楊衞隆 人行放水之謎 2015年04月24日

央行放水是政府以行政手段解決嚴重金融或者經濟危機的手段，是不尋常貨幣政策。四日前，人行突然放水1.2萬億，應該是中國金融系統出現嚴重危機。中國保定天威集團和佳兆業集團的企業債相繼爆煲。非常明顯，人行放水不是要讓投資者大賺一筆，而是放鬆抽緊了的銀根，避免信貸緊縮。這是中國的雷曼時刻。香港和大陸傻厘以為阿爺放水是造福萬民，興高彩烈地炒個痛快，任何股份有一點點消息就被炒上七八成。內房內銀股本來已經被高估價值，還可以再上一層樓。
企業債對於違約相當敏感，任何企業債違約都會推高同類企業債的債息。當企業債的債息抽高，企業就難以籌集資金，容易出現破產潮。破產潮又會推高企業債債息，於是出現惡性循環，最終拖垮整個金融體系。人行為了阻止債息失控引發的惡性循環才會放水。央行放水為市場急救，投資者卻興奮起來，撲入股市樓市，見貨就搶。花旗大鱷看到此情此景一定笑到牙較軟了，難怪大鱷遲遲未有動口。
昨日的跌市是中國金融股領跌，相信是有識之士群起掟貨。這也難怪，金融業出現危機，不應該持有金融類股份。
中國股民未經世面，難怪會出現中國大媽搶金的股市版。可是，香港股民經歷無數次股災樓災，還未清醒，還是執迷不悟，愚不可及。