的搞事者在搗亂。不過，市場是公平的，旺角的租金有見頂的迹象，卓悅現金流較強，已決定開始自己買店舖，是的，卓悅現金流強。因此，現價的股息率超過六厘，吸引力最強。
中國大媽喜歡黃金，全世界的女人，不論是少女或是大媽，都喜歡鑽石、珠寶。而且，這類高檔產品網購不可能流行，有十三億愈來愈富有的中國人撐住香港的珠寶零售生意，依然可以看好。
青心直說 胡孟青 渴望健康調整 2015年01月07日
總理李克強日前在深圳出席騰訊（700）牽頭成立的微眾銀行開業典禮時，向傳媒發出兩點訊息——貸款利息太貴，以及互聯網或小微企銀行的成立，目的是為另起爐灶，逼使大型銀行在競爭壓力下，可以做有利貸款市場的事。
情況頗為明顯，總理是曲線表達了對傳統內銀的不滿，這亦再次道出內地金融市場結構變化所產生的矛盾。但更矛盾的是，民營銀行是國策主力下成立的，在有恩必要報情況下，一眾民營銀行一定要響應努力去做貸款業務，協助國家穩經濟。
內地牛市得來不易
可是，民營銀行尤其是互聯網公司牽頭及斥資的，資金來源原本就要靠理財產品，惟偏偏就是現在監管機構要打壓的，股市暢旺亦搶去大部份資金，或者，民營銀行可能要重複傳統銀行命運——有需求但貸不得，正好又要反過來考驗他們在金融創新的能力。
內地金融改革暫時未見顯著成效，但中央的寬鬆政策已驅動股市重拾動力，就再次令市場對改革重燃信心，兩者間的互動與關連性，已是相當明顯。內地政策的確想股市上升，但撇除其他因素，亦敢肯定一個充滿炒風及持續升溫的股票市場，並非領導人所樂於預見的。當局透過提振股票市場氣氛，造成A股不斷破位而上，純粹揣測的話，極其量是為內地當前結構問題，以及進一步推行更深化及加大力量的改革，既提供時間緩衝，又要奠下基礎。很簡單趁股市上升，市場對原有利淡及經濟轉差的問題，暫時可以視而不見。
貸款問題需要去槓桿，中央就決定讓股市加大槓桿，方便資本市場發展，讓企業可以在有利環境下處理問題。市場暢旺人人願意投資，個別項目就可以成功引導更多資金加入參與，分擔中央財赤壓力。
股市升與改善調節既有經濟問題，是一個因果關係的問題，前者是輔助後者，但在時機未成熟之前，暫時市場可能以為是製造升市是既定政策。既然內地打貪越演越烈，我不會相信故意製造升市是為利益分配。再者，內地九十年代初股市曾經爆過鑊，2007年由6,000多點高位回落，捱了很多年，今次牛市既然來之不易，只要在不構成系統性風險情況下，斷估當局不介意A股在可見將來，可以有一個健康的調整。
情況頗為明顯，總理是曲線表達了對傳統內銀的不滿，這亦再次道出內地金融市場結構變化所產生的矛盾。但更矛盾的是，民營銀行是國策主力下成立的，在有恩必要報情況下，一眾民營銀行一定要響應努力去做貸款業務，協助國家穩經濟。
內地牛市得來不易
可是，民營銀行尤其是互聯網公司牽頭及斥資的，資金來源原本就要靠理財產品，惟偏偏就是現在監管機構要打壓的，股市暢旺亦搶去大部份資金，或者，民營銀行可能要重複傳統銀行命運——有需求但貸不得，正好又要反過來考驗他們在金融創新的能力。
內地金融改革暫時未見顯著成效，但中央的寬鬆政策已驅動股市重拾動力，就再次令市場對改革重燃信心，兩者間的互動與關連性，已是相當明顯。內地政策的確想股市上升，但撇除其他因素，亦敢肯定一個充滿炒風及持續升溫的股票市場，並非領導人所樂於預見的。當局透過提振股票市場氣氛，造成A股不斷破位而上，純粹揣測的話，極其量是為內地當前結構問題，以及進一步推行更深化及加大力量的改革，既提供時間緩衝，又要奠下基礎。很簡單趁股市上升，市場對原有利淡及經濟轉差的問題，暫時可以視而不見。
貸款問題需要去槓桿，中央就決定讓股市加大槓桿，方便資本市場發展，讓企業可以在有利環境下處理問題。市場暢旺人人願意投資，個別項目就可以成功引導更多資金加入參與，分擔中央財赤壓力。
股市升與改善調節既有經濟問題，是一個因果關係的問題，前者是輔助後者，但在時機未成熟之前，暫時市場可能以為是製造升市是既定政策。既然內地打貪越演越烈，我不會相信故意製造升市是為利益分配。再者，內地九十年代初股市曾經爆過鑊，2007年由6,000多點高位回落，捱了很多年，今次牛市既然來之不易，只要在不構成系統性風險情況下，斷估當局不介意A股在可見將來，可以有一個健康的調整。
曾淵滄專欄 大鱷掩眼法嚇散戶 2015年01月07日
歐美市場再度炒作希臘債務危機，本月25日希臘國會舉行選舉，大鱷利用這個消息造空全球股市。當然，暫時仍無法造空中國A股，大鱷向市場散發的看法是一旦希臘反對派上台，會重新與國際貨幣基金、歐盟這兩大債權人談判，違約、欠債不還等等的恐慌情緒就浮上腦。
今日的希臘債務問題，與當年歐債危機比較，是小事一件，當年歐債危機是歐豬五國一齊出問題，其中包括G7的工業大國意大利，今日歐豬五國除希臘外，餘者都沒問題。希臘是個小國，負債額也有限，影響能有多大？市場的恐慌是人為誇大而成。
美股調整因升得太多
市場也在炒作石油價格狂跌的問題，俄羅斯、沙地阿拉伯、伊拉克都在大量出產石油，以彌補價格下跌收入的損失，越是增加產量，價格就繼續往下跌，變成惡性循環。不過，今日的油價依然比10年前高，10年前根本就沒有石油價格低迷的危機，一切所謂的危機，實際上只是大鱷炒作，狙擊戰所創造出來的，我也不相信石油跌價能搞垮俄羅斯，石油大跌價只會使到美國第一號及第二號經濟敵手中國及日本得益。
中國正在努力從俄羅斯輸入天然氣，從海上運入石油，專做石油運輸的油輪公司生意好得不得了，大顧客就是中國，中國現在最大的煩惱是如何在極短的時間內建造大量的石油儲藏庫。實際上美股大幅調整的最大原因是高處不勝寒，而不是甚麼希臘債務問題及石油價格下跌問題。
今日的希臘債務問題，與當年歐債危機比較，是小事一件，當年歐債危機是歐豬五國一齊出問題，其中包括G7的工業大國意大利，今日歐豬五國除希臘外，餘者都沒問題。希臘是個小國，負債額也有限，影響能有多大？市場的恐慌是人為誇大而成。
美股調整因升得太多
市場也在炒作石油價格狂跌的問題，俄羅斯、沙地阿拉伯、伊拉克都在大量出產石油，以彌補價格下跌收入的損失，越是增加產量，價格就繼續往下跌，變成惡性循環。不過，今日的油價依然比10年前高，10年前根本就沒有石油價格低迷的危機，一切所謂的危機，實際上只是大鱷炒作，狙擊戰所創造出來的，我也不相信石油跌價能搞垮俄羅斯，石油大跌價只會使到美國第一號及第二號經濟敵手中國及日本得益。
中國正在努力從俄羅斯輸入天然氣，從海上運入石油，專做石油運輸的油輪公司生意好得不得了，大顧客就是中國，中國現在最大的煩惱是如何在極短的時間內建造大量的石油儲藏庫。實際上美股大幅調整的最大原因是高處不勝寒，而不是甚麼希臘債務問題及石油價格下跌問題。
陸羽仁 金融High Tea 四大腳軟金剛 2015年01月07日
內地周一復市大旺，港股唔升，已經係異象，果然晚上開市，美股就插咗落嚟，港股美國預託證券ADR都唔靚仔，昨日開市就係咁插低，最多跌409點，雖然收市只係跌235點，但有好多傳統藍籌都見了一年低位，包括匯控(005)、和黃(013)、金沙(1928)、銀娛(027)四大腳軟金剛，主要都係同歐洲及澳門有關。
金沙收報35.95元，跌3.5%；銀娛造39.85元，挫4.3%，雙雙成為表現最曳藍籌。匯控收造71.75元，跌1.6%；和黃跌2.3%，收86.55元。
澳門股表現差，陸羽仁已經講解過好多次，都無謂再提，總之澳門博彩業高增長不再，同時大量設施陸續投入，生意慢慢難做，將來金沙的「巴黎人」落成，同威尼斯人一樣咁大，若然生意無大升，條數都好惡搞。目前問題係農曆年將臨，由於去年基數仲係比較高，預計出來的數字好難有驚喜，股價仲要繼續捱。
阿爺撐住中海油股價
匯控過去有年走勢唔靚仔，人升佢呆，人跌佢跌得仲快，主要係海外業務搞來搞去都唔係幾得。雖然管理層大力削減成本，但生意跟住又縮，仲耐唔耐被人罰錢，結果股價弱勢難改。
至於和黃比較特別，佢去年出售屈臣氏股權兼大派紅利，股價一度創近年高位。轉勢始自去年第四季，所以可以相信係同油價有關，因為佢旗下有一大嚿赫斯基能源。油價昨日跌穿50美元一桶，短期仲有可能插深啲，和黃因此股價再落。
有人話，和黃經營百業，有五大核心業務，石油只係其中一瓣，點解佢仲跌得多過專係採油的中海油(883)呢？陸羽仁覺得呢啲就係民企同央企的分別。和黃係港資，老闆係企業家，股東係投資者，個個按商業原則辦事，你少一瓣賺錢，咁股價就「直PORT尾袋」。
中海油係央企，仲係阿爺能源政策走出去的旗艦，故此唔會畀佢衰，所以經營受到打擊，到咁上吓阿爺就會諗計幫佢，股價跌得少過油價或其他同類股份，一大理由就係佢擁有的特殊身份。從好的角度係佢股價抗跌力比較強，壞處係你想趁低執平貨，佢就未必夠其他油股咁平，如果油價跌到咁上吓，譬如話見40美元樓下想撈貨，咁就買民企可能抵買過央企啦。甚至開個美股戶口，因埃克森美孚可能仲跌得深啲。另外好多散戶鍾意撈底，但我認為呢四大腳軟金剛，暫時都未到可撈的時候，可能仲要衰多兩錢先至到底。
國指回吐 候機低吸
睇番個市，恒生指數全日跌235點；國企指數跌215點，國企今次終於跌幅大過恒指。內地上證綜指由中段下跌至尾段回升0.1%收場，但香港國企跟唔到，主要因為升咁多，要回吐吓，好似早兩日狂升的萬科(2202)回番4.8%，其他升得少的內房只是微跌，就知只是回吐。我話等國企跌深啲，係吸納時機。
公司賣殼活動繼續，世紀陽光(509)公佈，向權智(601)大股東譚偉豪及譚偉棠收購權智5億股股份，佔權智已發行股本41.75%，每股0.4592元，較權智停牌前報價0.495元折讓7%。世紀陽光同時將向權智認購2.4億股新股，佔權智擴大後股本16.67%，每股作價0.32元，較停牌前折讓35%。
權智復牌，收報0.45元，跌近9%，股民高追就中棍。新買家經營鎂合金新材料和生態肥料，聽起上來概念唔算太突出，加上收購價唔係咁高，所以股價聞聲倒下，佢由低位升了一輪，家名花有主，好消息揭盅，短期似乎已經無乜概念炒落去。
金沙收報35.95元，跌3.5%；銀娛造39.85元，挫4.3%，雙雙成為表現最曳藍籌。匯控收造71.75元，跌1.6%；和黃跌2.3%，收86.55元。
澳門股表現差，陸羽仁已經講解過好多次，都無謂再提，總之澳門博彩業高增長不再，同時大量設施陸續投入，生意慢慢難做，將來金沙的「巴黎人」落成，同威尼斯人一樣咁大，若然生意無大升，條數都好惡搞。目前問題係農曆年將臨，由於去年基數仲係比較高，預計出來的數字好難有驚喜，股價仲要繼續捱。
阿爺撐住中海油股價
匯控過去有年走勢唔靚仔，人升佢呆，人跌佢跌得仲快，主要係海外業務搞來搞去都唔係幾得。雖然管理層大力削減成本，但生意跟住又縮，仲耐唔耐被人罰錢，結果股價弱勢難改。
至於和黃比較特別，佢去年出售屈臣氏股權兼大派紅利，股價一度創近年高位。轉勢始自去年第四季，所以可以相信係同油價有關，因為佢旗下有一大嚿赫斯基能源。油價昨日跌穿50美元一桶，短期仲有可能插深啲，和黃因此股價再落。
有人話，和黃經營百業，有五大核心業務，石油只係其中一瓣，點解佢仲跌得多過專係採油的中海油(883)呢？陸羽仁覺得呢啲就係民企同央企的分別。和黃係港資，老闆係企業家，股東係投資者，個個按商業原則辦事，你少一瓣賺錢，咁股價就「直PORT尾袋」。
中海油係央企，仲係阿爺能源政策走出去的旗艦，故此唔會畀佢衰，所以經營受到打擊，到咁上吓阿爺就會諗計幫佢，股價跌得少過油價或其他同類股份，一大理由就係佢擁有的特殊身份。從好的角度係佢股價抗跌力比較強，壞處係你想趁低執平貨，佢就未必夠其他油股咁平，如果油價跌到咁上吓，譬如話見40美元樓下想撈貨，咁就買民企可能抵買過央企啦。甚至開個美股戶口，因埃克森美孚可能仲跌得深啲。另外好多散戶鍾意撈底，但我認為呢四大腳軟金剛，暫時都未到可撈的時候，可能仲要衰多兩錢先至到底。
國指回吐 候機低吸
睇番個市，恒生指數全日跌235點；國企指數跌215點，國企今次終於跌幅大過恒指。內地上證綜指由中段下跌至尾段回升0.1%收場，但香港國企跟唔到，主要因為升咁多，要回吐吓，好似早兩日狂升的萬科(2202)回番4.8%，其他升得少的內房只是微跌，就知只是回吐。我話等國企跌深啲，係吸納時機。
公司賣殼活動繼續，世紀陽光(509)公佈，向權智(601)大股東譚偉豪及譚偉棠收購權智5億股股份，佔權智已發行股本41.75%，每股0.4592元，較權智停牌前報價0.495元折讓7%。世紀陽光同時將向權智認購2.4億股新股，佔權智擴大後股本16.67%，每股作價0.32元，較停牌前折讓35%。
權智復牌，收報0.45元，跌近9%，股民高追就中棍。新買家經營鎂合金新材料和生態肥料，聽起上來概念唔算太突出，加上收購價唔係咁高，所以股價聞聲倒下，佢由低位升了一輪，家名花有主，好消息揭盅，短期似乎已經無乜概念炒落去。
C觀點 施永青 旺細價樓 已近尾聲 2015年01月07日
去年香港樓價，在多重印花稅與佔中的影響下，仍出乎意料地上升。中原城市領先指數，由119.07點升到132.45點，升了11.24%。其中反映新界西的細價樓指數升得最多，由99.93點升到116.08點，升了16.16%。
出現這種情況的原因，首先是由於長期供應不足，用家別無選擇，令賣方可以擇肥而噬。至於新界西的細價樓為甚麼會升得特別快，一個原因是之前它升得少，現在是追落後；另一個原因是這類樓的銷售對象主要是首次置業者，他們不用交太重的印花稅，所以較樂意在這段時間入市。
不過，若然市場上其他類別的樓宇賣不起價，獨旺偏遠地區的細價樓，那就不是好現象，表示樓市的升勢已近尾聲。投資者宜密切留意。
一般而言，買豪宅的人對價格上升的適應力較高。因為買樓只需動用他們財產的一部分，升得再高一點，他們也負擔得起。但買細價樓的人，買樓往往要動用全副身家，還得向銀行大舉借貸。他們的買樓能力，受制於他們的工資升幅與儲蓄積累，升多了就負擔不起。
因此，即使供應在短期裏無法增加，供不應求的情況亦會改變。因為，對價格有影響的供不應求，只計算有效需求，而非一般意願上的需求。香港人哪個不想有自置物業？但買不起，就沒法對市場起作用。所以，若是樓價上升，市場上的有效需求就會減少。這種影響對細價樓市場尤其嚴重。
此之所以，之前市區的細價樓上升的時候，我預期升勢尚會持續。因為當市區樓貴到大部分人都買不起的時候，還可以去新界買，市道還可以繼續興旺。但現在已升到新界細樓，再升下去，就沒有更便宜的香港樓可供替代了。
現時市場一片熱鬧，大家可能沒有留意危機已開始潛伏。但當新界西的細樓指數逐步與整體的領先指數拉近時，細樓的升勢亦會遇到阻力。我預期，這種情況可能會在今年的下半年出現。
自從有了額外的印花稅之後，市場上的投資者無疑少了很多。但由於今年樓價升勢持續，市場已由升到不相信，發展到升到迷信。大家都以為升勢可以沒完沒了地持續下去，連那些沒有即時需要的人，也會提前買樓。我們遇到很多家長都在為子女預先買樓。這等如市場已在預支購買力。
購買力今天被透支了，將來就會少於預期。因此，市場一旦逆轉，跌勢就很快會轉急。老子說：「福兮禍所伏。」當此大好形勢，大家可不要讓勝利沖昏頭腦。2015年投資地產，策略仍以保守一點為妙。
出現這種情況的原因，首先是由於長期供應不足，用家別無選擇，令賣方可以擇肥而噬。至於新界西的細價樓為甚麼會升得特別快，一個原因是之前它升得少，現在是追落後；另一個原因是這類樓的銷售對象主要是首次置業者，他們不用交太重的印花稅，所以較樂意在這段時間入市。
不過，若然市場上其他類別的樓宇賣不起價，獨旺偏遠地區的細價樓，那就不是好現象，表示樓市的升勢已近尾聲。投資者宜密切留意。
一般而言，買豪宅的人對價格上升的適應力較高。因為買樓只需動用他們財產的一部分，升得再高一點，他們也負擔得起。但買細價樓的人，買樓往往要動用全副身家，還得向銀行大舉借貸。他們的買樓能力，受制於他們的工資升幅與儲蓄積累，升多了就負擔不起。
因此，即使供應在短期裏無法增加，供不應求的情況亦會改變。因為，對價格有影響的供不應求，只計算有效需求，而非一般意願上的需求。香港人哪個不想有自置物業？但買不起，就沒法對市場起作用。所以，若是樓價上升，市場上的有效需求就會減少。這種影響對細價樓市場尤其嚴重。
此之所以，之前市區的細價樓上升的時候，我預期升勢尚會持續。因為當市區樓貴到大部分人都買不起的時候，還可以去新界買，市道還可以繼續興旺。但現在已升到新界細樓，再升下去，就沒有更便宜的香港樓可供替代了。
現時市場一片熱鬧，大家可能沒有留意危機已開始潛伏。但當新界西的細樓指數逐步與整體的領先指數拉近時，細樓的升勢亦會遇到阻力。我預期，這種情況可能會在今年的下半年出現。
自從有了額外的印花稅之後，市場上的投資者無疑少了很多。但由於今年樓價升勢持續，市場已由升到不相信，發展到升到迷信。大家都以為升勢可以沒完沒了地持續下去，連那些沒有即時需要的人，也會提前買樓。我們遇到很多家長都在為子女預先買樓。這等如市場已在預支購買力。
購買力今天被透支了，將來就會少於預期。因此，市場一旦逆轉，跌勢就很快會轉急。老子說：「福兮禍所伏。」當此大好形勢，大家可不要讓勝利沖昏頭腦。2015年投資地產，策略仍以保守一點為妙。
2015年1月6日 星期二
奇文共賞 羅傑斯 不受別人影響 是最佳投資之道 2015年1月06日
移居新加坡的投資大師羅傑斯，將他過去做為投資家和冒險家所學來的知識，寫成一封封的信，留給兩個女兒當作一生最珍貴的禮物。
你們的父親是位投資家，也是個勤奮的人，盡其所能得學習新知識來賺錢，所以才能在三十七歲時退休。我想告訴你們我從這些經驗中所學到的東西。
我是個鄉下來的孩子，一心想著如何賺到足夠的錢使自己自由自在、毋須聽人使喚。我五歲時就在棒球場撿空可樂瓶去換錢，這是我第一份賺錢的工作；六歲時就在球場中有自己的攤子。
最後我到了華爾街，在這裡我發現最佳的賺錢機會——竟然有人付錢給我發揮我的熱情，附加獎賞則是盡可能的認識這個世界。一旦賺夠足以讓我退休的財富，我就不再需要工作，也因此可以隨心所欲的環遊世界，並滿足我想知道世界是怎麼運轉的學習熱忱。
