青心直說 胡孟青 擺脫夕陽味道 2014年10月07日

中華廠商會會長施榮懷上月底於年度會員大會上，總結過去一年的工作時表示，儘管外圍環境充斥不確定因素，該會仍積極重視人才培訓。早年回流內地發展、為國家經濟改革開放出力的香港工業家，功不可沒。他曾在一篇訪問中提到，工業製造是實體經濟，不能消失，縱使內地要轉型發展服務業，製造業與工業仍可各自分工，而金融服務業更是相輔相成。然而，製造業上世紀九十年代連年盈利雙位數增長的好日子俱往矣，自然難以享受較高市盈率估值，堅持非要高雙位數增長不可的投資者，相信只能從新經濟系列中尋寶，新經濟如阿里巴巴，交易服務所涉物品，仍然離不開舊經濟工業製成品產物。

工業股也可轉型
投資者最怕染指夕陽工業，更視之為投資大忌，早在10年前，就曾經有一家從事製造電視顯像管的工業股，獲投行攜同巡迴推介，同一條船的小經紀，獲老闆指派去應酬一番。
之後，甫走出會議室，連這位年紀比自己小一截的小經紀，都懂得一言以蔽之，以四個字形容這家前來推介、說得自己有多大龍頭地位、市佔率又有多大的內地電子股：夕陽工業。不久，這家上市公司原來要伸手，完成配股後，股價更很快已跌去一半。
無他，當年今日，大家已經為家中大牛龜電視改朝換代，由Plasma到LCD到今天的LED電視，都不再用傳統CRT顯像管技術，當然，難得到今天，這家上市公司未有如市場上部份失意夕陽工業股般淪為殭屍殼股，一脫求生，或半死不活墮落成為細價炒股，不斷被製造消息左手交右手盤活成交。
這家得以成功擺脫夕陽的工業股，算是少數倖存者，全賴後來轉型至液晶體顯示器相關產品及TFT-LCD與光伏玻璃產品，行不改名坐未改姓，且被暱稱洗衫板，惟仍未能擺脫虧損宿命，其股價之升，已非受基本因素推動，短期負債較營業額更大，單看財務報表數字已嚇死街坊，但其股價卻可於短短三個月爆升六成，純粹按圖索驥，你會勸自己只要信不要怕，皆因通常股價走在現實最前線，一旦水落石出，即使石破天驚，也是蘇州過後無艇搭。