牛市調整又快又勁是十分正常，累積升幅大，一旦回落，低位持貨者願意獲利了結，短炒高追又會被迫斬倉，所以容易造成漩渦效應。即使強如Facebook，當日大升過程中，亦有兩三次回調兩成左右的調整，最終依然是迭創新高。
可是對於此刻的A股而言，感覺上卻是泡沫爆破，一去無回頭。大家心知肚明，中國股票基本因素根本充滿瑕疵，之前大成交買上，只不過是政策推動，一班又一班投機者接力入場，動機完全源於一個貪字，無人會相信基本面轉好，前途一片光明。一旦找不到愈來愈蠢的接棒者，股價便無以為繼，急跌之後，從此一沉不振是大有可能。
這個A股升浪中，也有過幾次急速調整，但今次走勢是危險得多。之前幾次急跌後，高速回穩，故穩定了軍心，今次卻是逐漸愈跌愈有，人心惶惶，而且水位高了，成交再大了，即是股票的風險增加，街外又蟹貨重重，難以反攻。表面上短線跌得急，可是假設未見過高位的話，以3個月前的標準而言，目前的水平絕對算是相當高，不是特別大平賣。不要忘記，A股是人類歷史上最大孖展倉的股市，斬倉壓力大，不能低估風險。
自己當然有份輸，過去兩個月靠A股增加組合回報，「出得行，遲早要還」，在泡沫中操作，最後一個浪要輸，是天經地義，市場頂部永遠是事後才知道，不會在高位抽身而退。
目前工作是不能盲目博反彈，繼續增加在A股市場的風險，愈買愈多的話，隨時淪落到由贏變輸。當全部股票一齊跌，可能有去蕪存菁機會，自己目前只對兩隻A股會有信念，第一是平保A(601318)，跌得比H股快，而且比H股平，第二是上海機場(600009)，是滬港通以來第一隻因外資買得太多，要曾暫停滬股通交易的A股，證明外資睇得最好，目前水位比外資買爆倉時只是高一成，不算太多。自己可能會忍痛斬其他A股持倉，集中在這兩隻便算。
能冷靜對待今次A股調整是因一向對A股持倉量設限制，不致重傷，而且近期在其他地方的投資有些貢獻，歐股反彈，美股接近創新高，早前趁市場去槓桿化趁低吸納的長江和記實業(001)亦終開始回。分散投資令回報下降，特別是限制參與在泡沫膨脹期市場的額度，卻是防止陣腳大亂最好方法。中國股票絕大部分是有動力無價值，側重作為重心，賭博成分太重，心理壓力太大，故宜有限度參與。即使今次未必是已爆煲，風險也肯定愈來愈大。
(基金持有Facebook、上海機場、平保A及長和)
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