還是個孩子的時候，我就喜歡找事做，而且大多做得相當成功。但現在，這世界上能帶給我最大快樂的是我的家庭。我的最新探險，就是在二○○三年及二○○八年生的兩個寶貝女兒。為了妳們兩個，我要與妳們分享下面這些應該知道的重要事情，使妳們也能過成功的日子。
第一封信：沒有人靠有樣學樣而成功
假如周遭的人都勸你不要做某件事，甚至嘲笑你根本不該想去做，就可以把這件事當作可能成功的指標。
在生命中總會有某個時刻需要你下非常重要的決定－－關於你的工作、家庭、生活，關於住在哪裡，關於怎麼投資你的金錢。這時會有很多人願意提供你忠告，但是記住這句話：你的生活是你自己的，不是別人的。
別人的忠告當然有對的時候，但事後證明這些忠告無用的次數卻更多。妳們必須靠自己研究──盡可能學習面對挑戰的本事，自行判斷訊息的真偽並為自己做決定。
妳們天生就有能力為自己的最大利益下最好的決策，在大多數的情況下，經過自己的思索比違背自己的意願而聽從他人的決定，更能做出正確的決策並採取正確的行動。
過去，我在幾個重要的投資決策上，曾經聽從別人勸告而忽略自己內心的決定。奇怪得很，每次這樣的投資都失敗，每一次都讓我損失慘重。於是我不再讓別人影響我，並根據自己所下的決定採取行動。直到年過三十，我終於瞭解這才是最佳的投資之道；我同時也知道，我之所以會成功是因為自己遵照這個原則，而不去想會不會太遲了。
我記得小時候讀過一篇關於游泳健將唐娜‧迪薇羅娜（Donna de Varona）的報導，報導指出早期她是個不錯但並非頂尖的游泳選手，但是她後來卻在奧運中拿到兩面金牌，究竟發生什麼事了？她回答記者：「以前我老是在注意別的游泳選手，但是之後我就學會無視於他們，游我自己的泳。」
假如每個人都嘲笑你的想法，這就是可能成功的指標！
假如周遭的人都勸你不要做某件事，甚至嘲笑你根本不該想去做，就可以把這件事當作可能成功的指標。這個道理非常重要，妳們一定要瞭解：與眾人反向而行是很需要勇氣的。事實是，這世界上從不曾有哪個人是只靠「從眾」（follow the crowd）而成功的。
我用中國給妳們舉個例子。過去人家都說那不是一個值得投資的國家，而事實上，直到一九九○年代晚期之前，幾乎沒有西方人真的試著在中國投資過。
在一九八○年代，我發現中國大有潛力，於是開始盡我所能的蒐集中國的資料，開始在這裡投資。當時大部分人都認為我瘋了才會這麼做，他們說這個食古不化、不知變通的共產國家，絕對不會允許外國人在這裡投資成功，而且他們會沒收成功者的財產。但我聽從自己的直覺，盡可能的判讀所有找得到的有關中國各種局勢的文件，也實地參訪好些地方，做自己的研究。
邏輯很簡單：那個國家有超過十億的人口，他們的儲蓄率高得驚人──超過年收入的三分之一──而這些錢是他們可以用來投資的。一個有這麼高儲蓄率的國家，怎麼可能不會成長？
相反的，看看美國。在一九九○年代我第一次環球旅行時，美國的儲蓄率只有四％，現在甚至跌到只剩二％；雪上加霜的是，美國還有嚴重的財政危機。當別人相信一些「常識」，認為投資中國太冒險時，我聽從自己的判斷，大膽的投資中國。從那時開始，中國的成長已遠遠超越美國和世界上絕大部分的其他國家。
仔細觀察每個領域的成功者，不論是音樂家、藝術家或是什麼專家，他們之所以成功，都不是因為模仿別人。有任何人因為看著別人的作為有樣學樣而成功的嗎？
以惠普科技（HP）為例，他們能脫穎而出，就是因為他們做的是與眾不同的事。要做別人不敢做、不願做的事，你得有熱情與勇氣，而成功永遠降臨在那些大膽冒險、敢走別人不走的路的人身上。這正是為什麼惠普能成為一家重要的公司。惠普永遠不怕跳得太高，即使可能因此使部分產品賣不出去或報廢，也勇於嘗試新的機會。
我要妳們以這種勇氣追求自己的理想與抱負。
第二封信：做你熱愛的事
假如你喜歡燒菜，就去開一間你自己的餐館；假如你擅長跳舞，就去學跳舞。想成功最快的方法，是做你喜歡做的事，然後全力以赴。
在我開始第一項事業時，我是個六歲的企業家。妳們或許會覺得太早了點吧，其實年齡與你想開始做什麼事並不相干。我寧可花時間在棒球場撿空瓶子換錢，也不願花時間在球場上跟朋友打棒球。
我在六歲時，第一次借到錢來開展自己的事業。我買了一部賣花生米和可樂的小推車，在兒童棒球聯盟比賽時，成功的賺了不少錢。五年之後，我不但還清了向我父親借貸的錢，銀行裡還有一百美元的存款。
當你發現有一件事是你感興趣的，別讓年齡牽絆你，去做就是了。
該怎麼做才會成功呢？答案非常簡單：做你熱愛的事。我在投資方面會成功，因為那是我最喜歡做的事。假如你喜歡燒菜，就去開一間你自己的餐館；假如你擅長跳舞，就去學跳舞。想成功最快的方法，是做你喜歡做的事，然後全力以赴。
只要負擔得起基本的生活費用，我會很高興免費研究這些事。能做自己喜歡做的事的人，他們不是在「上班」，而是每天迫不及待睜開眼睛，趕快去享受工作的樂趣。
假如選擇一個妳們不關心的領域，就不可能有希望獲得成功。
假如你喜歡且關心自己所做的事，自然會想把它們做得最好。投資和生活一樣，細節往往是成功或失敗的關鍵。所以你不能忽略任何細節，不管它看似多麼的無關緊要，你必須搜尋、驗證每個訊息，只要與你的投資決策有關，都不能掉以輕心。任何讓你覺得不安的問題或感覺，都要找出答案來。大部分人之所以不成功，原因往往出在研究不夠徹底，只看他們隨手可拿到的資訊。
當我在耶魯大學念書時，有位同學問我，我花了多少時間準備考試。他認為花五個小時準備就很夠用了。我無法回答自己花了多少時間，因為我根本一直在讀書、溫習功課。來自阿拉巴馬的窮鄉僻壤，能夠進入耶魯大學就足以讓我頭昏了，其他大部分同學都來自有名的高中，根基都比我好。我唯一比他們強的地方是我比他們用功，我盡可能的讀書，我認為沒有「我已經準備得夠好了」這回事。
我所做的成功投資，都是因為事先花時間盡可能的蒐集資訊，詳細研讀每個細節。假如你涉入自己不懂的事物，那你永遠不會成功。假如你對自己不瞭解的東西下注，這不是在投資，這叫賭博。
在納米比亞（Namibia）的旅行途中，我買了一顆鑽石送給妳們的母親，店家說這顆鑽石值七萬美元，我殺價殺到五百美元。（才看了這顆鑽石一眼，妳們母親就宣稱我被坑了。）後來，我在坦尚尼亞（Tanzania）把這顆鑽石秀給一位鑽石商人看，他大笑，因為那不是顆鑽石，而是玻璃珠！我當然知道鑽石的價值，但是我所知道的也就只有這樣。我不能分辨真的和假的鑽石，所以我會上當。我一直告訴人家只能投資在你懂的東西上，自己卻在鑽石上栽了個大跟頭。
假如妳們想成功，一定得知道自己在做什麼。如果你連如何區辨一顆鑽石的真假都做不到，最後你手上握有的，會和我一樣，就只是一顆玻璃珠。現在回頭看，我很高興這顆昂貴的玻璃珠不是真的鑽石，它提醒我遠離自己未能完全瞭解的事情，這個教訓真是太便宜了。
第三封信：走出去看這個世界
不要只是做個觀光客－－妳們要去到不同的人居住的環境，親眼見識他們怎麼生活，跟他們一樣的過日子。從地平線開始，往上看這個世界。
盡可能的旅行並觀看這個世界，會讓妳們的視野擴大好幾倍。假如你真想認識你自己和你的國家，出去看看這個世界。藉由與別的國家和住在那裡的人做比較，你將會學到如何從完全不同的角度看待你的國家和你自己。
妳們的父親可以很有信心的說這句話，因為我已經環遊世界兩次。從一九九○年起，我花了二十二個月，騎摩托車遊歷六大洲。第二次環遊世界是在一九九九年，我與妳們的母親花了三年時間，共同駕駛一輛特別訂製的賓士車，行遍一百一十六個不同的國家，總共走了二十四萬五千公里路。
我們親眼見到這些國家的不同人文景觀，在旅程中，我們敞開胸襟，嘗試所有新奇的東西。我們第一次吃活生生的蛇做的晚餐，廚師在我們的面前宰殺、烹飪，我愛極了。我們開車穿越戰區，總是去城市中「最可怕的」地區看它是不是真的那麼可怕。我們發現全世界的人本質上都一樣，不論膚色、種族、語言、宗教、飲食和衣著，我們發現完全沒有任何理由懼怕外國人或「跟自己不一樣的人」。
當看過廣闊的世界後，你對自己及你的國家理解會更深入。接觸到不同的人、體驗過不同的世界後，你對自己會有更多的認識。你會發現你從來不曾注意的興趣，從而知道你的長處和短處；你也會發現你過去認為很重要的事，其實並沒有那麼了不起。
不要只是做個觀光客－－妳們要去到不同的人居住的環境，親眼見識他們怎麼生活，跟他們一樣的過日子。從地平線開始，往上看這個世界。當你觀察到一般老百姓的生活，而不只是裝飾得很漂亮的景點時，你會不期然的發現使你心中浮現重要問題的一些經驗。
做為妳們的父親，我希望妳們自願成為一個世界公民。有一天，我希望能看到妳們踏出勇敢的第一步。
我想到我在旅途中學到的所有東西，現在可以全數傳授給妳們，我幾乎等不及要教妳們如何開車、如何看地圖──所有那些我父親教我的東西。我想到那些我還沒有去過的地方：巴西內陸、印度南部、厄立特里亞（Eritrea，在非洲東北部，第二次世界大戰前為義大利屬地，現與阿比西尼亞聯合成立成為一個聯邦）、伊朗、以色列。
下次環遊世界時，我會帶妳們去看這些地方。妳們的母親和我有打算要搬到上海或西班牙西南部住，或去旁塔厄則提（Punta del Este，烏拉圭東南的海濱城市）或科洽班巴（Cochabamba，玻利維亞中部城市）。
第四封信：研讀史哲與心理學
我要再一次叮嚀妳們，好好的研究歷史，學習世界歷史上什麼事真的發生了、什麼沒發生，這會幫助妳們瞭解，在世界的各個角落什麼事將要發生。
妳們是在二○○三年五月和二○○八年三月出生的，也許現在對妳們講這些好像太早了，但是，有一天我要妳們去研讀哲學。
假如你想瞭解自己以及什麼對你是重要的，你就必須學習如何好好的思考；在你能夠成就任何事之前，也必須更瞭解自己。研讀哲學就幫助我做到了這件事。現在很多人都是人云亦云，他們的智識進程受限於國家文化或宗教。要跳脫這些框架來思考，要獨立檢驗事情的真偽，這才是真正的哲學。研讀哲學會訓練你去檢驗每一種概念、每一項「事實」。
當我在牛津念哲學時，我學得並不好，因為他們老是問我問題，一些非常簡單的問題，如太陽從東方昇起，或是在沒人的森林一棵樹倒下時是否會發出聲音。當時我看不出這些問題的意義，但是後來我發現有必要檢視每一個命題，不論它已被多少人接受或證明過。這個尋找其他可能的解釋、思考得更深遠的能力，將來會對妳們很有用。
我要妳們研讀歷史，從宏觀的角度觀看世界發生什麼事。妳們會發現今日為真的事，十年、二十年以後並非如此。在一九一○年，英國和德國的皇室是最親密的朋友和盟邦；四年以後，兩國交戰，前所未有的激烈。無論從任何角度檢視世界，你會發現十年、二十年以後，每一件事都改變了。
對歷史、政治和經濟的興趣，將幫助妳們觀察到，發生在一個國家的重大事件如何影響到其他國家。一個國家所發生的大事不只影響到華爾街，也會對全球原物料和股票價格、甚至整個世界造成影響。歷史一再告訴我們，戰爭和政治的不穩定可以使原物料的價格上揚，金價也絕對會隨之上升。一場大規模的戰爭不但會驅使金價上揚，幾乎所有的原物料也會跟著騰貴。
在妳們到海外旅行之前，我要妳們研讀目的地國家的歷史。沒有歷史的背景知識，你不可能對觀察到的事物有太多瞭解。你當然可以做個觀光客，欣賞不同的景點，但是幾個月以後，這樣的你，是不會記得去過哪個地方、又看到些什麼的。那有多可惜啊！
這正是為什麼我鼓勵妳們先讀歷史，再去看世界。
我要再一次叮嚀妳們，好好的研究歷史，學習世界歷史上什麼事真的發生了、什麼沒發生，這會幫助妳們瞭解，在世界的各個角落什麼事將要發生。
要在投資上成功，除了哲學和歷史，妳們需要學習心理學。情緒會驅使股票市場走向某一個方向。當大眾對某則新聞過度反應時，他們要不然是高價買入，要不然就是在不對的時機賣空。很多時候，投資者的心理會加速市場的走向。
每個人都會驚慌，我自己也驚慌過好幾次，在股市賠了很多錢。在一九八○年石油危機後，我已經做過研究，確信石油供過於求，然而，石油的價格繼續攀高。油價肯定很快會下跌，所以我就賣空。不久之後，兩伊戰爭爆發，由於全世界都在擔心石油短缺，石油的價格開始狂飆。
我必須承認這是個錯誤的判斷。有人安慰我只是運氣不好，但那是不正確的。有些人已經知道戰爭迫在眉睫，龐大的軍事行動已經展開，宣傳機已經啟動，而我卻沒有做好功課。就像個剛出道的生手一樣，我急忙買回我賠本賣空的部位，然後在一個高一點的價格時賣出。雖然石油價格真的像我原先預期的下跌了，卻是在它繼續飆升到高點後才掉下來──那時已經太遲，我早就出清我的部位了。
如果妳們在市場驚慌的迷霧中喪失自己的看法，那就等於在市場上失去金錢。當妳們瞭解心理學後，對自己會有更深的認識。
把妳們倆扶養長大成人是我一生中最大的探險。我對可以教妳們什麼興奮得不得了，我有好多心得想要告訴妳們……
我父親教我的一切，我很希望把它再傳給妳們。我知道把妳們倆扶養長大成人是我一生中最大的探險。樂樂（羅傑斯大女兒，英文名Happy），當妳仍在妳母親的肚子裡時，我已經替妳準備好一張世界地圖及一具地球儀，還有一個小豬撲滿。當然，我也會替碧兒（羅傑斯二女兒，英文名Beelander、暱稱Bee）準備好。
我對可以教妳們什麼興奮得不得了，我有好多心得想要告訴妳們，或許我沒辦法全部都說完，但是我確信我可以教妳們很多東西。我可以教妳們投資，教妳們如何愛別人，教妳們努力去達成妳們的夢想，在妳們一生中實現它們。我也會與妳們分享我從我父親那裡學來的一切，我希望有一天，妳們也會與妳們的孩子分享這一切。
http://www.sulanteach.net/%E6%88%91%E7%9A%84%E5%AD%B8%E7%BF%92/%E7%BE%85%E5%82%91%E6%96%AF-%E4%B8%8D%E5%8F%97%E5%88%A5%E4%BA%BA%E5%BD%B1%E9%9F%BF%E3%80%80%E6%98%AF%E6%9C%80%E4%BD%B3%E6%8A%95%E8%B3%87%E4%B9%8B%E9%81%93.htm
你們的父親是位投資家，也是個勤奮的人，盡其所能得學習新知識來賺錢，所以才能在三十七歲時退休。我想告訴你們我從這些經驗中所學到的東西。
我是個鄉下來的孩子，一心想著如何賺到足夠的錢使自己自由自在、毋須聽人使喚。我五歲時就在棒球場撿空可樂瓶去換錢，這是我第一份賺錢的工作；六歲時就在球場中有自己的攤子。
最後我到了華爾街，在這裡我發現最佳的賺錢機會——竟然有人付錢給我發揮我的熱情，附加獎賞則是盡可能的認識這個世界。一旦賺夠足以讓我退休的財富，我就不再需要工作，也因此可以隨心所欲的環遊世界，並滿足我想知道世界是怎麼運轉的學習熱忱。
還是個孩子的時候，我就喜歡找事做，而且大多做得相當成功。但現在，這世界上能帶給我最大快樂的是我的家庭。我的最新探險，就是在二○○三年及二○○八年生的兩個寶貝女兒。為了妳們兩個，我要與妳們分享下面這些應該知道的重要事情，使妳們也能過成功的日子。
第一封信：沒有人靠有樣學樣而成功
假如周遭的人都勸你不要做某件事，甚至嘲笑你根本不該想去做，就可以把這件事當作可能成功的指標。
在生命中總會有某個時刻需要你下非常重要的決定－－關於你的工作、家庭、生活，關於住在哪裡，關於怎麼投資你的金錢。這時會有很多人願意提供你忠告，但是記住這句話：你的生活是你自己的，不是別人的。
別人的忠告當然有對的時候，但事後證明這些忠告無用的次數卻更多。妳們必須靠自己研究──盡可能學習面對挑戰的本事，自行判斷訊息的真偽並為自己做決定。
妳們天生就有能力為自己的最大利益下最好的決策，在大多數的情況下，經過自己的思索比違背自己的意願而聽從他人的決定，更能做出正確的決策並採取正確的行動。
過去，我在幾個重要的投資決策上，曾經聽從別人勸告而忽略自己內心的決定。奇怪得很，每次這樣的投資都失敗，每一次都讓我損失慘重。於是我不再讓別人影響我，並根據自己所下的決定採取行動。直到年過三十，我終於瞭解這才是最佳的投資之道；我同時也知道，我之所以會成功是因為自己遵照這個原則，而不去想會不會太遲了。
我記得小時候讀過一篇關於游泳健將唐娜‧迪薇羅娜（Donna de Varona）的報導，報導指出早期她是個不錯但並非頂尖的游泳選手，但是她後來卻在奧運中拿到兩面金牌，究竟發生什麼事了？她回答記者：「以前我老是在注意別的游泳選手，但是之後我就學會無視於他們，游我自己的泳。」
假如每個人都嘲笑你的想法，這就是可能成功的指標！
假如周遭的人都勸你不要做某件事，甚至嘲笑你根本不該想去做，就可以把這件事當作可能成功的指標。這個道理非常重要，妳們一定要瞭解：與眾人反向而行是很需要勇氣的。事實是，這世界上從不曾有哪個人是只靠「從眾」（follow the crowd）而成功的。
我用中國給妳們舉個例子。過去人家都說那不是一個值得投資的國家，而事實上，直到一九九○年代晚期之前，幾乎沒有西方人真的試著在中國投資過。
在一九八○年代，我發現中國大有潛力，於是開始盡我所能的蒐集中國的資料，開始在這裡投資。當時大部分人都認為我瘋了才會這麼做，他們說這個食古不化、不知變通的共產國家，絕對不會允許外國人在這裡投資成功，而且他們會沒收成功者的財產。但我聽從自己的直覺，盡可能的判讀所有找得到的有關中國各種局勢的文件，也實地參訪好些地方，做自己的研究。
邏輯很簡單：那個國家有超過十億的人口，他們的儲蓄率高得驚人──超過年收入的三分之一──而這些錢是他們可以用來投資的。一個有這麼高儲蓄率的國家，怎麼可能不會成長？
相反的，看看美國。在一九九○年代我第一次環球旅行時，美國的儲蓄率只有四％，現在甚至跌到只剩二％；雪上加霜的是，美國還有嚴重的財政危機。當別人相信一些「常識」，認為投資中國太冒險時，我聽從自己的判斷，大膽的投資中國。從那時開始，中國的成長已遠遠超越美國和世界上絕大部分的其他國家。
仔細觀察每個領域的成功者，不論是音樂家、藝術家或是什麼專家，他們之所以成功，都不是因為模仿別人。有任何人因為看著別人的作為有樣學樣而成功的嗎？
以惠普科技（HP）為例，他們能脫穎而出，就是因為他們做的是與眾不同的事。要做別人不敢做、不願做的事，你得有熱情與勇氣，而成功永遠降臨在那些大膽冒險、敢走別人不走的路的人身上。這正是為什麼惠普能成為一家重要的公司。惠普永遠不怕跳得太高，即使可能因此使部分產品賣不出去或報廢，也勇於嘗試新的機會。
