2015年10月10日 星期六

楊衞隆 鐵頂之謎 2015年10月09日

很多人以為股市投資不是零和遊戲,大市上升,所有人賺錢。其實,那是錯誤觀念。無論你怎樣投資股市,有買就有賣,有賺必有蝕。大市上升,所有人都是「賬面上」賺錢,到了投資者高位沽貨時,錢才放進口袋。這些錢是從其他投資者的口袋拿出來,放進賺錢投資者的口袋。你怎會認為市場大戶會讓你拿走他們的錢?
當然,上市公司的盈利增加,股價上升,皆大觀喜,所有人都是贏家。但是,很多情況下,上市公司業績差,股價反而上升。2015年9月24日,渣打集團需要為壞帳撥備,官司的可能賠償金額較想像中高得多。里昂下調2016年及2017年渣打盈利預測13%及40%,大削渣打目標價37%,由104元削至65元。
10月9日,渣打宣佈計劃裁減最多四分一的高層人員。消息傳出後,渣打股價急升5.4%。我很想知道,渣打裁減高層人員會不會打擊士氣,會不會影響業務? 那當然是負面影響,渣打在銀行業的競爭力會因此下降,盈利前景會轉差。但是,股價急升。匯控也曾有過相似的情況,壞消息頻傳,股價卻上升。這種妖股異動是股市常有的事情,大戶通過這樣的異動,吸引散戶高價買入質素極差的股份。
股票市場是有輸家才有贏家,財演、證券行高層和銀行家都想散戶輸錢,好讓他們將散戶的錢放進自己的口袋。這些人都有動機令到散戶輸錢。你是否曾經試過依照財演的建議,買了某一股份之後,股價大跌,輸得很慘。這是常有的事情,財演提供的冧巴毒藥,不少散戶吃完再吃。有些財演是倒轉來準,全職工作是放香蕉皮給散戶踩。股票市場妖氣沖天,妖氣主要來自財演。
請想一想,你投資股市的時候,是否曾經試過市場氣氛良好,股份升了很多,當你高價追貨之後,股價立即倒過來下跌。無論你造好還是造淡,當你把錢投入市場之後,市場很快就轉勢。你應該試過,止蝕沽貨之後,股價回升。不止蝕的時候,股價一直跌下去。當你賣了股份之後,股價大升,買了股份之後,股價大跌。這也是常有的事情。大戶知道市場情況,看見市場情況良好,九成散戶造好倉,就推低大市屠牛。牛被殺盡,散戶轉為造淡,大戶就追著熊來殺。大戶的賺錢方法是盯著散戶來吃。
大市持續上升,所有人都賺錢,那是事實,對嗎? 不對,大市上升,所有人都賺到紙上富貴。如果所有投資者一齊獲利,最先套現的投資者賺錢,後面的一批要賠錢。最終還是有賺有蝕,不是所有人都賺錢。再說,大市上升之後一定大跌,請看看恒指的30年走勢圖。每次恒指大升,最終都要跌下去。每次的股災後低位都是落在未大升之前的位置加通脹。
2015年10月初,恒指升破鐵頂,突破下跌軌道,看似氣勢如虹,但是圖表說這次升市全無動力,而且黑天鵝跑了出來。請放下股市大升,所有人一齊發達的思維,冷靜地想一想。當所有人確定鐵不破的時候,大戶推高股市,突破鐵頂,是否出人意料之外? 到了所有人認為破頂轉勢之後,股市暴跌,是否也是出人意料之外? 散戶以為股市會爆升,結果暴跌,輸很多錢。和散戶對賭的大戶就可以賺到盤滿砵滿。
金錢是否萬惡,很難說,但是,我可以肯定,金錢可以令到所有人瘋狂,令到聰明人變成笨蛋,令到好人變壞人、令到投資市場變成賭場、令到世界變得險惡。只有窮書生才能看透投資市場眾生相,因為金錢對窮書生的影響力極微。最低限度,金錢的吸引力沒有令到窮書生變成其他東西。

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