一半的情況下，汽車股成為近期當紅板塊之一。
當然，內地汽車股旺市，需求主要來自神州大地的企業和日益壯大的中產階層。但另一邊廂
，當社會日趨富裕，除了買車之外，租車需求也與日俱增。具體來說，這方面的需求主要來自兩
方面，一是自駕遊的普及，二是有車牌但沒有車輛的人士。
早前我在品評聯想控股（０３３９６）的時候提到，聯想控股最成功的實業投資不只聯想集
團（００９９２）一家，還有中國最大的租車公司神州租車（以車隊規模計）（００６９９），
這家公司就是我今日想品評的公司。
神州租車於去年９月才在港上市，當時的招股價８﹒５元，由於概念獨特，當時招股已經獲
得逾２００倍的超額認購。隨著市況向好，神州租車上市後股價節節上升，升至今年５月的高位
２２元才開始回落，至上月３０日時更跌至１１元的最低位，剛好比高位回落一半。
神州租車自從去年上市後，已經有一連串動作。今年１月時，通過與從事第三方代駕服務的
優車科技以聯合品牌方式（稱為神州專車）合作，並以長租和短租形式向優車科技供應逾１﹒６
萬輛汽車。換句話說，透過這項Ｂ２Ｃ的合作，神州租車馬上可以增加萬多輛穩定的租車收入。
＊中期盈利增長八成七＊
也因此，今年上半年，神州租車的業績非常亮麗，營業額２３﹒０７億元（人民幣．下同）
，增長２４％，純利４﹒０７億元，增長８７％。
基於這項合作可以產生不俗的協同效應，神州租車於今年７月和９月先後認購優車科技
２５０萬股Ａ系列優先股和４４萬多股Ｂ系列優先股，總代價約１﹒７５億美元。如果這批優先
股全數轉換成優車科技的普通股，將佔優車科技接近一成股權。
值得一提的是，優車科技是神州租車創辦人兼行政總裁陸正耀配偶郭麗春持有主要股權。即
是說，神州租車與優車科技的入股交易屬於關連交易。
另一邊廂，原來持有神州租車股權的早期投資者則陸續減持股份，當中包括外國著名租車公
司Ｈｅｒｔｚ於上月中宣布出售接近６，０００萬股神州租車股份予第三者，令到她的持股比重
由１６﹒１％降至１３﹒６％。
而聯想控股旗下的Ｇｒａｎｄ Ｕｎｉｏｎ也剛於上周五（９日）宣布，出讓１﹒２５４億
股股份予優車科技，認購價是１３﹒５元，比起神州租車過去３０日的平均價有８％溢（這是較
少見的，反映接貨者看好後市）價。出售這批股份之後，ＧｒａｎｄＵｎｉｏｎ在神州租車的持
股，會由２８﹒９７％降至２３﹒６９％。
＊滴滴打車正式獲牌Ｂ２Ｃ潛力大＊
經過這一連串股權互控和入股行動之後，簡單來說，神州租車和優車科技的關係會愈來愈密
切（持有神州租車５﹒２８％股權），而原來的創投基金或會陸續減持或淡出，但這一刻，聯想
控股旗下的Ｇｒａｎｄ Ｕｎｉｏｎ仍然是大股東。
截至今年６月底止，神州租車擁有的車隊數目達８４，７１９輛，這個車隊規模大約是第二
大的４倍，且比起其餘九大的總和還要大，可見內地租車市場的分布是多麼不平均。該公司在內
地７０個大城市擁有７２６個直營租車網點；而在１８２個規模較小的城市，則有２３０個加盟
服務的網點，提供每日２４小時的租車服務。
神州租車的股價昨日急升了１３％，收報１３﹒４８元，估計是跟上周上海市正式向滴滴打
車發出經營許可證有關。這對於另一家網上預約叫車服務供應商Ｕｂｅｒ名正言順打入內地市場
起了很大的鼓舞作用。換句話說，神州租車的Ｂ２Ｃ業務潛力大增了！
無可否認，神州租車的基本因素頗吸引，但我已錯過了１１元的低位和昨日（１２日）急升
前的水平；所以，我會耐心等候它回落至大約１２元的水平才吸納，作中短線持有。
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