我要妳們以這種勇氣追求自己的理想與抱負。
第二封信：做你熱愛的事
假如你喜歡燒菜，就去開一間你自己的餐館；假如你擅長跳舞，就去學跳舞。想成功最快的方法，是做你喜歡做的事，然後全力以赴。
在我開始第一項事業時，我是個六歲的企業家。妳們或許會覺得太早了點吧，其實年齡與你想開始做什麼事並不相干。我寧可花時間在棒球場撿空瓶子換錢，也不願花時間在球場上跟朋友打棒球。
我在六歲時，第一次借到錢來開展自己的事業。我買了一部賣花生米和可樂的小推車，在兒童棒球聯盟比賽時，成功的賺了不少錢。五年之後，我不但還清了向我父親借貸的錢，銀行裡還有一百美元的存款。
當你發現有一件事是你感興趣的，別讓年齡牽絆你，去做就是了。
該怎麼做才會成功呢？答案非常簡單：做你熱愛的事。我在投資方面會成功，因為那是我最喜歡做的事。假如你喜歡燒菜，就去開一間你自己的餐館；假如你擅長跳舞，就去學跳舞。想成功最快的方法，是做你喜歡做的事，然後全力以赴。
只要負擔得起基本的生活費用，我會很高興免費研究這些事。能做自己喜歡做的事的人，他們不是在「上班」，而是每天迫不及待睜開眼睛，趕快去享受工作的樂趣。
假如選擇一個妳們不關心的領域，就不可能有希望獲得成功。
假如你喜歡且關心自己所做的事，自然會想把它們做得最好。投資和生活一樣，細節往往是成功或失敗的關鍵。所以你不能忽略任何細節，不管它看似多麼的無關緊要，你必須搜尋、驗證每個訊息，只要與你的投資決策有關，都不能掉以輕心。任何讓你覺得不安的問題或感覺，都要找出答案來。大部分人之所以不成功，原因往往出在研究不夠徹底，只看他們隨手可拿到的資訊。
當我在耶魯大學念書時，有位同學問我，我花了多少時間準備考試。他認為花五個小時準備就很夠用了。我無法回答自己花了多少時間，因為我根本一直在讀書、溫習功課。來自阿拉巴馬的窮鄉僻壤，能夠進入耶魯大學就足以讓我頭昏了，其他大部分同學都來自有名的高中，根基都比我好。我唯一比他們強的地方是我比他們用功，我盡可能的讀書，我認為沒有「我已經準備得夠好了」這回事。
我所做的成功投資，都是因為事先花時間盡可能的蒐集資訊，詳細研讀每個細節。假如你涉入自己不懂的事物，那你永遠不會成功。假如你對自己不瞭解的東西下注，這不是在投資，這叫賭博。
在納米比亞（Namibia）的旅行途中，我買了一顆鑽石送給妳們的母親，店家說這顆鑽石值七萬美元，我殺價殺到五百美元。（才看了這顆鑽石一眼，妳們母親就宣稱我被坑了。）後來，我在坦尚尼亞（Tanzania）把這顆鑽石秀給一位鑽石商人看，他大笑，因為那不是顆鑽石，而是玻璃珠！我當然知道鑽石的價值，但是我所知道的也就只有這樣。我不能分辨真的和假的鑽石，所以我會上當。我一直告訴人家只能投資在你懂的東西上，自己卻在鑽石上栽了個大跟頭。
假如妳們想成功，一定得知道自己在做什麼。如果你連如何區辨一顆鑽石的真假都做不到，最後你手上握有的，會和我一樣，就只是一顆玻璃珠。現在回頭看，我很高興這顆昂貴的玻璃珠不是真的鑽石，它提醒我遠離自己未能完全瞭解的事情，這個教訓真是太便宜了。
第三封信：走出去看這個世界
不要只是做個觀光客－－妳們要去到不同的人居住的環境，親眼見識他們怎麼生活，跟他們一樣的過日子。從地平線開始，往上看這個世界。
盡可能的旅行並觀看這個世界，會讓妳們的視野擴大好幾倍。假如你真想認識你自己和你的國家，出去看看這個世界。藉由與別的國家和住在那裡的人做比較，你將會學到如何從完全不同的角度看待你的國家和你自己。
妳們的父親可以很有信心的說這句話，因為我已經環遊世界兩次。從一九九○年起，我花了二十二個月，騎摩托車遊歷六大洲。第二次環遊世界是在一九九九年，我與妳們的母親花了三年時間，共同駕駛一輛特別訂製的賓士車，行遍一百一十六個不同的國家，總共走了二十四萬五千公里路。
我們親眼見到這些國家的不同人文景觀，在旅程中，我們敞開胸襟，嘗試所有新奇的東西。我們第一次吃活生生的蛇做的晚餐，廚師在我們的面前宰殺、烹飪，我愛極了。我們開車穿越戰區，總是去城市中「最可怕的」地區看它是不是真的那麼可怕。我們發現全世界的人本質上都一樣，不論膚色、種族、語言、宗教、飲食和衣著，我們發現完全沒有任何理由懼怕外國人或「跟自己不一樣的人」。
當看過廣闊的世界後，你對自己及你的國家理解會更深入。接觸到不同的人、體驗過不同的世界後，你對自己會有更多的認識。你會發現你從來不曾注意的興趣，從而知道你的長處和短處；你也會發現你過去認為很重要的事，其實並沒有那麼了不起。
不要只是做個觀光客－－妳們要去到不同的人居住的環境，親眼見識他們怎麼生活，跟他們一樣的過日子。從地平線開始，往上看這個世界。當你觀察到一般老百姓的生活，而不只是裝飾得很漂亮的景點時，你會不期然的發現使你心中浮現重要問題的一些經驗。
做為妳們的父親，我希望妳們自願成為一個世界公民。有一天，我希望能看到妳們踏出勇敢的第一步。
我想到我在旅途中學到的所有東西，現在可以全數傳授給妳們，我幾乎等不及要教妳們如何開車、如何看地圖──所有那些我父親教我的東西。我想到那些我還沒有去過的地方：巴西內陸、印度南部、厄立特里亞（Eritrea，在非洲東北部，第二次世界大戰前為義大利屬地，現與阿比西尼亞聯合成立成為一個聯邦）、伊朗、以色列。
下次環遊世界時，我會帶妳們去看這些地方。妳們的母親和我有打算要搬到上海或西班牙西南部住，或去旁塔厄則提（Punta del Este，烏拉圭東南的海濱城市）或科洽班巴（Cochabamba，玻利維亞中部城市）。
第四封信：研讀史哲與心理學
我要再一次叮嚀妳們，好好的研究歷史，學習世界歷史上什麼事真的發生了、什麼沒發生，這會幫助妳們瞭解，在世界的各個角落什麼事將要發生。
妳們是在二○○三年五月和二○○八年三月出生的，也許現在對妳們講這些好像太早了，但是，有一天我要妳們去研讀哲學。
假如你想瞭解自己以及什麼對你是重要的，你就必須學習如何好好的思考；在你能夠成就任何事之前，也必須更瞭解自己。研讀哲學就幫助我做到了這件事。現在很多人都是人云亦云，他們的智識進程受限於國家文化或宗教。要跳脫這些框架來思考，要獨立檢驗事情的真偽，這才是真正的哲學。研讀哲學會訓練你去檢驗每一種概念、每一項「事實」。
當我在牛津念哲學時，我學得並不好，因為他們老是問我問題，一些非常簡單的問題，如太陽從東方昇起，或是在沒人的森林一棵樹倒下時是否會發出聲音。當時我看不出這些問題的意義，但是後來我發現有必要檢視每一個命題，不論它已被多少人接受或證明過。這個尋找其他可能的解釋、思考得更深遠的能力，將來會對妳們很有用。
我要妳們研讀歷史，從宏觀的角度觀看世界發生什麼事。妳們會發現今日為真的事，十年、二十年以後並非如此。在一九一○年，英國和德國的皇室是最親密的朋友和盟邦；四年以後，兩國交戰，前所未有的激烈。無論從任何角度檢視世界，你會發現十年、二十年以後，每一件事都改變了。
對歷史、政治和經濟的興趣，將幫助妳們觀察到，發生在一個國家的重大事件如何影響到其他國家。一個國家所發生的大事不只影響到華爾街，也會對全球原物料和股票價格、甚至整個世界造成影響。歷史一再告訴我們，戰爭和政治的不穩定可以使原物料的價格上揚，金價也絕對會隨之上升。一場大規模的戰爭不但會驅使金價上揚，幾乎所有的原物料也會跟著騰貴。
在妳們到海外旅行之前，我要妳們研讀目的地國家的歷史。沒有歷史的背景知識，你不可能對觀察到的事物有太多瞭解。你當然可以做個觀光客，欣賞不同的景點，但是幾個月以後，這樣的你，是不會記得去過哪個地方、又看到些什麼的。那有多可惜啊！
這正是為什麼我鼓勵妳們先讀歷史，再去看世界。
我要再一次叮嚀妳們，好好的研究歷史，學習世界歷史上什麼事真的發生了、什麼沒發生，這會幫助妳們瞭解，在世界的各個角落什麼事將要發生。
要在投資上成功，除了哲學和歷史，妳們需要學習心理學。情緒會驅使股票市場走向某一個方向。當大眾對某則新聞過度反應時，他們要不然是高價買入，要不然就是在不對的時機賣空。很多時候，投資者的心理會加速市場的走向。
每個人都會驚慌，我自己也驚慌過好幾次，在股市賠了很多錢。在一九八○年石油危機後，我已經做過研究，確信石油供過於求，然而，石油的價格繼續攀高。油價肯定很快會下跌，所以我就賣空。不久之後，兩伊戰爭爆發，由於全世界都在擔心石油短缺，石油的價格開始狂飆。
我必須承認這是個錯誤的判斷。有人安慰我只是運氣不好，但那是不正確的。有些人已經知道戰爭迫在眉睫，龐大的軍事行動已經展開，宣傳機已經啟動，而我卻沒有做好功課。就像個剛出道的生手一樣，我急忙買回我賠本賣空的部位，然後在一個高一點的價格時賣出。雖然石油價格真的像我原先預期的下跌了，卻是在它繼續飆升到高點後才掉下來──那時已經太遲，我早就出清我的部位了。
如果妳們在市場驚慌的迷霧中喪失自己的看法，那就等於在市場上失去金錢。當妳們瞭解心理學後，對自己會有更深的認識。
把妳們倆扶養長大成人是我一生中最大的探險。我對可以教妳們什麼興奮得不得了，我有好多心得想要告訴妳們……
我父親教我的一切，我很希望把它再傳給妳們。我知道把妳們倆扶養長大成人是我一生中最大的探險。樂樂（羅傑斯大女兒，英文名Happy），當妳仍在妳母親的肚子裡時，我已經替妳準備好一張世界地圖及一具地球儀，還有一個小豬撲滿。當然，我也會替碧兒（羅傑斯二女兒，英文名Beelander、暱稱Bee）準備好。
我對可以教妳們什麼興奮得不得了，我有好多心得想要告訴妳們，或許我沒辦法全部都說完，但是我確信我可以教妳們很多東西。我可以教妳們投資，教妳們如何愛別人，教妳們努力去達成妳們的夢想，在妳們一生中實現它們。我也會與妳們分享我從我父親那裡學來的一切，我希望有一天，妳們也會與妳們的孩子分享這一切。
http://www.sulanteach.net/%E6%88%91%E7%9A%84%E5%AD%B8%E7%BF%92/%E7%BE%85%E5%82%91%E6%96%AF-%E4%B8%8D%E5%8F%97%E5%88%A5%E4%BA%BA%E5%BD%B1%E9%9F%BF%E3%80%80%E6%98%AF%E6%9C%80%E4%BD%B3%E6%8A%95%E8%B3%87%E4%B9%8B%E9%81%93.htm
青心直說 胡孟青 當時得令的產業 2015年01月06日
根據Dealogic數據，2014年美國IPO交易數量共293宗，總集資規模960億美元，為自千禧年科網熱潮頂峯以來的最高水平，香港雖失了阿里巴巴，集資額仍達2,200億元（約280億美元），增長雖達50%，僅次於增長62%至逾700億美元的紐約交易所，卻仍勝過增幅44%至238億美元的納斯達克交易所，位居第二。市場資金充裕，有尋求投資目標需要，預期今年兩地新股IPO市場依然熾熱，香港的集資功能在亞太區首屈一指，今年新股IPO以內地金融業板塊最密集，擺明食正國策，中央放水穩增長，金融股備受資金追捧，只要經濟增長穩定，受惠板塊又豈止金融地產。
經濟就是生活，環顧行人路、馬路、列車、巴士、渡輪上，都是投資靈感，現代人機不離手，從冇到有，十年前由iPod、iPhone，到三星電子，眼到手到，蘋果股票升逾20倍，近年還有派息及回購，三星電子未計派息股價亦翻了一番。眼下都市中被騰訊（700）創辦人馬化騰形容為電子器官的智能手機，已進化至大部份人機不離手、眼不離機，人人有如日理萬「機」，說穿了，不少人不是在發出或查閱訊息，就是在睇戲煲劇，要吸引眼球中途離機，談何容易，除非外間有比手機屏幕更吸引眼球之處。
消費市場機會處處
內地經濟已屆改革轉型攻堅時刻，企業傳達產品和服務訊息亦趨多元化，在電視、電台、報紙、雜誌、互聯網以外，還有是透過於人流最密集的機場、鐵路、巴士、商業大廈展示的戶外廣告，受眾都是行人與上班族，獨特優勢在於可利用多種表達方式與較長時間較大空間發佈，直接對眼球產生視覺衝擊。根據弗若斯特沙利文報告顯示，中國戶外廣告市場2013至2018年複合年增長率達18.4%，高於同期內地整體廣告市場的11%預期增幅。
市場最是殘酷也最是現實，從消費者吃的穿的用的，不難證明哪些品牌是up and coming、當時得令，哪些又是已經開到荼蘼，大中華消費市場，實在有太多機會，廣告宣傳追求的是創意，消費產業關鍵在營銷，兩者皆屬國策積極推動升級的第三產業，在投資市場，幾時都是領航者較跟隨者先拔頭籌，投資者也要與時並進，才不會墮後。
經濟就是生活，環顧行人路、馬路、列車、巴士、渡輪上，都是投資靈感，現代人機不離手，從冇到有，十年前由iPod、iPhone，到三星電子，眼到手到，蘋果股票升逾20倍，近年還有派息及回購，三星電子未計派息股價亦翻了一番。眼下都市中被騰訊（700）創辦人馬化騰形容為電子器官的智能手機，已進化至大部份人機不離手、眼不離機，人人有如日理萬「機」，說穿了，不少人不是在發出或查閱訊息，就是在睇戲煲劇，要吸引眼球中途離機，談何容易，除非外間有比手機屏幕更吸引眼球之處。
消費市場機會處處
內地經濟已屆改革轉型攻堅時刻，企業傳達產品和服務訊息亦趨多元化，在電視、電台、報紙、雜誌、互聯網以外，還有是透過於人流最密集的機場、鐵路、巴士、商業大廈展示的戶外廣告，受眾都是行人與上班族，獨特優勢在於可利用多種表達方式與較長時間較大空間發佈，直接對眼球產生視覺衝擊。根據弗若斯特沙利文報告顯示，中國戶外廣告市場2013至2018年複合年增長率達18.4%，高於同期內地整體廣告市場的11%預期增幅。
市場最是殘酷也最是現實，從消費者吃的穿的用的，不難證明哪些品牌是up and coming、當時得令，哪些又是已經開到荼蘼，大中華消費市場，實在有太多機會，廣告宣傳追求的是創意，消費產業關鍵在營銷，兩者皆屬國策積極推動升級的第三產業，在投資市場，幾時都是領航者較跟隨者先拔頭籌，投資者也要與時並進，才不會墮後。
曾淵滄專欄 A股見4000有數計 2015年01月06日
內地股市昨日復市，結果是紅盤高收，滬綜指狂升3.58%，過去滬綜指多次於2000點徘徊時，好不容易才升100點，現在幾乎每天升100點以上，很快就會突破2009年的高位，然後進軍4000點。
越秀寶龍仍吸引
2007年滬綜指一口氣由3000升至6000點，升幅達1倍；2008年10月至2009年10月，滬綜指也升1倍，由1700升至3400點，這次由2000點起步，若升幅也是1倍應該升至4000點。
恒指昨日下跌，但不少H股升幅不錯，內房股繼續升，愛股越秀地產（123）終創52周新高，收市前回吐，收1.66元，以現價計算與每股淨資產值比較仍有49%折讓，PE僅4.5倍，股息率達4.7厘，依然很吸引。
越秀以廣州為大本營，廣州、深圳、上海、北京這四大一線城市至今仍有限購令，證明房屋需求大，一旦放寬限購令，樓價會馬上上升。寶龍（1238）是另一隻我持有多年的股，賬面上有虧損但仍然不離不棄，理由是這家地產公司一直能有不錯的利潤，現價PE僅2.6倍，資產值的折讓率更高達78%，非常驚人，實在沒理由賣掉資產折讓率如此大的股份。
資源股也開始起飛，中鋁（2600）升12%，兗煤（1171）升4.8%，似乎中國經濟越是放緩，投資者越樂觀，這也符合股市永遠走在經濟發展的前面，中鋁、兗煤股價不但開始起飛，更創出52周新高，不動則已，一動就飛天，也許，現在是全面尋找落後中資股的時候。
越秀寶龍仍吸引
2007年滬綜指一口氣由3000升至6000點，升幅達1倍；2008年10月至2009年10月，滬綜指也升1倍，由1700升至3400點，這次由2000點起步，若升幅也是1倍應該升至4000點。
恒指昨日下跌，但不少H股升幅不錯，內房股繼續升，愛股越秀地產（123）終創52周新高，收市前回吐，收1.66元，以現價計算與每股淨資產值比較仍有49%折讓，PE僅4.5倍，股息率達4.7厘，依然很吸引。
越秀以廣州為大本營，廣州、深圳、上海、北京這四大一線城市至今仍有限購令，證明房屋需求大，一旦放寬限購令，樓價會馬上上升。寶龍（1238）是另一隻我持有多年的股，賬面上有虧損但仍然不離不棄，理由是這家地產公司一直能有不錯的利潤，現價PE僅2.6倍，資產值的折讓率更高達78%，非常驚人，實在沒理由賣掉資產折讓率如此大的股份。
資源股也開始起飛，中鋁（2600）升12%，兗煤（1171）升4.8%，似乎中國經濟越是放緩，投資者越樂觀，這也符合股市永遠走在經濟發展的前面，中鋁、兗煤股價不但開始起飛，更創出52周新高，不動則已，一動就飛天，也許，現在是全面尋找落後中資股的時候。
陸羽仁 金融High Tea 要升唔使理由 2015年01月06日
內地復市牛氣凌厲，過年開市上證綜指升3.6%。未講個市住，先賣一賣廣告，呢輪內房股發威，大股好多炒上，隻萬科(2202)仲率先創咗一年來新高，提起呢隻股，陸羽仁喺8月中在本欄介紹過，亦在頭條的視頻網媒(POPNEWS)分析過。
當時呢隻股做緊15元左右，建議策略係呢個水平入一注，每跌1元再入，共分三注，結果隻股真係跌過去12.84元後見底回升，到昨日創20.35元新高，平均拉勻三注升咗45%，都算有交代啦。
我昨日係POPNEWS有呢隻股最新分析，有興趣的讀者不妨去個APP睇吓。有中環茶友話，兜呢隻萬科兜得咁應，除咗食到內地股市牛氣，亦都因為萬科係內房股第一位龍頭公司，在內地好有名氣，公司有實力，但一般散戶唔識，所以話畀大家聽萬科係猛料，都有提示作用。
借意炒深港通
內地股市再向上衝，主要係總理李克強開腔，指深港通開車指日可待，令滬深兩市今年首日紅盤高收，老實講，滬港通開咗對交投都唔係咁活躍，照計深港通都唔叻得去邊啦，個市咁樣係借啲意炒一餐，證明要升其實唔使講理由。
恒生(011)私人銀行及信託服務主管陸庭龍就話，A股自去年年底起飆升，主要受惠人行貨幣政策，相信今年上半年有機會再減息1至2次，而3月即將公佈的「十三•五」計劃，預期推出更多穩定經濟措施，以維持7%經濟增長，故年中股票市場升幅將會加快，第三季有機會升穿4000點。佢相信A股上升港股都會跟隨，只是升幅會遜A股。
