坊間有多人說牛熊證是賭博，長玩必輸，還說跟大戶對賭怎可能贏之類，我認為要看看如何賭法。首先我認同這是賭博的，也不否定莊定必贏這說法，因為只要做好對沖，交易費已夠他們賺，但我的心態是不要想著自己跟大戶對賭，而是賭賭自己的運氣和眼光。例如我買入A50 ETF的牛熊證，大戶再有本事，也比較難控制內地A股巿場，他雖有能力控制A50的升跌，但也有一定的限制，總不會內地上證升2%，A50 ETF還在大跌吧。因此，我認為即使大戶做巿，大部份時間都是順勢而為的，巿場在買升的時候，除非做低可以帶來更多利潤，否則他勉強做低，根本是吃力不討好。因此我認為大戶可以控制短期波幅，但大方向就依然要看巿場反應。
另外，我是把牛熊證看做短炒股票，例如我短線看好安碩A50，現價是12.54，如正股想賺1萬元的話，可買入1萬股，成本12萬5千4，之後等13.54塊賣掉，看錯則11.54元止蝕，蝕1萬。同樣地，用牛證的話可以買入1隻收回價在11.54左右的牛證，最接近這收回價的有一隻瑞信A50牛證，11.56收回，行駛價11.26，現價0.131，（因有點溢價，理論價應該在0.128，但暫且不理），如正股13.54塊賣掉的話，理論價應該在0.228，不計算溢價的話，差價是0.097，假設買入10萬股，成本是13100，賺9700，假如看錯被打靶，則蝕13100。假如我是有錢人，我不會買牛熊證，我會直接買入正股，或努力學習期權，但可惜我是窮人，假如我把錢全買正股，便會失去買其他東西的機會。從這裡也看到，莊家根本不用跟你對賭，他只要在你買入牛證時，他也買入相對數量的正股做對沖便可以，你賺了，他也賺來還你，你蝕了給他，他也沽出正股止蝕，因此，他全無風險，主要還是賺點差價和手續費，但集少成多，回報仍非常可觀。唯一的風險是趕不及買正股做對沖，像上月長實和黃合併，那時候他才會蝕。另一風險是他真的在跟散戶對賭，但我不認為他要冒這樣的險。當然這只是例子，實際上莊家應該是買入期權之類的東西而不是買正股，成本低而且同樣效果，但那個太複雜，我也不懂，就不提了。
此外，短炒股票的策略是止蝕不止賺，牛熊證的收回機制正好可以代我止蝕，沒時間值損失也可提供一段時間做到不止賺，這方面窩輪便比較難以做到。同時，短炒最忌諱就是短炒變長楂，牛熊證的到期日則保證不可能長楂。最後是一般散戶都不會玩沽空，要買跌的話最方便就是用熊證。此外經常有人說買牛熊不如買期權、期指，說比較公平，但一來成本高，二來我怕煩，不想另開戶口，三來我笨，學不會，四來如果不借貸的話，牛熊證最多只會一無所有，而不會負債的，但期權和期指本質上就是借貸買貨，不是專業全職炒的話，弄不好是會破產的，因此風險是不一樣的。
又來閒談一下，記得曾淵滄教授提過，要清楚自己的能力範圍，他說他自己沒有猜測股巿短線走勢的能力，我覺得他只是謙虛和謹慎，可能是不想說短線走勢根本不可能長期猜中，以免開罪人。我自問也沒炒短線的能力，不過我有種不到黃河心不死的心態，不試試又怎知道呢？因此，我也在上年最後一季時開始買賣牛熊證，抱著的心態是學習，而方法如上所述，放棄即日鮮，博大升或大跌才買。這半年內買賣共25次，目前手上持有五隻證，五隻不計手續費帳面上全部虧本，當中一隻A50牛近乎打靶，最近才慢慢回升。詳細經過和賺蝕請看其他文章。
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