現在,鐵塔公司已正式成立,即將開始收購三家電訊公司所擁有的鐵塔資產,這些資產市值至少千億,鐵塔公司只有100億的資本。因此,鐵塔公司除了舉債之外,也必定會引入新的股東,最終會獨立上市集資,這是繼中石化(0386)將零售業務分拆而引入新的投資者,另一項重大的國企改革,即把國企業務分拆然後引入新的股東,包括民間資金。
對三家電訊公司而言,出售鐵塔資產意味着大量資金回流。而且,鐵塔資產經過多年的折舊,帳面上資產值已接近零,出售之後必能帶來巨額的額外利潤,中移動所擁有的鐵塔資產最多,所能獲得的利潤也最多,隨時會有千億利潤的驚喜。
鐵塔公司獨立經營,今後三家電訊公司都不必投資於鐵塔的建設,省下一大筆的資本開支,也不會造成重複建設的浪費。
目前,三家電訊公司依然是中移動一家獨大,其市值、資產值,市場佔有率都比其餘兩家大數倍,鐵塔公司的成立應該不會改變這個形勢。不過,今後三家電訊公司可以共用鐵塔設備,對兩家規模較小的電訊公司而言,是一個不錯的機會,只要市場推廣做得好,只要服務水平能提高,很可能因此而提高市場佔有率而不必擔心資金不夠,無法增加投資於鐵塔設備這類電訊公司的基本設施。
對中國電信而言,今後可以更進一步加強其固網與流動通訊的配合及聯合推廣服務,中國電信是中國最大,也可能是全世界最大的固網電訊設備的擁有者,近幾年,流動通訊發展迅速,壓下了固網通訊。但是,如果能夠多一些創意,固網的發展潛力是不錯的。
不論從甚麼角度來看,鐵塔公司的成立對三家電訊公司都有利,若論得益的程度來比較,中電信應該得益最大,潛能極大。不過,若比較三家電訊公司目前的PE值及股息率,則中移動最便宜,PE值最低,股息率最高。
鐵塔公司成立,帶出另一個很重要的訊息,那就是中國的電訊公司開始由競爭走向合作,合作的結果會不會集體抬高收費,賺取更大的利潤?
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