睇好內地股市慢慢成為市場共識，相反，港股就仲係「車前褪後」。連升兩日後，雖然一度再升過141點，惟終難逃倒跌命運，最終恒生指數全日收報23721點，跌136點；國企指數收報12206點，跌38點，成交有1117億元。
內地升港股唔升都唔奇，港股上周五先升，消耗咗第一浸購買力，升完回吐吓好正常，但回深啲反而係入市機會。
由於內地A股尾市發力狂飆，上證指數更大升3.6%，A股ETF再被炒起，普遍都升番同大市差不多的幅度，安碩A50(2823)又排係交投金額第一位。好多股民都話，原先以為滬港通啟動港股有得炒，點知原來A股ETF先係真命天子。
呢類同大市掛鈎的工具，一般上落都比較慢，點知呢幾個月佢哋升勢仲刺激過好多二、三線。
既然係炒深港通，相關概念股點都要郁郁！浙江世寶(1057)炒高近28%，報8.54元；山東墨龍(568)漲21%，報3.63元；新華製藥(719)、東北電氣(042)各自炒上12%。
藍籌方面，摩根士丹利調升港交所(388)目標價，加埋深港通呢樣刺激，全日升了4.3元，接近2.5%，喺藍籌中算係叻仔。
輪到二三線內房追落後
中國指數研究院發佈數據顯示，2014年全國300個城市成交10.28億平方米，同比減少31%，相比2013年，去年土地出讓金僅有2.3萬億元人民幣，按年下降28%。除成交面積和金額下降外，土地市場交易低迷的另一個數據是溢價率下降。期內各類用地均呈下降趨勢，全年僅三個月份按年微增，低溢價成交成主流。但學陸羽仁話齋，市場相信內地要谷經濟，房地產唔可以衰，喺續憧憬樓市寬鬆政策陸續出台，內房股續炒落後，萬科、恒大(3333)等都有表現，二、三線內房股追得亦好急，人和商業(1387)炒高16%，造0.39元；雅居樂(3383)、招商局置地(978)升近9%，內房整個類別都可以留意。
當時呢隻股做緊15元左右，建議策略係呢個水平入一注，每跌1元再入，共分三注，結果隻股真係跌過去12.84元後見底回升，到昨日創20.35元新高，平均拉勻三注升咗45%，都算有交代啦。
我昨日係POPNEWS有呢隻股最新分析，有興趣的讀者不妨去個APP睇吓。有中環茶友話，兜呢隻萬科兜得咁應，除咗食到內地股市牛氣，亦都因為萬科係內房股第一位龍頭公司，在內地好有名氣，公司有實力，但一般散戶唔識，所以話畀大家聽萬科係猛料，都有提示作用。
借意炒深港通
內地股市再向上衝，主要係總理李克強開腔，指深港通開車指日可待，令滬深兩市今年首日紅盤高收，老實講，滬港通開咗對交投都唔係咁活躍，照計深港通都唔叻得去邊啦，個市咁樣係借啲意炒一餐，證明要升其實唔使講理由。
恒生(011)私人銀行及信託服務主管陸庭龍就話，A股自去年年底起飆升，主要受惠人行貨幣政策，相信今年上半年有機會再減息1至2次，而3月即將公佈的「十三•五」計劃，預期推出更多穩定經濟措施，以維持7%經濟增長，故年中股票市場升幅將會加快，第三季有機會升穿4000點。佢相信A股上升港股都會跟隨，只是升幅會遜A股。
睇好內地股市慢慢成為市場共識，相反，港股就仲係「車前褪後」。連升兩日後，雖然一度再升過141點，惟終難逃倒跌命運，最終恒生指數全日收報23721點，跌136點；國企指數收報12206點，跌38點，成交有1117億元。
內地升港股唔升都唔奇，港股上周五先升，消耗咗第一浸購買力，升完回吐吓好正常，但回深啲反而係入市機會。
由於內地A股尾市發力狂飆，上證指數更大升3.6%，A股ETF再被炒起，普遍都升番同大市差不多的幅度，安碩A50(2823)又排係交投金額第一位。好多股民都話，原先以為滬港通啟動港股有得炒，點知原來A股ETF先係真命天子。
呢類同大市掛鈎的工具，一般上落都比較慢，點知呢幾個月佢哋升勢仲刺激過好多二、三線。
既然係炒深港通，相關概念股點都要郁郁！浙江世寶(1057)炒高近28%，報8.54元；山東墨龍(568)漲21%，報3.63元；新華製藥(719)、東北電氣(042)各自炒上12%。
藍籌方面，摩根士丹利調升港交所(388)目標價，加埋深港通呢樣刺激，全日升了4.3元，接近2.5%，喺藍籌中算係叻仔。
輪到二三線內房追落後
中國指數研究院發佈數據顯示，2014年全國300個城市成交10.28億平方米，同比減少31%，相比2013年，去年土地出讓金僅有2.3萬億元人民幣，按年下降28%。除成交面積和金額下降外，土地市場交易低迷的另一個數據是溢價率下降。期內各類用地均呈下降趨勢，全年僅三個月份按年微增，低溢價成交成主流。但學陸羽仁話齋，市場相信內地要谷經濟，房地產唔可以衰，喺續憧憬樓市寬鬆政策陸續出台，內房股續炒落後，萬科、恒大(3333)等都有表現，二、三線內房股追得亦好急，人和商業(1387)炒高16%，造0.39元；雅居樂(3383)、招商局置地(978)升近9%，內房整個類別都可以留意。
C觀點 施永青 薪酬升幅將超年初預期 2015年01月06日
據現時已公布的大機構的今年工資升幅，一般都在3%至5%之間。有條件加近5%的，可能早已公布；尚未公布的，可能連3%也沒有能力加。我屬下的機構，大部分都加5%左右，但我有心理準備，2015年的實際工資升幅，將超過年初的預期。
我有這樣的推論，並非因為有調查顯示打工一族大都對現職的報酬與工作環境不甚滿意。這基本上已是香港打工一族的常態；但不滿意並不代表會轉工，還得看人力市場的供求形勢。如果市場形勢不妙，轉到一份好工的成功率低，那就即使不滿，也得接受。
去年香港經濟增長的幅度雖有放緩，但失業率仍維持在低水平，只有3.2%，可算已是全民就業。有些工作環境較差，勞動強度較大的行業，基本上很難請到足夠人員。建築業、飲食業、護理業都有類似的情況，工資如果只加3%至5%，根本沒法留人。看來，不放寬僱用外勞的限制，問題根本不可能解決。
不過，勞工團體卻堅持不肯放寬對外勞的限制。他們覺得：難得人力市場緊張，應讓勞方有機會討價還價，爭取較有利的待遇；社會沒有理由只照顧僱主的利益，不照顧僱員的利益。讓工資升多一點，有利於緩和貧富懸殊的情況，令社會更加和諧。這種說法不無道理，社會似乎已接受這種取態。
因此，今年的人力市場將由僱主主導轉為僱員主導。僱員在工資問題上，將會有更大的話語權。
一般而言，在原有的機構提出要加比其他同事更高的工資，難度會較大。因為加得一個，其他同事也得跟著加。否則，一定會被視作不公平，引來很多內部矛盾。但轉份新工就難作比較，新公司的人不知道新加入者是何方神聖，人工比自己高一點也比較容易接受，此之所以，魚要過塘才會肥，花要換盆才開得燦爛。
對打工一族來說，轉工的好處很多，可以讓自己見識一下不同的公司，了解一下不同的公司文化與管理系統，對提升自己的適應環境能力很有幫助。所以，我建議打工一族，把握搵新工容易的機會，出去見多點世面。
僱主協會的成員看到我這樣的建議一定很不高興，會怨我「教壞」了他們的員工。其實，今天這個世界，訊息流通得很快，網上有各式渠道提供轉工策略。如果這也算「教壞」的話，新一代的僱員早已「學壞」。我的取態是讓他們出去比較一下，比較過才回來的，才是真正的選擇，以後歸屬感只會更強。
我相信，今年中途轉工的人會很多，走了一個，就得以更高的人工去補請另一個，而新來的一個不一定在能力上比原先的那個高。因此，2015年初各機構公布的薪金加幅雖不多，但一年之後，工資的實質增幅會遠比年初預期的多。原因是中途還會有不少人員流動，而每一次流動都足以帶來新一輪的工資升幅。對打工一族來說，2015年將是一個好年。
我有這樣的推論，並非因為有調查顯示打工一族大都對現職的報酬與工作環境不甚滿意。這基本上已是香港打工一族的常態；但不滿意並不代表會轉工，還得看人力市場的供求形勢。如果市場形勢不妙，轉到一份好工的成功率低，那就即使不滿，也得接受。
去年香港經濟增長的幅度雖有放緩，但失業率仍維持在低水平，只有3.2%，可算已是全民就業。有些工作環境較差，勞動強度較大的行業，基本上很難請到足夠人員。建築業、飲食業、護理業都有類似的情況，工資如果只加3%至5%，根本沒法留人。看來，不放寬僱用外勞的限制，問題根本不可能解決。
不過，勞工團體卻堅持不肯放寬對外勞的限制。他們覺得：難得人力市場緊張，應讓勞方有機會討價還價，爭取較有利的待遇；社會沒有理由只照顧僱主的利益，不照顧僱員的利益。讓工資升多一點，有利於緩和貧富懸殊的情況，令社會更加和諧。這種說法不無道理，社會似乎已接受這種取態。
因此，今年的人力市場將由僱主主導轉為僱員主導。僱員在工資問題上，將會有更大的話語權。
一般而言，在原有的機構提出要加比其他同事更高的工資，難度會較大。因為加得一個，其他同事也得跟著加。否則，一定會被視作不公平，引來很多內部矛盾。但轉份新工就難作比較，新公司的人不知道新加入者是何方神聖，人工比自己高一點也比較容易接受，此之所以，魚要過塘才會肥，花要換盆才開得燦爛。
對打工一族來說，轉工的好處很多，可以讓自己見識一下不同的公司，了解一下不同的公司文化與管理系統，對提升自己的適應環境能力很有幫助。所以，我建議打工一族，把握搵新工容易的機會，出去見多點世面。
僱主協會的成員看到我這樣的建議一定很不高興，會怨我「教壞」了他們的員工。其實，今天這個世界，訊息流通得很快，網上有各式渠道提供轉工策略。如果這也算「教壞」的話，新一代的僱員早已「學壞」。我的取態是讓他們出去比較一下，比較過才回來的，才是真正的選擇，以後歸屬感只會更強。
我相信，今年中途轉工的人會很多，走了一個，就得以更高的人工去補請另一個，而新來的一個不一定在能力上比原先的那個高。因此，2015年初各機構公布的薪金加幅雖不多，但一年之後，工資的實質增幅會遠比年初預期的多。原因是中途還會有不少人員流動，而每一次流動都足以帶來新一輪的工資升幅。對打工一族來說，2015年將是一個好年。
曾淵滄教路 一五年重心推薦 內銀與內房股 2015年12月31日
二○一四年我推薦最多次的兩個板塊是內銀股及內房股，理由是超值，PE值低，PB值低內銀更附送高股息。
二○一四年過去，內銀股股價終於啟動，內房股依然令人失望。不過，我依然會耐心地等待內房股股價回升，我也繼續看好內銀股在二○一五年的表現。
二○一四年內銀股股價雖從谷底回升，但是，以聖誕節前夕的收市價來衡量，股價依然很有吸引力，內銀A股股價已超越H股，因此，我們以H股為準來看看目前內銀股的基本因素，工行（1398）PE值5.8倍，股息率6厘，建行（939）PE值6.2倍，股息率6.1厘，中行（3988）PE值6倍，股息率5.9厘，農行（1288）PE值6倍，股息率5.9厘，四大行的平均PE值是6倍，股息率6厘，差別也不大，吸引力依然很強，二○一四年年初，規模較小的中信行H股（998）的股息率更超越9厘，當時我很努力地推薦這隻股，當時我提出的理由是：就算股價不升，買來收股息，回報已經很不錯。現在，中信行在內地股民狂炒其A股的情況之下，H股股價也大幅回升，現價的股息率依然可以保持在5.3厘的水平，現在，中信行最吸引力之處是其A股的股價比H股高39%是內銀股中溢價比率最高的，我期望會有部分內地股民因此而買H股。
內房股比較不容易掌握，理由是內房股太多，良莠不齊，過去，我一直看好內房股是因為內房股的股價與其資產值出現巨大的折讓，同時，我們也看到中央政府在放寬打壓房地產市場的措施，至今，在全國範圍內，只剩下四大一線城市仍有限購令。
內房股因為資產值遠高於股價，因此，運氣好的話，可能會碰上大股東高價私有化，也可能會高價轉讓一個發展計劃或高價賣股，聖誕節前夕，中交建（1800）的母公司就以81%的溢價收購總值60億元的綠城（3900）股份，消息導致綠城股價於第二天急漲20%，當然，私有化或高價收購是可遇不可求，無論如何，股價與資產值折讓率如此大的內房股肯定值得死守，以耐心來換取巨大的回報。
踏入二○一五年，除了繼續看好內銀股及死守內房股外，我也看好電訊股這個板塊，不論是香港的電訊股或是內地的電訊股，種種的迹象顯示，過去電訊公司之間慘烈的競爭已經過去，未來是合作的年代，合作包括共同資源、節省成本，也包括不再削價競爭，齊齊加價。
二○一四年過去，內銀股股價終於啟動，內房股依然令人失望。不過，我依然會耐心地等待內房股股價回升，我也繼續看好內銀股在二○一五年的表現。
二○一四年內銀股股價雖從谷底回升，但是，以聖誕節前夕的收市價來衡量，股價依然很有吸引力，內銀A股股價已超越H股，因此，我們以H股為準來看看目前內銀股的基本因素，工行（1398）PE值5.8倍，股息率6厘，建行（939）PE值6.2倍，股息率6.1厘，中行（3988）PE值6倍，股息率5.9厘，農行（1288）PE值6倍，股息率5.9厘，四大行的平均PE值是6倍，股息率6厘，差別也不大，吸引力依然很強，二○一四年年初，規模較小的中信行H股（998）的股息率更超越9厘，當時我很努力地推薦這隻股，當時我提出的理由是：就算股價不升，買來收股息，回報已經很不錯。現在，中信行在內地股民狂炒其A股的情況之下，H股股價也大幅回升，現價的股息率依然可以保持在5.3厘的水平，現在，中信行最吸引力之處是其A股的股價比H股高39%是內銀股中溢價比率最高的，我期望會有部分內地股民因此而買H股。
內房股比較不容易掌握，理由是內房股太多，良莠不齊，過去，我一直看好內房股是因為內房股的股價與其資產值出現巨大的折讓，同時，我們也看到中央政府在放寬打壓房地產市場的措施，至今，在全國範圍內，只剩下四大一線城市仍有限購令。
內房股因為資產值遠高於股價，因此，運氣好的話，可能會碰上大股東高價私有化，也可能會高價轉讓一個發展計劃或高價賣股，聖誕節前夕，中交建（1800）的母公司就以81%的溢價收購總值60億元的綠城（3900）股份，消息導致綠城股價於第二天急漲20%，當然，私有化或高價收購是可遇不可求，無論如何，股價與資產值折讓率如此大的內房股肯定值得死守，以耐心來換取巨大的回報。
踏入二○一五年，除了繼續看好內銀股及死守內房股外，我也看好電訊股這個板塊，不論是香港的電訊股或是內地的電訊股，種種的迹象顯示，過去電訊公司之間慘烈的競爭已經過去，未來是合作的年代，合作包括共同資源、節省成本，也包括不再削價競爭，齊齊加價。
2015年1月5日 星期一
楊衞隆 血濺中港樓市實錄1-10 2015年01月01-06日
1999年在香港成立的佳兆業（01638），主要業務是在中國珠江三角洲、和深圳開發房地產項目，包括有住宅、寫字樓及酒店式公寓。2009年12月，佳兆業在港交所上市。
主席郭英成於2014年12月31日辭職，觸發滙豐提前追還一筆4億元定期貸款。佳兆業一筆8億美元於2018年到期的債券收益率由12月初的9%飆升至超過45%。野村日前將佳兆業目標價大劈7成至1.23元，"深圳樓盤受波及，意味事態惡化，故建議減持以避開風險。"
投資深圳房地產的公司出事，自然會出售資產還債。大量銀主盤急售，樓價大跌會引發地產發展商互相拖累。深圳房地產可以說是冰雪三呎非一日之寒。
中國各地鬼城遍佈，我不相信只有佳兆業一家房地產發展商陷入財政困難。香港空置物業空前盛況，我亦估計不少樓市炒家有大量中國房地產投資，在三角債和交叉債的影響之下，香港樓市自然要全盤崩潰。情況惡化，如果政府不懂得處理，牽連之下，證券行、投資公司和銀行會有很大損失。破產的銀行可以迫令很多人破產，可以說是誅連九族，香港以致全中國遭殃。
2013年8月2日佳兆業與匯豐銀行訂立的4億港元定期貸款融資協議規定佳兆業在郭英成離任時，償還貸款及利息。郭英成於2014年12月31日正式離開佳兆業，可是，佳兆業沒有償還該筆貸款。佳兆業違約拒付，應該會影響以前發行的票據、債券、股票，產生交叉違約，三角債務，陰陽拒付等等情況。2013年，佳兆業的總資產超過1000億元，無力償還區區4億港元貸款，簡直是笑話。 事發經過是另一笑話。
2014年10月，深圳市政法委書記蔣尊玉被查墮馬，佳兆業董事長郭英遭到牽連。11月，佳兆業在深圳龍崗區的多個預售項目，包括佳兆業大鵬假日廣場、佳兆業悅峰花園及佳兆業城市廣場，千多個住宅單位和數百個商舖單位，被深圳規劃和國土資源委員會鎖盤。佳兆業無法將項目出售，也無法抵押，財政陷入困境。
強國官員貪腐成風，官商勾結已係人所共知的事實。蔣尊玉墮馬是萬慶良案牽連林存德，林存德又牽連蔣尊玉，是誅連式的政治鬥爭。蔣尊玉家族是真真正正的強國地霸，深圳的大小工程，沒有他點頭就不能動工。佳兆業能夠在深圳吃得開，大做房地產生意，當然和蔣尊玉有密切的交往。有消息說蔣尊玉持著權勢，聯同廣東省委組織部原副部長林存德，讓房地產開發商，包括佳兆業，把人民的土地搶走，過程可能存在違法違規的疑問。
2011年至2013年,佳兆業拿下多個項目土地，發展佳兆業城市廣場、龍崗大道一號、佳兆業假日廣場、悅峰花園等四大項目。佳兆業廣場位於龍崗華為科技新城的核心地段，佔地32萬平方米。2011年3月，這項目舉行拆遷啟動儀式時，當時擔任龍崗區委書記的蔣尊玉為佳兆業親自站台。奸商與貪官的利益輸送變成行內利益衝突。2014年上半年，佳兆業城市廣場、佳兆業悅峰、佳兆業前海廣場、佳兆業假日廣場、龍崗大道1號等項目令到佳兆業以41億元的成交金額,超過行業龍頭萬科，成為深圳樓市霸主。今次被鎖盤的佳兆業城市廣場，上半年以2.2萬元/平方米的平均價賣出了1033個單位，是深圳的猛火樓盤。萬科能夠在深圳站得穩，吃得開，不會沒有靠山，佳兆業要搶生意，就要冒風險。商場如戰場，在中國絕對是金科玉律。當然，蔣尊玉落馬與萬科無關，但是，深圳市的前所未有大規模鎖盤，將開發商置諸死地，多多少少有萬科的因素。
蔣尊玉主政龍崗期間，佳兆業是該區受益最大的開發商。蔣尊玉落馬期間，佳兆業亦順理成章是事件最大受害人。中央查處蔣老闆的時候，實行連根拔起，誅連佳兆業。在中國做生意找錯靠山是最頭痛的事情，救他不來，甩他不掉。佳兆業的郭氏三兄弟聞風先遁，走為上著。佳兆業的兩成股權是大正投資持有。大正投資的持股信託公司是郭氏三兄弟持有，不是新地的郭氏三兄弟，而是佳兆業的創辦人郭俊偉、郭英成及郭英智三兄弟。大正早就將一半佳兆業股權轉讓給生命人壽。郭英成甩掉股份，辭任主席，離開佳兆業，可以說是霸王卸甲，金蟬脫殼。
