以上周市況為例，先有過千隻港股下挫，二三線大調整，再有新沙士疑雲，恒指忽然急跌。當時自己在港股方面的持倉當然是全捱打，可是不但沒有恐慌止蝕，而是把握機會再加注，沒有因盲目驚輸，白白浪費一個入市機遇。如當時低位沽貨，現時高位追番，萬一港股不幸跌過又要再斬，結局只會是人都癲。
斬倉的原意，是控制風險減少損失，但一成不變純粹以價位上落作準則，其實並不合理，尤其是港股是一個衍生工具主導的市場，非常容易超買或超賣。正確的打法是要判斷面對的風險的本質，今次因自己完全不認為新沙士會帶來股災，故相當積極去迎戰。換句話說，證據是重要，卻不及故事劇情的背景重要。
對比止蝕，更加重要的風險管理是注碼控制及分散投資。自己低位可以果斷行動其中一個原因，是審視過當時的狀況，即使手上好幾隻二三比5月底收盤價跌了一至兩成，整個港股組合也只是跌了3個巴仙，而計入海外市場持倉的話，損失縮減至兩個巴仙，以今年累計表現，這個回落幅度暫時仍然可以接受，所以不怕繼續去冒險，甚至將注碼加大。而能夠輸得少的理由，是高位肯食胡，早前鎖定部分利潤，海外持倉又有些進帳，沒有因為過度看好港股而一早持倉太重。
同樣道理，自己也認為希臘危機最終可以平息，就算出現最壞狀況要脫歐，只要當作是個別事件，震盪也應該相當短暫，所以手上的歐股持倉也沒有變動，正在硬食目前的調整。唯一和香港不同的地方，是不敢貿然加大持倉，因為脫歐的話會算是史無前例，不似疫情市況，我們至少見過沙士豬流感伊波拉，知道影響是有個限度。萬一持貨過多，歐股出現急跌的話，屆時唯有被迫減持一途，沒有死守或加注的彈性，故要管理注碼減低風險，寧願睇中的話贏少一點。要冒險才會有回報，風險管理的工作，是確保自己在輸得起的狀況去出擊，但盲目一味只懂得用止蝕位，是可能會落得隨波逐流。價位一跌就要為斬而斬，對財政健康沒有好處。分散投資控制注碼，是減低了贏大錢的機會，卻可以增加犯錯的空間，提升勝算，對一般人而言更為合適。
沒有留言:
張貼留言