楊衞隆 股壇君子 2015年10月05日

世上最強的執念是書生意氣，特別是那些窮書生。可能是那份執著和頑固令到這個人變成窮書生。研究圖表正是需要窮書生那份超強的執著。當你看我的圖表推理和破頂穿底等等文章的時候，可能覺得圖表分析是有趣和有挑戰性的工作。事實不是這樣。各位看法庭訴訟為題材的電影，劇情緊湊，緊張刺激，絕無冷場。那是因為整場官司在個半小時之內完成。楊某當陪審員的時候，案件審了超過一個月。每天坐在法庭內聽不同的人講同一件事的發生過程，每個細節都說至清清楚楚。那天發生的事情講了又講，還是同一天，同一伙人，同一地點發生的同一件事。擔任這類案件的陪審員，最大挑戰是保持清醒。這就是現實和幻想的差別。現實永遠殘酷，幻想永遠美妙。
前文的附圖，即是線性和對數標度恒指走勢圖是30年圖。請你嘗試每天看看同樣的走勢圖。你一定發現每天看那個圖，看來看去都沒有大變化。看它整整一個月，還是沒有甚麼新發現。研究圖表是極端沉悶的工作，是終極的耐性考驗，沒有頑固的性格，肯定無法堅持到底。2015年恒指破頂穿底走勢，我等了超過6年，它才出現，可以說是守株待兔的現代真人版。即使懷著世上最強執念，有無比耐性的窮書生，做他心目中最重要的以文衛道工作，也有十多次要放棄這份神聖使命。
前文說的對數標度只有聊聊幾百字，應該在本書的前作《破頂穿底》把那段文章加進去，沒有必要在跟著下來的續集才說出來。事情沒有那麼簡單，不先了解破頂穿底和各項指標，很難討論對數標度。
請再看看線性標度30年恒指走勢圖。恒指的走勢看來像是由2003年開始一直向上移動，只是2008年的時候有一次重大波動。如果撇除2008年的波動，恒指由2003年保持在上升的移動範圍，直到今天。這就是圖表分析的困難之處。要明白走勢就要對圖表有深入理解。線性走勢圖的缺陷在於誇大了近年的恒指升幅，因為金融海嘯之後，恒指的基數增加。2003年年初，恒指只有約9000點。1997年至2003年的主要波動範圍是10000點至15000點。2009年年初，從金融海嘯之後的低位約13000點急速回升至22000點。2009年至2015年的主要波動範圍是20000點至25000點。由於基數有將近一倍差別，線性走勢圖誇大了近年恒指升幅約一倍。用對數標度撇除了近年升幅的誇大，看到實際的恒指走勢。對數標度像是股市照妖鏡那樣，把恒指走勢的真相顯露出來。很多人以為恒指在金融海嘯之後爆升，實際上，金融海嘯之後恒指完全沒有上升動力。這種無力上升但是持續在高位超過6年的橫行狀態是長期大跌市的先兆。簡單地說，恒指可能會在未來10年陷入低潮。現在入市，如果摸頂，可能要做等10年才能報仇的股壇君子。