佳兆業一案是佳兆業在深圳被全面鎖盤，萬科在上海吃掉佳兆業，可以說是政治鬥爭，又可以說是商場角力。由此可見，中國房地產生意難做，不把對手吃掉，很難生存下去。權力鬥爭牽出商業鬥爭，以中國的人治社會而言，這樣的一雞死一雞鳴是天公地道。
在香港專門做強國客生意的韓國化妝品MISSHA，全港20間分店、商場專櫃及培訓中心，昨日突然全線停業。
做強國客生意的店舖倒閉絕對不是Missha的單獨事件。中國企業資金短缺，政治風險高，出口生意難做，強國的強只是外強，裡面是怎樣，只要看看強國客人豪氣不再就知道一二。最明顯的情況習總打貪，濠賭業立即走下坡。強國官場，貪官污吏多如牛毛，鬼城爛賬堆積如山。
你說強國鬼城是怎樣興建出來。很多錢是由香港直接送到深圳和上海去，變成貪官的財富，強國貪官的數萬元一瓶紅酒，不少是香港傻瓜埋單結賬。甚麼滬港通，H股IPO，全部都是強國貪官圈錢。這些錢之中，十居其九有去無回，將香港的資金挖空。當然，A股狂升一半，這個急升其實是真金白銀換來紙上富貴。強國資產靠不住，將錢送上去，有如送羊入虎口。強國係一朝天子一朝臣，今日當權貪官，明日可能變成階下囚。今日香港商人依附的紅朝新貴，明日可以變成朝庭欽犯。今日的龍頭企業老總，明日可以是破產走佬的商業罪犯。佳兆業是很好的例子。即使大銀行匯豐的數以億元計貸款也可以在政治鬥爭中化作輕煙。港交所為佳兆業搞上市，香港股民數十億元也是凍過水，即係佳兆業股份價值。佳兆業不是沒有資產，只是政府用行政手段突然凍結佳兆業的資產，令到佳兆業周轉不靈才會出事。這不是圈錢，不知道應該說甚麼。
著名戲子成龍的寶貝兒子在北京開房東派對被捕。楊某可以說，北京現在仍然有荒唐絕頂的淫慾派對，只是玩淫慾的公子哥兒有硬後台。成龍的後台不夠硬才會出事。
香港地霸、樓市炒家和庸官沉醉於虛無的紙上富貴。他們玩的遊戲沒有新意，西方國家出現過很多次，每次都是悲劇收場。地霸聯同炒家及庸官一起抬高地價樓價，當樓價去到沒有人有能力購買的時候，地霸和炒家只能將賣不出去的物業空置。炒家將物業空置可以帶來真正的富貴，因為物業估價上升，炒家可以向銀行借多些錢。只要持續低息，樓價不停上升，銀行又願意借錢，炒家就可以不停地用空置物業作為抵押向銀行借錢，越借越多錢，有更高能力高價買入物業，進一步推高樓價，樓價像滾雪球那樣越滾越高，炒家的淨資產值也越來越高。
這個金錢遊戲有幾個缺陷，當樓價升到盡，再也不能上升，炒家的財富就會因為支付利息而縮水，越縮越少。樓價一定要不停上升，只要停下來，炒家和地霸就要認命。另外，利率如果上升，又或者市場預期利率上升，樓價開始看跌，炒家就無法借到錢，可能銀行要反過來追加按。更加要命的情況是樓價太高，削弱香港的競爭力，令到香港經濟萎縮，企業和店舖破產，大量人口失業，人們懷疑日後的收入是否穩定，置業態度變得猶豫不決，樓價自然受壓。
樓價升到盡，不能再升，原因是炒家財盡，無法催谷樓價繼續向上升。要炒起豪宅樓價，成本很重，炒家炒不起。本來，強國炒家像是瘋子那樣，不問價錢，胡亂炒作。可惜，強國樓市和經濟已經陷入困境，無力炒作。2014年12月的澳門博彩收入較2013年同期下跌超過三成。非常明顯，強國炒家已經連豪賭的本錢都沒有，如何炒豪宅。香港炒家要獨力支撐大局，不能指望強國炒家拔金相助，於是找些可以炒作的物業繼續炒下去。炒不起高價樓就炒中價樓，炒不起中價樓就炒低價樓。到了低價樓都炒到盡，炒家無路可走，唯有借高利貸。市場利率開始上升，不少上市公司發行高息票據，原因在此。這就是現在香港樓市的實況。
當息口看升的時候，人心不穩，樓價由高位快速回落的機會甚高。地霸當然要找幾位財演出來說三道四，說甚麼利率永遠不會上升。另外，一些說出真相的財經評論員被傳媒踢走，以免阻礙地霸和炒家發財。2015年1月，美國財經界一致認為上半年會加息。聯儲局應該會在一兩個月內放聲氣加息。到時，要避險就會太遲。美國投資者立即從海外撤走資金，調回美國。歐元區看準時機，德拉吉說考慮QE，令到歐元資金離開歐元區，形成歐元弱勢，減少日元匯價下跌對歐元區的衝擊。
回到香港的情況，楊某年輕時，香港人只要努力工作，可以成家立室，養妻活兒，供書教學。那時候，安居樂業是香港人的生活精神。無論有甚麼天災，我們都可以在劫難中回復過來，再一次為生活而拼搏。現在的香港人，無論怎樣努力工作，連住個棺材房也有很大困難，安居樂業有如鏡花水月，可望而不可即。香港住宅數量遠遠超過家庭數目，將近一萬間公屋空置，香港人卻無立錐之地，全因特首庸碌，地霸殘酷，炒家凶惡。天地正氣必然戰勝邪魔妖孽，請看下回分解。
很多人跟我說，美國不會加息，因為美國國債有18萬億美元，只要加息一厘就是一年1,800億美元。如果你認為美國真的因為國債太多，不敢加息，你就要仔細地閱讀以內容。
如果美國今日加息1厘，美國不必支付18萬億美元國債的1厘額外利息。因為這18萬億美元早就變成國債，有些5年期，有些10年期，有些30年期.........。這些既有國債的利率不會因為美國加息而直接增加息率，只會因為低息國債貶值，間接令到孳息上升。孳息的意思不是利息，是債券價格升跌引起的相對孳息。國債貶值是投資者的損失，當然，聯儲局買了那麼多債，一定會有損失。不過，聯儲局是私營機構，聯儲局的損失，不是美國政府的損失。
只要美國加息的時候成功減赤減債，國債利息開支就會微不足道。奧巴馬上台的時候，即是2009年，美國財政赤字超過14,000億美元。這時候，美國已經是超低息。跟著下來，美國赤字連年減少，到了2014年，財政赤字只有4,800億美元。如果美國今日(2015年1月3日)加息1厘，奧巴馬上任之後6年的8萬億美元國債不會因為今次加息令到美國政府蒙受任何損失。美國政府要增加的國債利息開支只是今日開始發的債，2015年的國債規模應該是4,000億美元，加息1厘的話，2015年全年，美國政府因為加息1厘而要增加的國債利息開支只是40億美元。
如果你真的相信美國國債太多，加息會令到美國無法負擔額外利息開支，非常老定，疊埋心水天價供樓，那麼你就要小心，美國加息1厘，2015年，只是增加40億美元額外國債利息。美國不會負擔不起。
我經常說日本不能加息，因為國債太多。日本的情況較為特殊，日本維持超低利率25年，而且有龐大結構性赤字。那就是說，日本加息，除了要增加今年新發行的50多萬億日元國債利息開支，還要為到期的舊國債換新債支付額外利息。日本每年都要為大量到期的舊債發行新債。美國當然有這樣的情況，但是，現在要舊換新的美國國債，大部份是高息債，即使美國今年加息1厘，還是比舊債的息率低很多。美國的情況和日本截然不同。
好了，回到美國加息的話題去。如果美國今日加息1厘，這1厘利息可以給美國人很多錢。單是美國FDIC就為美國銀行存戶承保超過9萬億美元存款。美國的賺息存款金額有數十萬億美元。加息1厘就會為存戶帶來數千億美元的財富。FDIC承保的9萬多億美元存款之中，很多都是小額存款，讓這些人賺多一點點利息，他們就會花多一點錢，美國經濟就會興旺起來。投入40億美元額外利息，可以為美國市場注入數千億美元熱錢，美國政府何樂而不為。
很多人以為加息會打擊消費，其實，由0.25厘加息至1.25厘是會推動消費。1.25厘仍然係超低利率。超低息時期加息其實等同QE，而且是真真正正將錢放入人們的口袋，讓人們去消費，還會令到放款的人更加積極將錢借出去賺息。聯儲局放風加息，美國市道沒有因此而疲弱，反而有很多人積極投資，原因是美國人多了可以花費的錢，當然會有更多生意做。有更多生意就有人投資更多錢。
如果人民幣加息，那就不能同日而語，因為人民幣基準利率已經高過5厘，再加息就會打擊消費，令到市場萎縮。另外，中國樓市告急，加息只會令到金融業不穩。
香港樓市炒家水浸眼眉不識死，以為老美不敢加息，其實，老美係不敢不加息。樓市炒家和地霸搞錯這一點就是自困死胡同。
很多人以為業主有錢，不急著賣樓。事實上，業主是否賣樓並不重要，樓市炒家是否賣樓才重要。炒家都是欠債纍纍，日常開支極大，不是大財主，而是大債仔。有些香港地產發展商，在大陸做房地產生意被套牢，處於10個煲7個蓋的狀態，在香港卻持有大量貨尾。發展商寧願將貨尾丟空，用作抵押向銀行借錢也不想降價求售。因為一旦降價求售，樓價下跌，發展商用作貸款抵押的資產會大幅度貶值，銀行追加按，到時只有破產。銀行也知道發展商被貨尾卡死，無法甩貨，仍然將錢借出去，因為銀行不將錢借出去，發展商就要降價求售，樓價大跌，銀行做了太多樓按，發展商未破產，銀行就會爛賬如山，資不抵債。
當市場上炒家無力持貨，銀行收回炒家的物業，即使這樣的空置物業只佔市場上1%的招售數量，在樓價高企的時候，足以引發樓價暴跌連鎖反應，樓價大跌7成的絕世樓災。
香港二手樓市急凍，住宅和商舖大量空置，樓價乾升，原因是炒家玩樓價虛火，利用大量空置物業減少市場供應，推高樓價。樓市炒家持貨要支付很多費用，卻沒有資金來源，唯有以債養債。樓價上升可以向銀行借多些錢，支付持貨成本，讓物業繼續空置，推高樓價。問題在於以債養債的風險太高，持貨成本很重，包括利息開支、管理費、維修費、裝修費、經常視察的開支、差餉地租等等。以香港的豪宅管理費為例，亞洲分層豪宅「樓王」 傲璇的每月管理費由57,950元至68,594元，每呎11.3元至14.2元。這樣的豪宅如果賣不出去，單是管理費開支就是每年70多萬元。
炒家將物業長期空置，樓價卻到頂，不再上升，空置物業變成維持樓價在高位，再也推不上去。炒家要不停增加借貸，以債養債。利息開支加上其他持貨成本，樓價最少要每年上升1成才能夠以債養債，維持空置狀態。樓價每年健康地上升1成就是經濟增長1成，工資和物價都是每年上升1成，那是不可能的事情。以人均收入計算，香港是先進地區，經濟成長不可能每年10%。中國連保8也做不到，香港要保10，簡直是荒唐。樓市炒家將物業空置，以債養債是死路一條，問題只是死期甚麼時候出現。
樓價到頂，不再上升，樓市炒家就無路可退。更糟的情況是樓市交易成本相當高。樓價上升時，買家見貨就買，凶宅沒有問題，業權不明不白也沒有問題。樓價下跌時，買家會特別挑剔，有些經過非法改造的物業，即是有僭建的物業，要回復原狀才能成功出售。亦有一些物業在持貨期間出現業權問題，尤其是新界村屋和業權本來就不明不白的物業。樓價大跌的時候，炒家要出爛貨，難比登天。
樓市炒家的情況還未算差，最差的情況是部份實力不足或者主事人智商不足的地產發展商。他們的經營模式是向銀行借錢和在上市集資。以佳兆業為例，上市集資拿到數十億元，再發行票據，又向銀行借錢，總之，借到錢才能夠在國內大搞房地產業務。強國房地產業興旺時，你有你賺錢，我有我生財，河水井水，清清楚楚。到了房地產市道欠佳，政治鬥爭成為搶生意搶地盤的機會。佳兆業被鎖盤就是很好的例子。有些地產發展商搞了爛尾樓盤，一走了之，銀行啃下壞賬，數簿上的數字很好看，庫房內空空如也，於是急於加息搶奪資金。人民幣高息投資工具和票據出現，就是市場喪鐘響起。
街上空舖湧現、商店破產頻頻、空置住宅越來越多、人民幣高息產品層出不窮、美元匯價屢創新高(顯示美國加息機會增加)、全球經濟持續衰退，這就是香港樓市七大凶兆。
香港人口增長只有半個巴仙，細價樓的需求為何如此強勁? 想知道香港樓市最近有甚麼發展，就要看看實際統計數字。
根據香港政府的房屋統計數字
https://www.housingauthority.gov.hk/tc/common/pdf/about-us/publications-and-statistics/HIF.pdf
2013年，香港家庭總數240萬，平均每戶人口只有2.9人。
2003年香港每戶人數有3.1人，2008年降至3人，2013年只有2.9人。2014年3月底，全港陸上住宅總數264.5萬。
2013年的香港人口增長只有0.5%。人口數目沒有實質增加的時候，要增加住屋需求，只有分拆家庭。可是，香港的每戶人口只有2.9人，再分拆下去是不切實際的期望。家庭數目不增加，只有約240萬，住宅總數有265.5萬。住宅供應過剩超過20萬。
在住宅需求沒有增加的時候，經濟情況好，住公屋的人想買居屋、住居屋的人想買私樓、住私樓的人想搬大屋、住大屋的人想住豪宅。住宅的需求集中在中高價物業。炒樓的人也會瞄準豪宅下手，因為豪宅供應有限，較容易炒起樓價。另外，豪宅與民生無關，豪宅炒到甚麼價錢都好，政府不會插手。即使經濟情況不好，有外來資金湧入香港樓市，中高價樓會最先上升。
當外來資金停止進入香港樓市，或者資金撤離香港樓市，又或者香港經濟差，樓市的情況就會倒轉來發展。首先，請想像一下，某家庭擁有豪宅，卻現金不足，他們最先的做法是用豪宅作為抵押品向銀行借錢。但是，經濟情況持續惡劣，他們就會將豪宅甩掉套現。他們還是需要有居所，於是轉為買細價樓。一買一賣就可以套出一筆錢。中高價樓市道呆滯，細價樓卻爆出搶購潮，這不是樓市向好的指標，反而是樓市將冧的先兆。
家庭數目沒有實質增加的時候，中高價住宅市道突然疲弱，細價樓卻有價有市，絕對不是好現象。庸官、銀行家和地產發展商看到也心知肚明，在此市道疲弱的時候，一定要維持市場秩序，否則會出現樓市人踩人的悲慘結局。
蘋果日報的2014年12月13日報導，《維壹頂樓定價逾1.35億，直迫半山豪宅》。報導更加直指「市場人士質疑單位有價無市」。
為何發展商將貨尾的價格訂在市場人士認為有價無市的水平? 這就是維持市場秩序的手段。很多情況下，發展商不想樓價下跌，寧願賣不出去都不減價。一旦有減價成交，所有同類物業的估值就會下調，發展商就會蒙受嚴重損失，尤其是貸款利率上升。
現在是香港樓市的breaking point 崩潰邊緣。只要估值突然下調，海灘立即水退，沒有穿衭子的人就會現形。問題是，香港樓市能夠維持在崩潰邊緣多久，聯儲局甚麼時候宣佈加息、日本經濟甚麼時候出事、希臘甚麼時候退出歐元區、內銀內險甚麼時候爆大鑊。
很多人以為細價樓受到追捧顯示香港住宅需求急升，很多人要上車。如果香港住宅需求急升，很多人要上車，人從何來? 香港人口增長只有半個巴仙，為何有那麼多上車客? 尤其是細價樓上車客，難道這些人一直露宿街頭? 我看，不是很多人要上車，是很多人要跳車。甩掉中價樓買細價樓套現，跳得快好世界。
財演開咪胡言亂語係天公地道，錯只在世人誤以為他們係大師，能知過去未來。近期的財演胡言亂語更加係黑白顛倒，禍港殃民。滬港通明明係強國在香港圈錢，資金大量北上微量南下，財演說的強國送給香港人大禮，其實係香港人送給強國的大禮。
美國聯儲局隨時加息，香港樓市岌岌可危，一眾財演急於救市，胡說美國國債太多，無力加息。其實，既有的美國國債已成國債，今日加息，不會有影響。美國政府的加息額外負擔只係現在的赤字，今年赤字估計只有約4,000億美元，加息一厘只係區區之數，如何會令到美國無力加息。
近期細價樓受到追捧顯示香港樓市步向崩潰，財演將業主甩掉中價樓買細價樓套現的跳車行為胡說成很多人要上車。如果香港住宅需求急升。上車客從何而來? 香港人口增長只有半個巴仙，為何有那麼多上車客? 根本上說不通。
港股乃係港人對經濟信心，樓市就建基於港人對經濟的信心，所以每次股災都會引發樓災。外圍情況凶險莫測，美國加息被財演說成美國無力加息，但是，希臘脫歐危機、安倍經濟學破產、油價大跌拖冧美國垃圾債市場、全球經濟衰退等等外圍因素仍然會令港人對經濟失去信心。
請看看2014年12月15日隆中對的部份內容:
「過去5年的超低利率，令到5,500億美元流入能源相關的垃圾債券。如果沒有3輪QE和超低利率，投資者不會買那樣風險高的垃圾債券。經濟學家說QE會產生資產泡沫就是這樣的情況。油價跌穿60美元一桶，這些債券大幅度貶值。例如美國的石油及天然氣勘探公司能源廿一Energy XXI Ltd (EXXI)在過去4年於債券市場舉債超過20億美元。其中於2010年12月發行的7億5,000萬美元9.25厘票據，今年9月面值1美元可以賣106.3美仙，現在跌至只值64美仙。債息高達27.7厘。如果類似石油企業現在要發債集資，利率沒有30厘，很難有人買。這些企業和初成立的高科技企業一樣，唯一業務係燒銀紙。燒的銀紙來自債市，不能發債就不能燒銀紙，必然倒閉。
德意志銀行分析師在12月8日估計，油價跌到55美元一桶，評級B和CCC的企業之中會有1/3違約。」
最有趣的財演顛倒黑白係港股脫美入中。只要將港股說成脫美入中，立即將港股與外圍隔斷，讓股民樓民忽略外圍因素，盲目入市。
2015年1月5日，法國CAC指數大跌3.3%，德國DAX指數大跌3%，英國富時跌2%，美股開市亦跌1%，道指於香港時間凌晨1時37分跌310點，油價跌至50美元一桶，美國垃圾債危機大炸彈已經點著引線。強國股市暴升，深成升4.6%，上證升3.6%，國指卻跌0.32%，非常明顯，港股脫美入中係痴人說夢。港股走勢仍然跟著外圍。環球金融市場動盪不安，港人仍然炒樓炒股，只係因為財演一句港股脫美入中。
忠言逆耳，十句真話不及一語謊言，世人只是覺得財演謊言悅耳，所以財演謊言才會得到世人相信。
認識我的人都知道我最不喜歡匯豐銀行。我亦承認對匯豐銀行多少有點偏見。老實說，馬度夫龐茲騙局、雷曼迷債、美國次按、為恐怖份子融資、替毒販洗黑錢、為香港樓霸提供貸款，全部都有匯豐銀行的指紋，有點良知的人都會對這樣的銀行有偏見。
2015年1月5日看到一則新聞，滙豐銀行亞太區顧問梁兆基出席電台節目時表示，「美國經濟不可能一國獨大，原因是美元強勢，將打擊美國企業出口。其次，美國無通脹壓力，認為美國沒有條件冒險，美國聯儲局今年可能加息1至2次，但不會進入加息週期。」
對於梁兆基的話，我有以下意見，美國經濟不是以出口為主，而是內需主導。美國GDP之中，有超過七成係內需。若要美國經濟向好，一定要提高個人消費能力。要提高個人消費能力，最好的方法是讓美元強勢。請看看日本，日元疲弱，日本人的消費力就下降，此乃立竿見影之效。美國不怕美元強勢打擊出口，只怕美元弱勢打擊進口。梁兆基到底是否明白美國經濟，是否知道美元匯價和美國經濟的關係?
