2015年1月21日 星期三

曾淵滄專欄 弱股變強股有計仔 2015年01月21日

A股昨日出現反彈,但反彈力度弱,倒是港股反彈力道較大,收復前日三分之二跌幅,而前日逆市升的公用股,避險作用消失後變成逆市下跌。我也留意到昨日多隻H股反彈的幅度超過A股,部份更是A股跌H股升,中信証券H股(6030)升6%而A股(600030)跌停板,更顯示出兩者之間巨大的分野。
滬港通開通後,A股急速上升,上升速度極快,不少人包括傳統基金都錯失這段升勢,稍一遲疑,A股股價已升至這些人認為不合理水平,因此也不打算追貨,眼看A股越升越高,與H股的差距越來越大,傳統基金經理更加不敢追貨,因基金經理買股必須寫報告向上司交代,A股如此高,如何為自己的買入決定尋找理由?相反,他們可能對價格相對便宜的H股有興趣,特別是屬於藍籌股的H股。

聯想長和盤算迥異
去年中信股份(267)整體上市,用的方法是由子公司中信泰富倒置收購,現在,聯想控股也打算整體上市,但是不是由聯想(992)收購母公司資產,兩者的分別是去年的中信泰富是弱勢股,目前的聯想是強勢股,弱勢股可以靠收購母公司資產而變強,強勢股就應繼續維持不變,保持強勢。
李嘉誠準備把長實(001)及和黃(013)合併,釋放所謂的潛在折讓的股價,聯想母公司獨立上市,將來也必定會出現股價的折讓,故目的很明顯是為集資,為了以小控大,與李嘉誠的行動相反,各取所需,沒有單一的最佳方案,李嘉誠與聯想大股東的盤算不一樣。

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