《品中資》印象中，港股大跌逾千點，以至跌幅超過一成的日子我都經歷過好幾次，但那種
無奈和無力感，卻始終不及周三（８日）港股一度大跌２１００多點時。為甚麼，因為這是第一
次感受到港股Ａ股化的滋味（４月時感受過升市，今次感受一下跌市，這才完整），也感受到給
同胞們作提款機的滋味。我相信，大家都會認為，這是絕對不好受的。
正如上日的品評所說，為了加大力度救市，中央採取了一系列行政措施去干預市場，用內地
的潮語，是所謂的「暴力救市」，當中包括「只可以買，不可以賣」（雖然誇張了一點，但方向
真的是這樣）的要求，結果，內地股市在昨日終於回穩了。
＊香港沽貨，班資回朝＊
但在這一連串行政措施救市下，內地股市出現了一個怪現象，那就是有大批上市公司主動要
求停牌，以避免投資者拋售。投資者無從沽貨時，便唯有在香港沽貨套現，然後「班資回朝」。
周三早段時下跌的股票，大部分都是二三線的中資股；但中午以後，跌勢開始蔓延至其他大
藍籌，例如騰訊（００７００）和中移動（００９４１）等等，以及初段仍然企穩的內銀股，再
而至其他非中資類的大藍籌，例如友邦（０１２９９）、長和（００００１），甚至公用類的股
票。
不過，最明顯的是，中資參與愈多的股票，跌幅就愈大，因為中資主要透過這些股票套現。
當然，也不排除個別中資也會在香港沽空期指，以填補他們在內地的部分損失；於是，在連鎖反
應下，港股的跌幅便一發不可收拾。
＊當日升幅，今日奉還＊
這時，大家才知道，當初一窩蜂或一廂情願希望北水可以南下，但原來被北水沾過的股票會
有這樣的結果。早知今日，又何必當初呢！
不過，我自己認為，我們也不應和不必這樣懊悔了，當日（今年復活節後）北水南下，把港
股推向高峰時，我們不是享受過那一刻的歡愉嗎？現在只不過是全數歸還而已（有些股票更還凸
了）！
回看這次大跌市的源頭，其實就是內地「去槓桿化」的結果。我一直認為，「去槓桿化」是
必須的，因為內地股市仍然處於發展的初階，股市的結構也是以散戶為主。當股市重拾升軌時，
股民就會蜂擁入市，甚至不惜以高槓桿去參與股市。
＊不要太側重中資股＊
內地中證監要求整治所有違規的槓桿，包括場外的配資，其實是無可厚非。我自己認為，唯
一做得不好的就是做得太遲。從去年底兩市的總成交剛突破一萬億後，不足半年間便增至二萬億
，當中的槓桿化程度之大，實在可想而知了。
如果中證監能夠早幾個月前便開始整頓「槓桿」的問題，或許結果不會這樣慘烈。我們作為
香港股民，吸收過這次教訓之後，也要學識保護自己了。
我認為，保護自己的最佳方法就是不要把所有資金都投入至中資股身上。雖然我的欄目叫
「品中資」，我也認為必須買中資股，甚至內地的Ａ股；但現實上，我的組合中，有大約七成都
是非中資股，例如友邦（０１２９９）、長和（００００１），以及領匯（００８２３）等等。
因此，在這次跌市中，跌勢總是有個譜。
股民們，經一事，長一智，大家在擁抱中資股的同時，也要擁抱其他股票呀！
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