噢，原來我一時糊塗，再看看梁兆基的銜頭，他是滙豐銀行「亞太區」顧問，是「亞太區」的專家，對美國那邊的事情當然不是那麼精通，難怪他會搞錯。問題又來了，為何匯豐銀行要找位「亞太區」顧問出來談美國經濟呢? 世事實在太複雜，楊某百思不得其解。
他又認為聯儲局今年可能加息1至2次，但不會進入加息周期。我真的有點莫明其妙，既然聯儲局加息1至兩次，就是啟動利率正常化程序。既然啟動利率正常化程序，又怎會不進入加息周期? 梁兆基到底在說甚麼? 楊某又一次對他的說話感到百思不得其解。
我只好向前輩查詢，前輩說，梁兆基的說話沒有矛盾，加息周期係要不停地加，像是周期那樣。如果一加到頂，那就沒有周期。噢，一言驚醒夢中人，原來，梁兆基的說話係，聯儲局今年加息，一加5厘，或者分兩次加5厘。
如果真的如梁兆基所言，一加到頂，香港樓市股市豈不是變成鐵達尼? 我的熊出沒注意警告牌應該回收。
聯儲局隨時宣佈加息時間表，香港樓市岌岌可危之際，各路大師、一眾財演、當權政客紛紛拋頭露面，為香港樓市股市老散打鎮靜劑，說美國不會加息。這就是傻子向笨蛋宣佈此地無銀三百两，很難相信竟然有人相信。
最近油價急跌及美國經濟數據欠佳與美國加息決定有直接關係。請先看看最新美國經濟數據。美國10月和11月工廠訂單都是下跌0.7%，已經連續下跌4個月。11月的商業投資下跌0.5%。11月的耐用品(即是可以用3年或以上的東西)需求下跌0.9%，已經是4個月以來第3次下跌。非耐用品需求亦下跌0.5%。
美國出口沒有減弱，民用飛機汽車等工業還有增長。美國的經濟困境來自中東撤軍，10月份軍需品下跌20.2%，11月份再跌11.1%。
美國自中東撤軍就是縮減軍事規模，龐大的軍費會削減一大截。這些軍費本來是美國經濟支柱之一，減少軍費就要增加其他開支，才能夠保持經濟增長。經濟萎縮的話，美國國債會相對GDP大升，美國就會變成希臘。問題是，美國財政赤字龐大，政府必須縮減開支，最好的方法是削減軍事開支。政府削減開支，GDP就會下跌，除非國內消費大幅度增加。問題又來了，美國削減軍事開支，美國國內消費只會疲弱，不會上升。
美國最先做的事情是聯同沙地大劈油價，減少美國人的汽油開支，變相增加國內消費又不必增加政府開支。可惜，油價劈到盡，美國經濟大幅度改善的同時會出現負財富效應，美國垃圾債會因為油價下跌而出現危機，投資者恐慌起來，資產價值下跌，拖低內需。事到如今，美國要壯士斷臂，讓垃圾債市局部倒下，犠牲小我，成全大我。美國消費品主要來自海外，只要美元強勢，美國股價樓價下跌不會削弱美國人的消費。美元強勢才能阻止股價樓價下跌帶來的壞影響。
油價暴跌會拖垮美國垃圾債券市場，美國垃圾債券出事就是美國加息之時。美國加息之時就是香港樓市崩潰之日。這就是經濟金融連鎖反應。
主席郭英成於2014年12月31日辭職，觸發滙豐提前追還一筆4億元定期貸款。佳兆業一筆8億美元於2018年到期的債券收益率由12月初的9%飆升至超過45%。野村日前將佳兆業目標價大劈7成至1.23元，"深圳樓盤受波及，意味事態惡化，故建議減持以避開風險。"
投資深圳房地產的公司出事，自然會出售資產還債。大量銀主盤急售，樓價大跌會引發地產發展商互相拖累。深圳房地產可以說是冰雪三呎非一日之寒。
中國各地鬼城遍佈，我不相信只有佳兆業一家房地產發展商陷入財政困難。香港空置物業空前盛況，我亦估計不少樓市炒家有大量中國房地產投資，在三角債和交叉債的影響之下，香港樓市自然要全盤崩潰。情況惡化，如果政府不懂得處理，牽連之下，證券行、投資公司和銀行會有很大損失。破產的銀行可以迫令很多人破產，可以說是誅連九族，香港以致全中國遭殃。
2013年8月2日佳兆業與匯豐銀行訂立的4億港元定期貸款融資協議規定佳兆業在郭英成離任時，償還貸款及利息。郭英成於2014年12月31日正式離開佳兆業，可是，佳兆業沒有償還該筆貸款。佳兆業違約拒付，應該會影響以前發行的票據、債券、股票，產生交叉違約，三角債務，陰陽拒付等等情況。2013年，佳兆業的總資產超過1000億元，無力償還區區4億港元貸款，簡直是笑話。 事發經過是另一笑話。
2014年10月，深圳市政法委書記蔣尊玉被查墮馬，佳兆業董事長郭英遭到牽連。11月，佳兆業在深圳龍崗區的多個預售項目，包括佳兆業大鵬假日廣場、佳兆業悅峰花園及佳兆業城市廣場，千多個住宅單位和數百個商舖單位，被深圳規劃和國土資源委員會鎖盤。佳兆業無法將項目出售，也無法抵押，財政陷入困境。
強國官員貪腐成風，官商勾結已係人所共知的事實。蔣尊玉墮馬是萬慶良案牽連林存德，林存德又牽連蔣尊玉，是誅連式的政治鬥爭。蔣尊玉家族是真真正正的強國地霸，深圳的大小工程，沒有他點頭就不能動工。佳兆業能夠在深圳吃得開，大做房地產生意，當然和蔣尊玉有密切的交往。有消息說蔣尊玉持著權勢，聯同廣東省委組織部原副部長林存德，讓房地產開發商，包括佳兆業，把人民的土地搶走，過程可能存在違法違規的疑問。
2011年至2013年,佳兆業拿下多個項目土地，發展佳兆業城市廣場、龍崗大道一號、佳兆業假日廣場、悅峰花園等四大項目。佳兆業廣場位於龍崗華為科技新城的核心地段，佔地32萬平方米。2011年3月，這項目舉行拆遷啟動儀式時，當時擔任龍崗區委書記的蔣尊玉為佳兆業親自站台。奸商與貪官的利益輸送變成行內利益衝突。2014年上半年，佳兆業城市廣場、佳兆業悅峰、佳兆業前海廣場、佳兆業假日廣場、龍崗大道1號等項目令到佳兆業以41億元的成交金額,超過行業龍頭萬科，成為深圳樓市霸主。今次被鎖盤的佳兆業城市廣場，上半年以2.2萬元/平方米的平均價賣出了1033個單位，是深圳的猛火樓盤。萬科能夠在深圳站得穩，吃得開，不會沒有靠山，佳兆業要搶生意，就要冒風險。商場如戰場，在中國絕對是金科玉律。當然，蔣尊玉落馬與萬科無關，但是，深圳市的前所未有大規模鎖盤，將開發商置諸死地，多多少少有萬科的因素。
蔣尊玉主政龍崗期間，佳兆業是該區受益最大的開發商。蔣尊玉落馬期間，佳兆業亦順理成章是事件最大受害人。中央查處蔣老闆的時候，實行連根拔起，誅連佳兆業。在中國做生意找錯靠山是最頭痛的事情，救他不來，甩他不掉。佳兆業的郭氏三兄弟聞風先遁，走為上著。佳兆業的兩成股權是大正投資持有。大正投資的持股信託公司是郭氏三兄弟持有，不是新地的郭氏三兄弟，而是佳兆業的創辦人郭俊偉、郭英成及郭英智三兄弟。大正早就將一半佳兆業股權轉讓給生命人壽。郭英成甩掉股份，辭任主席，離開佳兆業，可以說是霸王卸甲，金蟬脫殼。
佳兆業一案是佳兆業在深圳被全面鎖盤，萬科在上海吃掉佳兆業，可以說是政治鬥爭，又可以說是商場角力。由此可見，中國房地產生意難做，不把對手吃掉，很難生存下去。權力鬥爭牽出商業鬥爭，以中國的人治社會而言，這樣的一雞死一雞鳴是天公地道。
在香港專門做強國客生意的韓國化妝品MISSHA，全港20間分店、商場專櫃及培訓中心，昨日突然全線停業。
做強國客生意的店舖倒閉絕對不是Missha的單獨事件。中國企業資金短缺，政治風險高，出口生意難做，強國的強只是外強，裡面是怎樣，只要看看強國客人豪氣不再就知道一二。最明顯的情況習總打貪，濠賭業立即走下坡。強國官場，貪官污吏多如牛毛，鬼城爛賬堆積如山。
你說強國鬼城是怎樣興建出來。很多錢是由香港直接送到深圳和上海去，變成貪官的財富，強國貪官的數萬元一瓶紅酒，不少是香港傻瓜埋單結賬。甚麼滬港通，H股IPO，全部都是強國貪官圈錢。這些錢之中，十居其九有去無回，將香港的資金挖空。當然，A股狂升一半，這個急升其實是真金白銀換來紙上富貴。強國資產靠不住，將錢送上去，有如送羊入虎口。強國係一朝天子一朝臣，今日當權貪官，明日可能變成階下囚。今日香港商人依附的紅朝新貴，明日可以變成朝庭欽犯。今日的龍頭企業老總，明日可以是破產走佬的商業罪犯。佳兆業是很好的例子。即使大銀行匯豐的數以億元計貸款也可以在政治鬥爭中化作輕煙。港交所為佳兆業搞上市，香港股民數十億元也是凍過水，即係佳兆業股份價值。佳兆業不是沒有資產，只是政府用行政手段突然凍結佳兆業的資產，令到佳兆業周轉不靈才會出事。這不是圈錢，不知道應該說甚麼。
著名戲子成龍的寶貝兒子在北京開房東派對被捕。楊某可以說，北京現在仍然有荒唐絕頂的淫慾派對，只是玩淫慾的公子哥兒有硬後台。成龍的後台不夠硬才會出事。
香港地霸、樓市炒家和庸官沉醉於虛無的紙上富貴。他們玩的遊戲沒有新意，西方國家出現過很多次，每次都是悲劇收場。地霸聯同炒家及庸官一起抬高地價樓價，當樓價去到沒有人有能力購買的時候，地霸和炒家只能將賣不出去的物業空置。炒家將物業空置可以帶來真正的富貴，因為物業估價上升，炒家可以向銀行借多些錢。只要持續低息，樓價不停上升，銀行又願意借錢，炒家就可以不停地用空置物業作為抵押向銀行借錢，越借越多錢，有更高能力高價買入物業，進一步推高樓價，樓價像滾雪球那樣越滾越高，炒家的淨資產值也越來越高。
這個金錢遊戲有幾個缺陷，當樓價升到盡，再也不能上升，炒家的財富就會因為支付利息而縮水，越縮越少。樓價一定要不停上升，只要停下來，炒家和地霸就要認命。另外，利率如果上升，又或者市場預期利率上升，樓價開始看跌，炒家就無法借到錢，可能銀行要反過來追加按。更加要命的情況是樓價太高，削弱香港的競爭力，令到香港經濟萎縮，企業和店舖破產，大量人口失業，人們懷疑日後的收入是否穩定，置業態度變得猶豫不決，樓價自然受壓。
樓價升到盡，不能再升，原因是炒家財盡，無法催谷樓價繼續向上升。要炒起豪宅樓價，成本很重，炒家炒不起。本來，強國炒家像是瘋子那樣，不問價錢，胡亂炒作。可惜，強國樓市和經濟已經陷入困境，無力炒作。2014年12月的澳門博彩收入較2013年同期下跌超過三成。非常明顯，強國炒家已經連豪賭的本錢都沒有，如何炒豪宅。香港炒家要獨力支撐大局，不能指望強國炒家拔金相助，於是找些可以炒作的物業繼續炒下去。炒不起高價樓就炒中價樓，炒不起中價樓就炒低價樓。到了低價樓都炒到盡，炒家無路可走，唯有借高利貸。市場利率開始上升，不少上市公司發行高息票據，原因在此。這就是現在香港樓市的實況。
當息口看升的時候，人心不穩，樓價由高位快速回落的機會甚高。地霸當然要找幾位財演出來說三道四，說甚麼利率永遠不會上升。另外，一些說出真相的財經評論員被傳媒踢走，以免阻礙地霸和炒家發財。2015年1月，美國財經界一致認為上半年會加息。聯儲局應該會在一兩個月內放聲氣加息。到時，要避險就會太遲。美國投資者立即從海外撤走資金，調回美國。歐元區看準時機，德拉吉說考慮QE，令到歐元資金離開歐元區，形成歐元弱勢，減少日元匯價下跌對歐元區的衝擊。
回到香港的情況，楊某年輕時，香港人只要努力工作，可以成家立室，養妻活兒，供書教學。那時候，安居樂業是香港人的生活精神。無論有甚麼天災，我們都可以在劫難中回復過來，再一次為生活而拼搏。現在的香港人，無論怎樣努力工作，連住個棺材房也有很大困難，安居樂業有如鏡花水月，可望而不可即。香港住宅數量遠遠超過家庭數目，將近一萬間公屋空置，香港人卻無立錐之地，全因特首庸碌，地霸殘酷，炒家凶惡。天地正氣必然戰勝邪魔妖孽，請看下回分解。
很多人跟我說，美國不會加息，因為美國國債有18萬億美元，只要加息一厘就是一年1,800億美元。如果你認為美國真的因為國債太多，不敢加息，你就要仔細地閱讀以內容。
如果美國今日加息1厘，美國不必支付18萬億美元國債的1厘額外利息。因為這18萬億美元早就變成國債，有些5年期，有些10年期，有些30年期.........。這些既有國債的利率不會因為美國加息而直接增加息率，只會因為低息國債貶值，間接令到孳息上升。孳息的意思不是利息，是債券價格升跌引起的相對孳息。國債貶值是投資者的損失，當然，聯儲局買了那麼多債，一定會有損失。不過，聯儲局是私營機構，聯儲局的損失，不是美國政府的損失。
只要美國加息的時候成功減赤減債，國債利息開支就會微不足道。奧巴馬上台的時候，即是2009年，美國財政赤字超過14,000億美元。這時候，美國已經是超低息。跟著下來，美國赤字連年減少，到了2014年，財政赤字只有4,800億美元。如果美國今日(2015年1月3日)加息1厘，奧巴馬上任之後6年的8萬億美元國債不會因為今次加息令到美國政府蒙受任何損失。美國政府要增加的國債利息開支只是今日開始發的債，2015年的國債規模應該是4,000億美元，加息1厘的話，2015年全年，美國政府因為加息1厘而要增加的國債利息開支只是40億美元。
如果你真的相信美國國債太多，加息會令到美國無法負擔額外利息開支，非常老定，疊埋心水天價供樓，那麼你就要小心，美國加息1厘，2015年，只是增加40億美元額外國債利息。美國不會負擔不起。
我經常說日本不能加息，因為國債太多。日本的情況較為特殊，日本維持超低利率25年，而且有龐大結構性赤字。那就是說，日本加息，除了要增加今年新發行的50多萬億日元國債利息開支，還要為到期的舊國債換新債支付額外利息。日本每年都要為大量到期的舊債發行新債。美國當然有這樣的情況，但是，現在要舊換新的美國國債，大部份是高息債，即使美國今年加息1厘，還是比舊債的息率低很多。美國的情況和日本截然不同。
好了，回到美國加息的話題去。如果美國今日加息1厘，這1厘利息可以給美國人很多錢。單是美國FDIC就為美國銀行存戶承保超過9萬億美元存款。美國的賺息存款金額有數十萬億美元。加息1厘就會為存戶帶來數千億美元的財富。FDIC承保的9萬多億美元存款之中，很多都是小額存款，讓這些人賺多一點點利息，他們就會花多一點錢，美國經濟就會興旺起來。投入40億美元額外利息，可以為美國市場注入數千億美元熱錢，美國政府何樂而不為。
很多人以為加息會打擊消費，其實，由0.25厘加息至1.25厘是會推動消費。1.25厘仍然係超低利率。超低息時期加息其實等同QE，而且是真真正正將錢放入人們的口袋，讓人們去消費，還會令到放款的人更加積極將錢借出去賺息。聯儲局放風加息，美國市道沒有因此而疲弱，反而有很多人積極投資，原因是美國人多了可以花費的錢，當然會有更多生意做。有更多生意就有人投資更多錢。
如果人民幣加息，那就不能同日而語，因為人民幣基準利率已經高過5厘，再加息就會打擊消費，令到市場萎縮。另外，中國樓市告急，加息只會令到金融業不穩。
香港樓市炒家水浸眼眉不識死，以為老美不敢加息，其實，老美係不敢不加息。樓市炒家和地霸搞錯這一點就是自困死胡同。
很多人以為業主有錢，不急著賣樓。事實上，業主是否賣樓並不重要，樓市炒家是否賣樓才重要。炒家都是欠債纍纍，日常開支極大，不是大財主，而是大債仔。有些香港地產發展商，在大陸做房地產生意被套牢，處於10個煲7個蓋的狀態，在香港卻持有大量貨尾。發展商寧願將貨尾丟空，用作抵押向銀行借錢也不想降價求售。因為一旦降價求售，樓價下跌，發展商用作貸款抵押的資產會大幅度貶值，銀行追加按，到時只有破產。銀行也知道發展商被貨尾卡死，無法甩貨，仍然將錢借出去，因為銀行不將錢借出去，發展商就要降價求售，樓價大跌，銀行做了太多樓按，發展商未破產，銀行就會爛賬如山，資不抵債。
當市場上炒家無力持貨，銀行收回炒家的物業，即使這樣的空置物業只佔市場上1%的招售數量，在樓價高企的時候，足以引發樓價暴跌連鎖反應，樓價大跌7成的絕世樓災。
香港二手樓市急凍，住宅和商舖大量空置，樓價乾升，原因是炒家玩樓價虛火，利用大量空置物業減少市場供應，推高樓價。樓市炒家持貨要支付很多費用，卻沒有資金來源，唯有以債養債。樓價上升可以向銀行借多些錢，支付持貨成本，讓物業繼續空置，推高樓價。問題在於以債養債的風險太高，持貨成本很重，包括利息開支、管理費、維修費、裝修費、經常視察的開支、差餉地租等等。以香港的豪宅管理費為例，亞洲分層豪宅「樓王」 傲璇的每月管理費由57,950元至68,594元，每呎11.3元至14.2元。這樣的豪宅如果賣不出去，單是管理費開支就是每年70多萬元。
炒家將物業長期空置，樓價卻到頂，不再上升，空置物業變成維持樓價在高位，再也推不上去。炒家要不停增加借貸，以債養債。利息開支加上其他持貨成本，樓價最少要每年上升1成才能夠以債養債，維持空置狀態。樓價每年健康地上升1成就是經濟增長1成，工資和物價都是每年上升1成，那是不可能的事情。以人均收入計算，香港是先進地區，經濟成長不可能每年10%。中國連保8也做不到，香港要保10，簡直是荒唐。樓市炒家將物業空置，以債養債是死路一條，問題只是死期甚麼時候出現。
樓價到頂，不再上升，樓市炒家就無路可退。更糟的情況是樓市交易成本相當高。樓價上升時，買家見貨就買，凶宅沒有問題，業權不明不白也沒有問題。樓價下跌時，買家會特別挑剔，有些經過非法改造的物業，即是有僭建的物業，要回復原狀才能成功出售。亦有一些物業在持貨期間出現業權問題，尤其是新界村屋和業權本來就不明不白的物業。樓價大跌的時候，炒家要出爛貨，難比登天。
樓市炒家的情況還未算差，最差的情況是部份實力不足或者主事人智商不足的地產發展商。他們的經營模式是向銀行借錢和在上市集資。以佳兆業為例，上市集資拿到數十億元，再發行票據，又向銀行借錢，總之，借到錢才能夠在國內大搞房地產業務。強國房地產業興旺時，你有你賺錢，我有我生財，河水井水，清清楚楚。到了房地產市道欠佳，政治鬥爭成為搶生意搶地盤的機會。佳兆業被鎖盤就是很好的例子。有些地產發展商搞了爛尾樓盤，一走了之，銀行啃下壞賬，數簿上的數字很好看，庫房內空空如也，於是急於加息搶奪資金。人民幣高息投資工具和票據出現，就是市場喪鐘響起。
街上空舖湧現、商店破產頻頻、空置住宅越來越多、人民幣高息產品層出不窮、美元匯價屢創新高(顯示美國加息機會增加)、全球經濟持續衰退，這就是香港樓市七大凶兆。
根據香港政府的房屋統計數字
https://www.housingauthority.gov.hk/tc/common/pdf/about-us/publications-and-statistics/HIF.pdf
2013年，香港家庭總數240萬，平均每戶人口只有2.9人。
2003年香港每戶人數有3.1人，2008年降至3人，2013年只有2.9人。2014年3月底，全港陸上住宅總數264.5萬。
2013年的香港人口增長只有0.5%。人口數目沒有實質增加的時候，要增加住屋需求，只有分拆家庭。可是，香港的每戶人口只有2.9人，再分拆下去是不切實際的期望。家庭數目不增加，只有約240萬，住宅總數有265.5萬。住宅供應過剩超過20萬。
在住宅需求沒有增加的時候，經濟情況好，住公屋的人想買居屋、住居屋的人想買私樓、住私樓的人想搬大屋、住大屋的人想住豪宅。住宅的需求集中在中高價物業。炒樓的人也會瞄準豪宅下手，因為豪宅供應有限，較容易炒起樓價。另外，豪宅與民生無關，豪宅炒到甚麼價錢都好，政府不會插手。即使經濟情況不好，有外來資金湧入香港樓市，中高價樓會最先上升。
當外來資金停止進入香港樓市，或者資金撤離香港樓市，又或者香港經濟差，樓市的情況就會倒轉來發展。首先，請想像一下，某家庭擁有豪宅，卻現金不足，他們最先的做法是用豪宅作為抵押品向銀行借錢。但是，經濟情況持續惡劣，他們就會將豪宅甩掉套現。他們還是需要有居所，於是轉為買細價樓。一買一賣就可以套出一筆錢。中高價樓市道呆滯，細價樓卻爆出搶購潮，這不是樓市向好的指標，反而是樓市將冧的先兆。
家庭數目沒有實質增加的時候，中高價住宅市道突然疲弱，細價樓卻有價有市，絕對不是好現象。庸官、銀行家和地產發展商看到也心知肚明，在此市道疲弱的時候，一定要維持市場秩序，否則會出現樓市人踩人的悲慘結局。
蘋果日報的2014年12月13日報導，《維壹頂樓定價逾1.35億，直迫半山豪宅》。報導更加直指「市場人士質疑單位有價無市」。
為何發展商將貨尾的價格訂在市場人士認為有價無市的水平? 這就是維持市場秩序的手段。很多情況下，發展商不想樓價下跌，寧願賣不出去都不減價。一旦有減價成交，所有同類物業的估值就會下調，發展商就會蒙受嚴重損失，尤其是貸款利率上升。
現在是香港樓市的breaking point 崩潰邊緣。只要估值突然下調，海灘立即水退，沒有穿衭子的人就會現形。問題是，香港樓市能夠維持在崩潰邊緣多久，聯儲局甚麼時候宣佈加息、日本經濟甚麼時候出事、希臘甚麼時候退出歐元區、內銀內險甚麼時候爆大鑊。
很多人以為細價樓受到追捧顯示香港住宅需求急升，很多人要上車。如果香港住宅需求急升，很多人要上車，人從何來? 香港人口增長只有半個巴仙，為何有那麼多上車客? 尤其是細價樓上車客，難道這些人一直露宿街頭? 我看，不是很多人要上車，是很多人要跳車。甩掉中價樓買細價樓套現，跳得快好世界。
財演開咪胡言亂語係天公地道，錯只在世人誤以為他們係大師，能知過去未來。近期的財演胡言亂語更加係黑白顛倒，禍港殃民。滬港通明明係強國在香港圈錢，資金大量北上微量南下，財演說的強國送給香港人大禮，其實係香港人送給強國的大禮。
美國聯儲局隨時加息，香港樓市岌岌可危，一眾財演急於救市，胡說美國國債太多，無力加息。其實，既有的美國國債已成國債，今日加息，不會有影響。美國政府的加息額外負擔只係現在的赤字，今年赤字估計只有約4,000億美元，加息一厘只係區區之數，如何會令到美國無力加息。
近期細價樓受到追捧顯示香港樓市步向崩潰，財演將業主甩掉中價樓買細價樓套現的跳車行為胡說成很多人要上車。如果香港住宅需求急升。上車客從何而來? 香港人口增長只有半個巴仙，為何有那麼多上車客? 根本上說不通。
港股乃係港人對經濟信心，樓市就建基於港人對經濟的信心，所以每次股災都會引發樓災。外圍情況凶險莫測，美國加息被財演說成美國無力加息，但是，希臘脫歐危機、安倍經濟學破產、油價大跌拖冧美國垃圾債市場、全球經濟衰退等等外圍因素仍然會令港人對經濟失去信心。
請看看2014年12月15日隆中對的部份內容:
「過去5年的超低利率，令到5,500億美元流入能源相關的垃圾債券。如果沒有3輪QE和超低利率，投資者不會買那樣風險高的垃圾債券。經濟學家說QE會產生資產泡沫就是這樣的情況。油價跌穿60美元一桶，這些債券大幅度貶值。例如美國的石油及天然氣勘探公司能源廿一Energy XXI Ltd (EXXI)在過去4年於債券市場舉債超過20億美元。其中於2010年12月發行的7億5,000萬美元9.25厘票據，今年9月面值1美元可以賣106.3美仙，現在跌至只值64美仙。債息高達27.7厘。如果類似石油企業現在要發債集資，利率沒有30厘，很難有人買。這些企業和初成立的高科技企業一樣，唯一業務係燒銀紙。燒的銀紙來自債市，不能發債就不能燒銀紙，必然倒閉。
德意志銀行分析師在12月8日估計，油價跌到55美元一桶，評級B和CCC的企業之中會有1/3違約。」
最有趣的財演顛倒黑白係港股脫美入中。只要將港股說成脫美入中，立即將港股與外圍隔斷，讓股民樓民忽略外圍因素，盲目入市。
2015年1月5日，法國CAC指數大跌3.3%，德國DAX指數大跌3%，英國富時跌2%，美股開市亦跌1%，道指於香港時間凌晨1時37分跌310點，油價跌至50美元一桶，美國垃圾債危機大炸彈已經點著引線。強國股市暴升，深成升4.6%，上證升3.6%，國指卻跌0.32%，非常明顯，港股脫美入中係痴人說夢。港股走勢仍然跟著外圍。環球金融市場動盪不安，港人仍然炒樓炒股，只係因為財演一句港股脫美入中。
忠言逆耳，十句真話不及一語謊言，世人只是覺得財演謊言悅耳，所以財演謊言才會得到世人相信。
認識我的人都知道我最不喜歡匯豐銀行。我亦承認對匯豐銀行多少有點偏見。老實說，馬度夫龐茲騙局、雷曼迷債、美國次按、為恐怖份子融資、替毒販洗黑錢、為香港樓霸提供貸款，全部都有匯豐銀行的指紋，有點良知的人都會對這樣的銀行有偏見。
2015年1月5日看到一則新聞，滙豐銀行亞太區顧問梁兆基出席電台節目時表示，「美國經濟不可能一國獨大，原因是美元強勢，將打擊美國企業出口。其次，美國無通脹壓力，認為美國沒有條件冒險，美國聯儲局今年可能加息1至2次，但不會進入加息週期。」
對於梁兆基的話，我有以下意見，美國經濟不是以出口為主，而是內需主導。美國GDP之中，有超過七成係內需。若要美國經濟向好，一定要提高個人消費能力。要提高個人消費能力，最好的方法是讓美元強勢。請看看日本，日元疲弱，日本人的消費力就下降，此乃立竿見影之效。美國不怕美元強勢打擊出口，只怕美元弱勢打擊進口。梁兆基到底是否明白美國經濟，是否知道美元匯價和美國經濟的關係?
