曾淵滄教路 貶值兩大目標已達到 人民幣可企穩 2015年08月19日

八月十一日，人民幣開市時的中間價突然向下急貶百分之二，這個行動震驚全世界。當天，仍有不少人在觀望，八月十二日，人民幣開市中間價再向下跌百分之一點六。於是許多人開始行動，有人把手上的人民幣急急換為港元、有人取消人民幣定期存款，再轉化為港元，有人賣掉一些自以為會受影響的股票……八月十三日，中國人民銀行出來澄清，指外間傳說的人民幣會貶值百分之十是無稽之談，又說人民幣貶值的行動基本上已經結束了。不少人半信半疑，不知道人民銀行講的話可信不可信。


人民銀行副行長易網上周指人民幣貶值行動基本完成，令匯價在低位喘定。

我認為是可信的，為甚麼可信，理由有二，第一個理由是人民銀行正式見記者發聲明，絕對不會隨意亂講話，一旦失去信用，問題可真大；第二個理由是我認為這一回人民幣貶值的兩大目的已經達到，因此不需再拖下去。我認為人民幣貶值的兩大理由之一，是用來警告中國眾多借美元的企業，讓他們知道人民幣會升會跌，不是只升不跌，借外債一定得做好風險管理，做外匯對沖。第二個理由是向美國顯示實力，讓美國知道中國可以自己決定人民幣該升還是該跌。二○○五年的匯改，人民幣升值，很明顯是政治決定，是中美之間背後協商的結果。過去兩年，美元匯率狂升，人民幣兌美元不升不跌也等於人民幣跟着美元狂升，這本來就不符合經濟原理，不符合市場原理。理由也是美國在幕後影響中國政府的人民幣定價政策，這也造成過去半年，人民幣岸外價長期低於岸內價。因此，八月十三日人民銀行出來為人民幣貶值解釋時，所用的理由就是以岸外價與岸內價有距離，所以要調整岸內價，並通過降低開市中間價來調整岸內價。人民幣貶值來的突然，令美國的政客意想不到，紛紛指摘中國操控匯率，中國能令美國政客如此緊張，目的已經達到，目的就是向美國顯示中國已經大國崛起，人民幣匯率不再受美國擺布。

人民幣貶值的頭兩天，那些指人民幣應該貶值百分之十或以上的人，所持的理由是人民幣應該貶值百分之十或以上，才能加強中國的出口競爭力。

現在，人民幣只貶值百分之三就停止貶值，說明這一回人民幣貶值的目的不是為了加強出口競爭力。實際上，當人民幣貶值時，東南亞其他國家的貨幣也跟着貶值，你貶值我也貶值，最後效果等於零。中國若真要依靠人民幣貶值來推動出口，貶值百分之十仍不夠，真要貶，就得學日圓那樣狠狠地貶，如果人民幣像日圓那樣貶值，肯定會造成另一次亞洲金融風暴。東盟諸國就會痛恨中國，這肯定不符合中國的外交政策。