上證綜合指數於６月１２日創了５１７８點的高位後便急速回落，短短兩個半月間，指數急
挫了４５％，並於８月２６日創出２８５０點的今年新低。
雖然９月份之後，指數重回３０００點之上，但仍低於去年底的水平，意味著今年以來，Ａ
股的升幅已經完全蒸發掉！
最大問題是，現階段內地股市似乎主要靠「國家隊」出來維持秩序，才能守穩３０００點的
心理關口。若不，股市可能要繼續「尋底」。
綜合來說，內地股市稍為喘定，最初是由人行行長周小川對外宣稱，內地Ａ股的調整已經大
致到位引發的（但股市不是馬上喘定，而是過了一日之後才發揮作用）。
另外，中國證監會正在研究的「熔斷機制」（在股票交易中，當價格波幅觸及規定的水平時
，交易會暫停一段時間的機制），也算是一些中短期的「護市」措施，理論上對穩定股市也有一
定作用。
不過，更大「力度」可能是上周總理李克強出席２０１５年夏季達沃斯論壇時所發表的言論
。當時，李克強向外保證，中國經濟不會硬著陸，並強調，中國經濟的支撐並非獨木一根，而是
「四樑八柱」，具有很強的抗衝擊能力和韌性。更重要的是，中國正通過「雙創」（大眾創業、
萬眾創新）去尋找新的經濟增長動力。
我相信，總理的一番說話，很大程度上是安撫外國投資者，所謂俗稱的派「定心丸」，尤其
是他強調說，中國不是世界經濟風險之源，反而是世界經濟增長的動力源之一。
＊「雙創」是長遠經濟的出路＊
不過，我認為，總理的說話中，最值得投資者玩味的，始終是「雙創」的提法。縱使這個提
法不是今年才提出來，而是去年同一個論壇上已經提出來了。但在如今內地經濟和股市都「搖搖
欲墜」的時候再強調一次，似乎是更好的儆醒。
「當前中國經濟正面臨大轉型，其原有的產業結構發展模式實際上已不適合推動中等收入階
層進一步高速發展。」
「中國經濟要完成這「艱險的一跳」，必須以『雙創』為『跳板』，引導新興經濟模式和產
業。」
＊欠缺上升動力和理據＊
「創業創新的特別之處在於政府難以預測規劃，唯有依靠市場力量牽引，通過瞭解市場行業
和未來趨勢的企業不斷「試錯」才能完成，這就要求大眾全面參與進來。」以上是中國國家信息
中心發展研究部戰略規劃研究室主任高輝清接受內地媒體訪問時，就「雙創」的解讀。
這幾句說話大致上概括了為甚麼中央要推動「雙創」、怎樣推動「雙創」，以及推動「雙創
」的難處等等問題。我自己當然十分認同「雙創」的提法，因為這確實是內地經濟的出路。只可
惜，對投資者來說，現在是一百年太久，只爭朝夕！要等「雙創」發揮到推動中國經濟再上一個
台階的功效，沒有十年八載也不可能辦到！
與此同時，在剛過去的周日，內地印發了《關於深化國有企業改革的指導意見》似乎是一方
面改革國有企業（國有企業仍然佔經濟較大比重），另方面再加大力度推動民辦企業，尤其是創
新科技的企業，希望透過兩條腿走路，去將中國經濟從「瓶頸」中解放出來。
不過，如果在這兩條腿之外，再沒有一些中短期的刺激措施，我相信，Ａ股又會陷入另一波
的低潮；儘管股市有可能見了底，但要升則欠缺動力和「理據」呢！
沒有留言:
張貼留言