噢，原來我一時糊塗，再看看梁兆基的銜頭，他是滙豐銀行「亞太區」顧問，是「亞太區」的專家，對美國那邊的事情當然不是那麼精通，難怪他會搞錯。問題又來了，為何匯豐銀行要找位「亞太區」顧問出來談美國經濟呢? 世事實在太複雜，楊某百思不得其解。
他又認為聯儲局今年可能加息1至2次，但不會進入加息周期。我真的有點莫明其妙，既然聯儲局加息1至兩次，就是啟動利率正常化程序。既然啟動利率正常化程序，又怎會不進入加息周期? 梁兆基到底在說甚麼? 楊某又一次對他的說話感到百思不得其解。
我只好向前輩查詢，前輩說，梁兆基的說話沒有矛盾，加息周期係要不停地加，像是周期那樣。如果一加到頂，那就沒有周期。噢，一言驚醒夢中人，原來，梁兆基的說話係，聯儲局今年加息，一加5厘，或者分兩次加5厘。
如果真的如梁兆基所言，一加到頂，香港樓市股市豈不是變成鐵達尼? 我的熊出沒注意警告牌應該回收。
聯儲局隨時宣佈加息時間表，香港樓市岌岌可危之際，各路大師、一眾財演、當權政客紛紛拋頭露面，為香港樓市股市老散打鎮靜劑，說美國不會加息。這就是傻子向笨蛋宣佈此地無銀三百两，很難相信竟然有人相信。
最近油價急跌及美國經濟數據欠佳與美國加息決定有直接關係。請先看看最新美國經濟數據。美國10月和11月工廠訂單都是下跌0.7%，已經連續下跌4個月。11月的商業投資下跌0.5%。11月的耐用品(即是可以用3年或以上的東西)需求下跌0.9%，已經是4個月以來第3次下跌。非耐用品需求亦下跌0.5%。
美國出口沒有減弱，民用飛機汽車等工業還有增長。美國的經濟困境來自中東撤軍，10月份軍需品下跌20.2%，11月份再跌11.1%。
美國自中東撤軍就是縮減軍事規模，龐大的軍費會削減一大截。這些軍費本來是美國經濟支柱之一，減少軍費就要增加其他開支，才能夠保持經濟增長。經濟萎縮的話，美國國債會相對GDP大升，美國就會變成希臘。問題是，美國財政赤字龐大，政府必須縮減開支，最好的方法是削減軍事開支。政府削減開支，GDP就會下跌，除非國內消費大幅度增加。問題又來了，美國削減軍事開支，美國國內消費只會疲弱，不會上升。
美國最先做的事情是聯同沙地大劈油價，減少美國人的汽油開支，變相增加國內消費又不必增加政府開支。可惜，油價劈到盡，美國經濟大幅度改善的同時會出現負財富效應，美國垃圾債會因為油價下跌而出現危機，投資者恐慌起來，資產價值下跌，拖低內需。事到如今，美國要壯士斷臂，讓垃圾債市局部倒下，犠牲小我，成全大我。美國消費品主要來自海外，只要美元強勢，美國股價樓價下跌不會削弱美國人的消費。美元強勢才能阻止股價樓價下跌帶來的壞影響。
油價暴跌會拖垮美國垃圾債券市場，美國垃圾債券出事就是美國加息之時。美國加息之時就是香港樓市崩潰之日。這就是經濟金融連鎖反應。
楊衞隆 為何去德國和西班牙? 2015年01月01日
很多人不明白，為何我於2012年去德國和西班牙研究希債危機?
既然我要實地研究希債危機，為何我去德國和西班牙，卻不去希臘。這個問題是要深入研究過希債危機的人才會明白。
希臘的政局和經濟困局已經去到自困程度，無法自我解救，去希臘只能夠視察災情，無助於評估日後希債危機的發展。所以我選擇不去希臘。
希臘的國債危機要由德國去解決，如果可以解決的話。德國政客的拯救希臘意願非常重要。當時，我走訪過兩個政黨，見過一位政客的代表，對方的回應令我感到德國政客沒有拯救希臘的意圖。那時候，我沒有記者證，德國政客都拒絕我的採訪，只有一人的代表願意不記名地回答我一個問題。
我是最先去了德國，回到美國之後，過了半年才去西班牙。2012年去西班牙是已經斷定希臘失救，必定退出歐元區。
西班牙是希債危機之中的重要變數。德國不拯救希臘，希臘退出歐元區，西班牙就變成下一個希臘，因為西班牙的經濟情況只是好過希臘一點點，如果歐盟放棄希臘，將會令投資者害怕歐盟同樣放棄西班牙。西班牙國債利率會急升。問題是西班牙人對經濟有甚麼意見，民意如何。
我的實地考察和跟當地人及銀行家傾談之後，發現西班牙人不滿經濟現狀，如果退出歐元區能夠解決經濟困局，他們會選擇退出歐元區。
西班牙人和希臘人一樣，有3/4選民支持留在歐元區，但是，有更多選民反對經濟緊縮政策。
經濟緊縮政策是德國的經濟拯救條件之一。德國出錢拯救歐元區財政有問題的國家，當然要求這個國家不要亂花錢。德國的拯救行動只是代償部份國債，或者承擔部份國債風險，沒有解決這些國家的經濟問題。
有一位德國人(身份不便公開)跟我說，希臘的經濟問題只能夠由希臘人解決。希臘人不能依約償還希臘國債就應該宣佈破產。德國人不支持政府出錢救助希臘。
當希臘脫離歐元區，西班牙就會變成西債危機，成為歐元區經濟暴風的風眼。可是，西班牙的經濟規模大過希臘很多。它既是大到不能救，也是大到不能不救。要知道後事如何，請待下回分解。
既然我要實地研究希債危機，為何我去德國和西班牙，卻不去希臘。這個問題是要深入研究過希債危機的人才會明白。
希臘的政局和經濟困局已經去到自困程度，無法自我解救，去希臘只能夠視察災情，無助於評估日後希債危機的發展。所以我選擇不去希臘。
希臘的國債危機要由德國去解決，如果可以解決的話。德國政客的拯救希臘意願非常重要。當時，我走訪過兩個政黨，見過一位政客的代表，對方的回應令我感到德國政客沒有拯救希臘的意圖。那時候，我沒有記者證，德國政客都拒絕我的採訪，只有一人的代表願意不記名地回答我一個問題。
我是最先去了德國，回到美國之後，過了半年才去西班牙。2012年去西班牙是已經斷定希臘失救，必定退出歐元區。
西班牙是希債危機之中的重要變數。德國不拯救希臘，希臘退出歐元區，西班牙就變成下一個希臘，因為西班牙的經濟情況只是好過希臘一點點，如果歐盟放棄希臘，將會令投資者害怕歐盟同樣放棄西班牙。西班牙國債利率會急升。問題是西班牙人對經濟有甚麼意見，民意如何。
我的實地考察和跟當地人及銀行家傾談之後，發現西班牙人不滿經濟現狀，如果退出歐元區能夠解決經濟困局，他們會選擇退出歐元區。
西班牙人和希臘人一樣，有3/4選民支持留在歐元區，但是，有更多選民反對經濟緊縮政策。
經濟緊縮政策是德國的經濟拯救條件之一。德國出錢拯救歐元區財政有問題的國家，當然要求這個國家不要亂花錢。德國的拯救行動只是代償部份國債，或者承擔部份國債風險，沒有解決這些國家的經濟問題。
有一位德國人(身份不便公開)跟我說，希臘的經濟問題只能夠由希臘人解決。希臘人不能依約償還希臘國債就應該宣佈破產。德國人不支持政府出錢救助希臘。
當希臘脫離歐元區，西班牙就會變成西債危機，成為歐元區經濟暴風的風眼。可是，西班牙的經濟規模大過希臘很多。它既是大到不能救，也是大到不能不救。要知道後事如何，請待下回分解。
青心直說 胡孟青 玩創意的新股 2015年01月05日
內地生活水平提高，居民更願意花錢花時間在消費、社交、餐飲、娛樂，經濟好，品牌肯花錢打廣告，經濟差，品牌更要以廣告搶市場。在中港赫赫有名的戶外媒體公司雅仕維（Asiaray），在大中華地區擁有機場、地鐵線路及廣告牌媒體，遍及33個城市，自2011至2013年複合年收入增幅29.9%，盈利由2012年的5,963萬元翻逾一番至2013年的1.29億元，毛利率亦由23.5%升至30.1%，截至2014年6月底止，毛利率更進一步升至36.1%，純利率維持在10%。
雅仕維商機無限
該公司廣告客戶覆蓋2013年《財富》雜誌全球企業500強中第111間及中國企業500強的第88間，亞太區十大第三方廣告代理中，有八家為公司客戶，客戶基礎廣，層面多元化，擁有25個機場及10條地鐵線路的主要媒體資源的獨家特許經營權，以相關媒體資源的機場數目及收入計，位居大中華市場私營媒體公司首位，於地鐵線路數目及收入則排名第三位。隨着預期大中華地區機場數目及鐵路路線數量增加，料可迎來更龐大商機，公司為迎接擴大媒體資源營運發展規模，以介乎每股5.85至7.02元招股，集資6.36億元。
公司屬典型創意產業，致力打破廣告顯示屏及燈箱局限，公司擁有香港四條、深圳兩條、無錫兩條、寧波與鄭州各一條的地鐵線中主要媒體資源獨家經營權，可借助視覺以外更多感官刺激，提升廣告效果。早前公司為瑞士糖在九龍塘站設計了一項互動廣告，利用地板上的貼紙吸引乘客注意平時較少人關注的牆面廣告，乘客即可有機會取得印有新年祝福語的磁石貼；另一為舊街場白咖啡設計的廣告，利用同一港鐵站內多柱位營造老街感覺，更發放咖啡香味效果刺激乘客嗅覺，極具創意效果；早前駛進紅隧前見紅磡火車站停車場大廈外牆狀似一架Mini破場而出、極具3D效果的廣告，更獲網民激讚。
雅仕維招股不單止早已足額的國際配售，更由LVMH Group保薦的亞洲私募L Capital Asia全資附屬Great World HK Media PTE及山東國資委旗下山東半島藍色經濟投資基金，同意按發售價分別認購2,000萬及1,000萬美元的股份，成為基石投資者，有無寶不落跨國及國家隊拱照，成為近期另一較具賣點新股。
雅仕維商機無限
該公司廣告客戶覆蓋2013年《財富》雜誌全球企業500強中第111間及中國企業500強的第88間，亞太區十大第三方廣告代理中，有八家為公司客戶，客戶基礎廣，層面多元化，擁有25個機場及10條地鐵線路的主要媒體資源的獨家特許經營權，以相關媒體資源的機場數目及收入計，位居大中華市場私營媒體公司首位，於地鐵線路數目及收入則排名第三位。隨着預期大中華地區機場數目及鐵路路線數量增加，料可迎來更龐大商機，公司為迎接擴大媒體資源營運發展規模，以介乎每股5.85至7.02元招股，集資6.36億元。
公司屬典型創意產業，致力打破廣告顯示屏及燈箱局限，公司擁有香港四條、深圳兩條、無錫兩條、寧波與鄭州各一條的地鐵線中主要媒體資源獨家經營權，可借助視覺以外更多感官刺激，提升廣告效果。早前公司為瑞士糖在九龍塘站設計了一項互動廣告，利用地板上的貼紙吸引乘客注意平時較少人關注的牆面廣告，乘客即可有機會取得印有新年祝福語的磁石貼；另一為舊街場白咖啡設計的廣告，利用同一港鐵站內多柱位營造老街感覺，更發放咖啡香味效果刺激乘客嗅覺，極具創意效果；早前駛進紅隧前見紅磡火車站停車場大廈外牆狀似一架Mini破場而出、極具3D效果的廣告，更獲網民激讚。
雅仕維招股不單止早已足額的國際配售，更由LVMH Group保薦的亞洲私募L Capital Asia全資附屬Great World HK Media PTE及山東國資委旗下山東半島藍色經濟投資基金，同意按發售價分別認購2,000萬及1,000萬美元的股份，成為基石投資者，有無寶不落跨國及國家隊拱照，成為近期另一較具賣點新股。
曾淵滄專欄 歐債危機陸續有來 2015年01月05日
2014年，中國各大小城市中，除四個一線城市外，其餘陸陸續續取消了各種打壓樓市的措施，可惜，內房股依舊無起色，一等再等，等到2015年，終於有喜訊。在新一年的第一個交易日，內房股見起動，而且還是全面上升，包括藍籌內房股、國企內房股以及民企內房股，而且升幅都很不錯，一般都有7%以上，其中多隻內房股更躋身20大升幅榜。
一個多月前內銀股先起動，現在輪到內房股，內房股與內銀股的關係相當密切，理論上是應該共同進退的，希望2015年的第一個交易日是一個好開始。
中移騰訊隨時追上
歐元區多了一個成員國立陶宛，立陶宛是一個比希臘更窮的國家，歐盟的政治領袖為了與美國爭霸，硬把多個經濟實力相差很遠的國家放在一起，使用共用的貨幣，也因此於2011年爆發了第一次歐債危機，相信不久的將來，還會再出現第二次、第三次的歐債危機，立陶宛就是一個可能引發另一次歐債危機的國家。
A股升，帶動H股升，沒有A股的紅籌中資股幾時會升呢？中資紅籌股中不乏權重的恒指成份股，如中移動（941）、騰訊（700），這兩隻股份的升跌，會影響恒指的升跌，很可惜的是，至今為止，港股通仍不成氣候，因此，沒有A股的恒指成份股，依然為國際大戶所控制，但我相信，A股不斷上升，內地股民一定會對沒有A股、僅在香港上市的中資股感興趣的，大家不妨拭目以待。
一個多月前內銀股先起動，現在輪到內房股，內房股與內銀股的關係相當密切，理論上是應該共同進退的，希望2015年的第一個交易日是一個好開始。
中移騰訊隨時追上
歐元區多了一個成員國立陶宛，立陶宛是一個比希臘更窮的國家，歐盟的政治領袖為了與美國爭霸，硬把多個經濟實力相差很遠的國家放在一起，使用共用的貨幣，也因此於2011年爆發了第一次歐債危機，相信不久的將來，還會再出現第二次、第三次的歐債危機，立陶宛就是一個可能引發另一次歐債危機的國家。
A股升，帶動H股升，沒有A股的紅籌中資股幾時會升呢？中資紅籌股中不乏權重的恒指成份股，如中移動（941）、騰訊（700），這兩隻股份的升跌，會影響恒指的升跌，很可惜的是，至今為止，港股通仍不成氣候，因此，沒有A股的恒指成份股，依然為國際大戶所控制，但我相信，A股不斷上升，內地股民一定會對沒有A股、僅在香港上市的中資股感興趣的，大家不妨拭目以待。
陸羽仁 金融High Tea 芬佬開工 紅色衰股當旺 2015年01月05日
本港股市在過年後首日開紅盤，港股紅盤高收252點，中資股雄霸天下，恒指上周五收報23857點，升252點，升幅1.1%；國指升勢凌厲好多，全日收報12245點，勁升260點，升幅達2.2%，係恒指一倍。
最大路係炒A股指數基金，南方A50(2822)全日彈4.8%，收報14.52元，成交21.06億元；安碩A50(2823)漲4.2%，報13.52元，成交34.49億元。
個股升得最多是內險股、內地證券股和內房股。人保(1339)報3.87元，大升6.6%；平保(2318)報83.1元，大升5.1%。證券股在上周五午後突然受追捧，銀河證券(6881)飆6.9%，報10.4元。內銀股升得少啲，如建行(939)只係升2%，收報6.5元，成交28.9億。
A股指數基金和金融證券股過去一直有升，再升唔奇，但上周五升得最勁的紅色股反而係內房，就有少少奇。中國最大內房商萬科(2202)，咁大隻股竟然可以一日升10.6%，收報19.14元，創上市新高；其餘一年售樓過千億的所謂「千億俱樂部」成員如恒大(3333)升6.4%﹔碧桂園(2007)亦升5.8%。另外講升幅勁就要數保利置業(119)，午後愈升愈有，全日急漲18.8%，報3.79元。
內房價低 續追落後
萬科咁大隻股咁升法，而且一過年就升，當然唔係散戶買到佢升，而係基金買到升，我話基金新年開局，揸基金盤的芬佬開始追番啲弱少少的內房股，都有少少啟示。你要代入佢哋的思維，佢哋去年11、12月見到紅色股係咁升，若然手上貨唔多，都只會酌情買少少，唔敢買多，怕紅色股狂升後馬上急回，就影響自己投資組合全年業績。所以芬佬在過年前唯有忍手，但新年一過，又開新局，可以進取少少，才有萬科升10%的境況。自去年11月紅色股大升開始，散戶一直都在沽貨，芬佬係買家，但係唔敢大力買，所以內地的A股拋離香港H股愈來愈遠，隻建行H股就比A股落後兩成幾，預料新年過後，芬佬敢買吓貨，未來H股可以追吓落後。
講番內房，我一直話佢哋落後，內地樓市的確有好多庫存賣唔晒，樓價有下跌壓力。但房地產係中國最大的內需，家內地經濟唔得，阿爺更唔可以讓樓市冧，只能放水頂住樓市，所以內房經已脫險。你睇綠城(3900)老闆宋衛平去年頂唔順，60億賣咗24.3%綠城股份畀同行融創中國(1918)，後來見個市好番啲，就同融創分手，將批股份再賣畀中交集團，宋衛平咁做的好處係自己可以話番事，由呢個行動可見，綠城脫險，內地房市最壞的情況也過去。我估未來內房股仍有反覆炒上的空間，有貨唔使太急沽。過完年後芬佬開工紅色衰股如內房股當旺，從內房股成交量睇，仲未係好大，顯示芬佬應該未買夠貨，佢哋等回吐會密密吸。
