2015年2月5日 星期四

C觀點 施永青 亞視為何不生不死 2015年02月05日

亞視連工資都發不出,反映它手上的資金的確已十分短絀。一般公司的財困發展到這個程度,通常都會樹倒猢猻散。為何亞視仍然有員工肯冒著沒工資發的風險繼續上班?為何亞視的其他合約商沒有把亞視告上法庭?
唯一可能的理由,是他們相信亞視一定會有人接手辦下去,所以才覺得不用太擔心。他們有這樣的信心,可能是因為亞視近年在政治取態上明顯傾向北京,是北京在港難得的一個肯這樣緊跟的媒體,北京應該不會輕易讓它就此倒閉。
因為,若然讓亞視倒閉了,原先由亞視擁有的電視廣播牌照,就得重新拿出來競標;如果再出現一次類似王維基事件,政府一定會被弄得十分尷尬。為了不使這個電視牌照落在反建制派的手上,北京一定會想盡辦法,為亞視找個「白武士」。
現在不是沒有人肯接這個「爛攤子」,而是因為接收的條件談不攏。出現這個問題的原因,是亞視現時有些股東,並非純以入股的方式來資助亞視,他們有部分資金是以放貸的方式提供給亞視的。變成他們不只是亞視的股東,而且還是亞視的債主。這就把問題弄得十分複雜。
亞視經營不善,亞視的股份當然要貶值,應該賣不到好價錢,亞視的股東不難接受這個現實。但亞視欠債權人的錢,以前欠這麼多,今天還是欠這麼多。債權人雖然面對錢沒法收回的風險,但他的追收權卻不會在法律上受到限制,他們的討價還價能力比股東強。
在亞視還有大量外債未清的情況下,「白武士」即使很便宜就買到亞視的股份也沒有用,他還得面對亞視的大量外債。債權人一旦發難,新股東就得向債權人賣帳,變成沒法完全掌有控制權。因此,「白武士」在同意買入亞視股權的同時,一定會要求債權人放棄大部分債權;或要求舊股東先把債務清理好,後者舊股東一定不願意。亞視的債權人應該明白,這筆債是不可能全數收回的了,問題是要折讓多少。現時談判膠著的原因,可能就是出在這個問題上。
債權人可能覺得,債權需要打的折扣無需像股權那麼多,但新買家卻不一定這樣想。新買家會覺得,若非他出手相救,債權人可能一分錢也收不回。在這樣的情況下,一般債權人會讓步,但現在亞視的債權人有恃無恐,因為他們認定北京一定不會讓亞視倒閉,才會在談判時「企硬」,不肯輕易讓步。
不過,即使雙方最終可以達成協議,亦不是代表亞視可以逃出厄運。因為,北京要為亞視找一個肯出錢的人並不太難,但要找一個有能力把亞視經營得好的人就絕不容易。若然亞視的觀眾不多,那亞視就算在政治取態很討北京歡心,也沒有甚麼社會影響力。結果錢雖然花了不少,也起不了多少宣傳作用。唯一的功能是阻止亞視的牌照落在反建制派手上。

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