香港有傳媒報導: 長和明日(即是今日)勢大幅高開，麥格理話長實可值188元。我對188這個價位有點保留。
長實及和黃重組是將兩家公司合併，然後分拆地產業務。每股和黃可換0.684股新公司長和股份，長實是1換1。另外，合併後的新公司「長和」於開曼群島註冊，等同遷冊海外。
為甚麼要將長實及和黃合併? 原因可能是黃和持有赫斯基能源公司超過3成股權。
husky energy inc (HSE:Toronto) 6月時股價37加元，現在約25加元，曾經跌至約21加元。以跌幅度計算，約3成，和其他石油類股份差不多。例如以美元計價的BP，股價半年跌約3成。可是，加元同期相對美元貶值兩成。赫斯基能源股價相對BP跌了兩成，大跌的原因不是單純的油價大跌。
赫斯基能源的生意是上中下游一條龍，包括開採、油管及煉油和零售。它的石油和天然氣開採業務和美國頁岩油頁岩氣出現惡性競爭，但是，赫斯基能源明顯處於下風。美國頁岩氣開採極之成功，令到美國有天然氣出口，天然氣價格暴跌。石油方面，赫斯基能源是在加拿大開油砂，開採成本極高，高過美國頁岩油。赫斯基能源的石油以出口美國為主，那就更加要命，美國頁岩油開發得非常順利，快要搞出口，加拿大的高價開採石油怎會有美國市場? 赫斯基能源的油砂礦位於加拿大中部，要出口石油到美國，有兩條路可以走，將石油送到加拿大海岸，再運到美國港口，或者興建直達美國的油管，即是現在美國共和民主兩黨爭個你死我活的Keystone Pipeline。
赫斯基能源的開採成本極高，約70美元一桶，現在的油價是50美元之下，本來已經沒有任何利潤可言。要將赫斯基能源的石油用火車運到美國，成本很高。美國頁岩油的開採成本因地而異，有個別頁岩油的開採成本約35美元，只及赫斯基能源的開採成本一半，而且沒有長途運輸的運費。上游採油不行，中游的油管也不行，沒有合理的石油價格就沒有必要將石油運到美國去。好了，下游方面，赫斯基能源的煉油業務明顯地出了一些問題。剛剛發生的意外是赫斯基能源位於美國俄亥俄州的煉油廠，發生爆炸，引起大火。這間煉油廠由加拿大進口原油，每日處理十五萬桶石油。
現在將長實及和黃合併，即是將赫斯基能源放入長和，再將長實及和黃的地產業務分拆開來。我對赫斯基能源沒有好感，長線來說，美國頁岩油會完全取代加拿大石油。如果我是赫斯基能源的顧問，我會建議停止開採業務，關閉礦場，遣散員工。
長和有這樣的資產，肯定不是我想持有的股份。股價多少，我都不會買。
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