唔識揀股 買指數股
講起沽貨唔好急，令我記起早兩日和中學老師食咗一餐飯，自從畀人知道我係陸羽仁之後，食飯時少不免畀人問吓股。我的老師是退休人士，雖然生活富泰，但錢都係幾十年辛辛苦苦賺番來，所以真係唔夠膽胡亂建議佢哋買股。去年3、4月同老師食咗一次飯，見到老師的投資血跡斑斑，有一個買啲中小型股，大半個倉係蟹貨，另一個其實只係想收息，買啲股票掛鈎證券收息，高位接咗唔少國壽(2628)，當然亦唔太靚仔。我首先叫揸咗國壽的老師唔好沽住，坐吓等佢見家鄉啦。又叫另一個老師唔好買中小型股票啦，退休人士適宜保守少少，個股唔好買太多啦，買指數基金啦，就叫佢哋等安碩A50基金(2823)回到8個幾時、或者恒生H股指數基金(2828)回到9個幾時買吓。(我記得去年年頭年中我在本欄、在頭條網和巴士的報的網誌，都有叫大家買吓呢啲A、H股基金㗎)
結果大半年後，再同老師食飯，佢哋真係買咗2823，我都抹一把汗，隻基金大半年升咗幾成，我叫做有交代啦。我當日叫佢哋有20%好分段走啦，結果老師走咗大部份，只留番四分一左右，食咗20幾個巴仙，有少少覺得沽早咗，因為2823大半年升咗50%以上，若然全部未走就更和味。
經濟好差 唔放唔得
我就同老師講，食得少唔緊要，最緊要有得食，唔輸錢，有錢賺，咁啲錢長線就可以愈滾愈大。我話去年初叫佢哋買2823和2828時，並無估計會升咁多，只係計一年上落波幅大約20幾巴仙，佢哋低位買咗，高位沽吓，好彩食到20%，咁都好好啦。結果升到50幾%，就是意料之外，可以話係意外驚喜，這是例外，並不是正常，主要因為內地經濟比預期放慢得更快，有通縮的危險，阿爺不能不放水救市，所以個市先至係咁升，呢件事唔係必然會發生。
老師問我今年個市點睇？我話一般而言，去年升得多的，今年未必會升，好似前年的明星股係科技股同賭業股，到去年就唔掂。賭業股因為收入下跌而插到七個一皮，科技股只係一隻騰訊(700)仲得，其餘科技股都唔掂，科技股同賭股唔同，並無特別負面消息，而且美國的納指同科技股仲創緊新高，但香港科技股話唔炒就唔炒，即使騰訊咁勁，亦比在美國上市的同業落後。去年當旺的是紅色股和地產股，我對今年的地產股有戒心，主要係加息年地產股有點壓力，但紅色股就例外，我估仲有得去，至少上半年是如此，主要因為中國經濟仲係衰，阿爺別無選擇，只有繼續放水托住個市。
你睇剛公佈的去年12月內地官方製造業採購經理指數跌至50.1，回落至50的盛衰分界線邊緣，差過市場預期，更創18個月以來新低，較11月的50.3回落0.2個百分點，主要受生產持續萎縮和新定單指數下跌拖累，顯示經濟仍在下行，阿爺真係想唔放鬆銀根都唔得。
咁睇好內地股市的主要風險在那裏？主要就是經濟回升。我估今年第一季內地經濟仍在尋底或低位略彈，到第二季有較明顯的好轉，若然如此，阿爺在上半年都要再放水，唔會收得太快，以免一縮經濟就唔得，所以上半年股市仍可以睇好。但萬一內地經濟復元得比想像中快，阿爺就會提早收水，但我估上半年出現此事的機會只有兩三成，風險不大，但都要小心留意。
順勢而買 睇實數據
我對未來A股的狀況，是樂觀中帶審慎。內地人睇市睇得好牛，上證綜指上年收報3234點，家內地睇5000點大有人在，話一個大牛市在前面。我雖然都睇係牛市，但就無睇得咁「大」，升到4000點有機會，若到5000點好誇，今年要升到呢個地步，要在資金好鬆、經濟又好好的情況下才會出現，但現實係如果經濟好番，我估資金會收番緊啲，因為內地仲做緊結構轉型，要消化過剩的產能，所以唔想資金太鬆，暫時銀根鬆和經濟好兩件事不會同時出現。上證綜指去年收報3234點，升24%就到4000點，要到5000點，要升54%，去年已大升53%，要連續兩年都升到咁癲，機會不太大。
我建議老師仍然持有的2823可以揸吓，等升高啲再食胡。上半年仍是炒紅色股的時候，紅色指數股有較大回吐時可以買啲，再上破高位有較佳回報時可以沽吓。唔好盲信股市一面倒向好，見到內地經濟數據逐步轉好時，就要小心。但買股票係咁，雖然話股票升完會跌永遠都啱，但唔好睇淡得太快，我估內地股市仲有一排升，你順住個勢去買啱啲。我估2015年，至少是上半年，都仲係炒作紅色股的年頭。
最大路係炒A股指數基金，南方A50(2822)全日彈4.8%，收報14.52元，成交21.06億元；安碩A50(2823)漲4.2%，報13.52元，成交34.49億元。
個股升得最多是內險股、內地證券股和內房股。人保(1339)報3.87元，大升6.6%；平保(2318)報83.1元，大升5.1%。證券股在上周五午後突然受追捧，銀河證券(6881)飆6.9%，報10.4元。內銀股升得少啲，如建行(939)只係升2%，收報6.5元，成交28.9億。
A股指數基金和金融證券股過去一直有升，再升唔奇，但上周五升得最勁的紅色股反而係內房，就有少少奇。中國最大內房商萬科(2202)，咁大隻股竟然可以一日升10.6%，收報19.14元，創上市新高；其餘一年售樓過千億的所謂「千億俱樂部」成員如恒大(3333)升6.4%﹔碧桂園(2007)亦升5.8%。另外講升幅勁就要數保利置業(119)，午後愈升愈有，全日急漲18.8%，報3.79元。
內房價低 續追落後
萬科咁大隻股咁升法，而且一過年就升，當然唔係散戶買到佢升，而係基金買到升，我話基金新年開局，揸基金盤的芬佬開始追番啲弱少少的內房股，都有少少啟示。你要代入佢哋的思維，佢哋去年11、12月見到紅色股係咁升，若然手上貨唔多，都只會酌情買少少，唔敢買多，怕紅色股狂升後馬上急回，就影響自己投資組合全年業績。所以芬佬在過年前唯有忍手，但新年一過，又開新局，可以進取少少，才有萬科升10%的境況。自去年11月紅色股大升開始，散戶一直都在沽貨，芬佬係買家，但係唔敢大力買，所以內地的A股拋離香港H股愈來愈遠，隻建行H股就比A股落後兩成幾，預料新年過後，芬佬敢買吓貨，未來H股可以追吓落後。
講番內房，我一直話佢哋落後，內地樓市的確有好多庫存賣唔晒，樓價有下跌壓力。但房地產係中國最大的內需，家內地經濟唔得，阿爺更唔可以讓樓市冧，只能放水頂住樓市，所以內房經已脫險。你睇綠城(3900)老闆宋衛平去年頂唔順，60億賣咗24.3%綠城股份畀同行融創中國(1918)，後來見個市好番啲，就同融創分手，將批股份再賣畀中交集團，宋衛平咁做的好處係自己可以話番事，由呢個行動可見，綠城脫險，內地房市最壞的情況也過去。我估未來內房股仍有反覆炒上的空間，有貨唔使太急沽。過完年後芬佬開工紅色衰股如內房股當旺，從內房股成交量睇，仲未係好大，顯示芬佬應該未買夠貨，佢哋等回吐會密密吸。
唔識揀股 買指數股
講起沽貨唔好急，令我記起早兩日和中學老師食咗一餐飯，自從畀人知道我係陸羽仁之後，食飯時少不免畀人問吓股。我的老師是退休人士，雖然生活富泰，但錢都係幾十年辛辛苦苦賺番來，所以真係唔夠膽胡亂建議佢哋買股。去年3、4月同老師食咗一次飯，見到老師的投資血跡斑斑，有一個買啲中小型股，大半個倉係蟹貨，另一個其實只係想收息，買啲股票掛鈎證券收息，高位接咗唔少國壽(2628)，當然亦唔太靚仔。我首先叫揸咗國壽的老師唔好沽住，坐吓等佢見家鄉啦。又叫另一個老師唔好買中小型股票啦，退休人士適宜保守少少，個股唔好買太多啦，買指數基金啦，就叫佢哋等安碩A50基金(2823)回到8個幾時、或者恒生H股指數基金(2828)回到9個幾時買吓。(我記得去年年頭年中我在本欄、在頭條網和巴士的報的網誌，都有叫大家買吓呢啲A、H股基金㗎)
結果大半年後，再同老師食飯，佢哋真係買咗2823，我都抹一把汗，隻基金大半年升咗幾成，我叫做有交代啦。我當日叫佢哋有20%好分段走啦，結果老師走咗大部份，只留番四分一左右，食咗20幾個巴仙，有少少覺得沽早咗，因為2823大半年升咗50%以上，若然全部未走就更和味。
經濟好差 唔放唔得
我就同老師講，食得少唔緊要，最緊要有得食，唔輸錢，有錢賺，咁啲錢長線就可以愈滾愈大。我話去年初叫佢哋買2823和2828時，並無估計會升咁多，只係計一年上落波幅大約20幾巴仙，佢哋低位買咗，高位沽吓，好彩食到20%，咁都好好啦。結果升到50幾%，就是意料之外，可以話係意外驚喜，這是例外，並不是正常，主要因為內地經濟比預期放慢得更快，有通縮的危險，阿爺不能不放水救市，所以個市先至係咁升，呢件事唔係必然會發生。
老師問我今年個市點睇？我話一般而言，去年升得多的，今年未必會升，好似前年的明星股係科技股同賭業股，到去年就唔掂。賭業股因為收入下跌而插到七個一皮，科技股只係一隻騰訊(700)仲得，其餘科技股都唔掂，科技股同賭股唔同，並無特別負面消息，而且美國的納指同科技股仲創緊新高，但香港科技股話唔炒就唔炒，即使騰訊咁勁，亦比在美國上市的同業落後。去年當旺的是紅色股和地產股，我對今年的地產股有戒心，主要係加息年地產股有點壓力，但紅色股就例外，我估仲有得去，至少上半年是如此，主要因為中國經濟仲係衰，阿爺別無選擇，只有繼續放水托住個市。
你睇剛公佈的去年12月內地官方製造業採購經理指數跌至50.1，回落至50的盛衰分界線邊緣，差過市場預期，更創18個月以來新低，較11月的50.3回落0.2個百分點，主要受生產持續萎縮和新定單指數下跌拖累，顯示經濟仍在下行，阿爺真係想唔放鬆銀根都唔得。
咁睇好內地股市的主要風險在那裏？主要就是經濟回升。我估今年第一季內地經濟仍在尋底或低位略彈，到第二季有較明顯的好轉，若然如此，阿爺在上半年都要再放水，唔會收得太快，以免一縮經濟就唔得，所以上半年股市仍可以睇好。但萬一內地經濟復元得比想像中快，阿爺就會提早收水，但我估上半年出現此事的機會只有兩三成，風險不大，但都要小心留意。
順勢而買 睇實數據
我對未來A股的狀況，是樂觀中帶審慎。內地人睇市睇得好牛，上證綜指上年收報3234點，家內地睇5000點大有人在，話一個大牛市在前面。我雖然都睇係牛市，但就無睇得咁「大」，升到4000點有機會，若到5000點好誇，今年要升到呢個地步，要在資金好鬆、經濟又好好的情況下才會出現，但現實係如果經濟好番，我估資金會收番緊啲，因為內地仲做緊結構轉型，要消化過剩的產能，所以唔想資金太鬆，暫時銀根鬆和經濟好兩件事不會同時出現。上證綜指去年收報3234點，升24%就到4000點，要到5000點，要升54%，去年已大升53%，要連續兩年都升到咁癲，機會不太大。
我建議老師仍然持有的2823可以揸吓，等升高啲再食胡。上半年仍是炒紅色股的時候，紅色指數股有較大回吐時可以買啲，再上破高位有較佳回報時可以沽吓。唔好盲信股市一面倒向好，見到內地經濟數據逐步轉好時，就要小心。但買股票係咁，雖然話股票升完會跌永遠都啱，但唔好睇淡得太快，我估內地股市仲有一排升，你順住個勢去買啱啲。我估2015年，至少是上半年，都仲係炒作紅色股的年頭。
C觀點 施永青 逾七成打工仔密謀轉工？ 2015年01月05日
有網上的招聘機構向在職人士作調查，發現有74%受訪者打算在今年首季轉工，當中有九成正在尋找新工作。這個調查結果與我接觸的社會現實並不一致，我很懷疑它的真確性。
我除了辦報與從事地產代理行業外，還因為搞創業基金，接觸到很多不同的行業。我發覺，香港打工一族中，確有相當高的比重對現職並不滿意，比例超過七成也並不為過。但他們大不了經常口出怨言，卻不至於真的採取行動，到處去應徵新職位。我懷疑這個調查是該招聘機構向自己網站的瀏覽者作出的。瀏覽招聘網站的人，本身可能已有意找新工作崗位，所以才有這麼高的比例。
如果一個機構有74%的員工打算在首季轉工，其中九成已開始尋找新工作；74%X90%=66.6%，那豈不是說有三分之二的員工在密謀跳槽？在我四十多年的社會經驗中，只遇過兩次這樣的情況。一次是因為這間機構財政出現困難，經常債主臨門，員工意識到公司有隨時倒閉的可能，所以不得不及早跳船。另一次是因為那間公司的老闆性格有問題，經常對員工提出不合情理的要求，令員工難以忍受。但這又是個別情況，不可能全港企業都處於這樣的情況。
一間有三分之二的員工都在密謀轉工的公司，可謂軍心渙散，難有競爭力，怎可能在競爭激烈的市場上生存下去？有人或者會說，如果大部分公司都處於類似的情況，那就變成「海軍」鬥「水兵」，並不會特別輸蝕。但現時競爭已全球化，若然香港大部分公司都處於這樣的情況，香港很快會給其他城市比下去，以後只會每下愈況。
讀者可能會覺得，由於我是僱主，我的觀察也許有偏見，因為我沒法接受有三分之二的員工都想離棄我。其實，我對自己機構的情況十分了解，我一點也不擔心。我想指出的是這個調查不符合香港的現實，而不只是不符合我屬下機構的情況。
僱主只是我人生的其中一項角色，不足以影響我人生的信念。我是一個堅信市場經濟的人，所以即使我是僱主，我也會支持打工一族把握跳槽的機會。因為只有通過跳槽，人才能找到適合自己潛能發揮的工作崗位，社會才能人盡其材，社會的整體生產力才會提高。
此外，轉工成功可以為人力市場提供新的成交訊息，讓僱主與僱員都有更新的價格訊息。這樣，大家才能根據真實的市況自行定位，進行討價還價。一間在工資問題上定錯位、定錯價的機構，是很危險的。一朝發現僱員都有離心傾向，那就很難挽回，隨時有機會遭遇滑鐵盧。我作為僱主，我樂於看到我屬下機構能提供一個比行家更佳的報酬，這樣我們才能匯聚人才，才能比行家有更高的競爭力。
我除了辦報與從事地產代理行業外，還因為搞創業基金，接觸到很多不同的行業。我發覺，香港打工一族中，確有相當高的比重對現職並不滿意，比例超過七成也並不為過。但他們大不了經常口出怨言，卻不至於真的採取行動，到處去應徵新職位。我懷疑這個調查是該招聘機構向自己網站的瀏覽者作出的。瀏覽招聘網站的人，本身可能已有意找新工作崗位，所以才有這麼高的比例。
如果一個機構有74%的員工打算在首季轉工，其中九成已開始尋找新工作；74%X90%=66.6%，那豈不是說有三分之二的員工在密謀跳槽？在我四十多年的社會經驗中，只遇過兩次這樣的情況。一次是因為這間機構財政出現困難，經常債主臨門，員工意識到公司有隨時倒閉的可能，所以不得不及早跳船。另一次是因為那間公司的老闆性格有問題，經常對員工提出不合情理的要求，令員工難以忍受。但這又是個別情況，不可能全港企業都處於這樣的情況。
一間有三分之二的員工都在密謀轉工的公司，可謂軍心渙散，難有競爭力，怎可能在競爭激烈的市場上生存下去？有人或者會說，如果大部分公司都處於類似的情況，那就變成「海軍」鬥「水兵」，並不會特別輸蝕。但現時競爭已全球化，若然香港大部分公司都處於這樣的情況，香港很快會給其他城市比下去，以後只會每下愈況。
讀者可能會覺得，由於我是僱主，我的觀察也許有偏見，因為我沒法接受有三分之二的員工都想離棄我。其實，我對自己機構的情況十分了解，我一點也不擔心。我想指出的是這個調查不符合香港的現實，而不只是不符合我屬下機構的情況。
僱主只是我人生的其中一項角色，不足以影響我人生的信念。我是一個堅信市場經濟的人，所以即使我是僱主，我也會支持打工一族把握跳槽的機會。因為只有通過跳槽，人才能找到適合自己潛能發揮的工作崗位，社會才能人盡其材，社會的整體生產力才會提高。
此外，轉工成功可以為人力市場提供新的成交訊息，讓僱主與僱員都有更新的價格訊息。這樣，大家才能根據真實的市況自行定位，進行討價還價。一間在工資問題上定錯位、定錯價的機構，是很危險的。一朝發現僱員都有離心傾向，那就很難挽回，隨時有機會遭遇滑鐵盧。我作為僱主，我樂於看到我屬下機構能提供一個比行家更佳的報酬，這樣我們才能匯聚人才，才能比行家有更高的競爭力。
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