在滬港通未開通之前,我很看好內銀A股,當時,內銀A股股價比H股低。實際上,過去很長的一段時間內地A股多比香港同企業的H股貴,內銀A股股價竟然比H股便宜的確是異數,也是難得的。當時,內銀H股的PE值一般只有四倍,股息率八厘,部分中型銀行如中信銀行(998),股息率竟超過九厘,已經是非常吸引長期投資者,A股股價更低,意味着PE值更低,股息率更高,當然是超值,這是我在滬港通未通之前看好內銀A股的理由。
滬港通一通之後,人民銀行一聲減息,內銀A股股價馬上起飛。現在,幾乎已經全部超越了H股。
長線投資者永遠只買便宜的股而不高追,因此,以現價來說,長線投資者應該買香港上市的內銀H股。如果打算投機短炒的話,內銀A股雖然股價飛升,但是,內地人民正在排隊開戶,成為股民,這股熱潮短期內不會消失,而內銀A股正是內地股民熱捧的對象,儘管股價已經炒高,其PE值依然不高,股息率也不低,相信仍有向上的空間。
簡單的說,現在內銀H股與A股可以說是各自精采,可以長期投資也可以短炒,悉隨尊便。
滬港通開通之後,兩隻A50 ETF的成交額天天排在港股成交額排名的最前端,每天成交額已超越滬港通的額度,這說明了大量香港的散戶因為仍然不熟悉個別A股的優劣性,但又眼見A股炒的火熱,於是紛紛買入這兩隻A50 ETF。但是,傳媒報道說過去這段時間,實際上大戶正在撤出A50 ETF,兩隻A50 ETF都出現淨續回的現象,這個現象是不是可以解釋為大戶撤退而散戶進場?散戶在接大戶的火棒?
表面看起來這的確是散戶在接大戶沽出的A50 ETF。不過,是不是火棒就仍是未知數,這種情況就如我剛剛談到的內銀H股與A股一樣,現在A股急升。因此,外資大戶在計算基本因素後,認為買H股更好,便沽出代表A股的A50 ETF,把資金投入H股。
不過,短期而言,A股如果仍可維持升勢,不論外資大戶如何沽售,也壓不下這些A股ETF的價格。因此,過去一段時間,雖然外資大戶不斷地沽出A股ETF,但是A股ETF的股價依然是向上升,當基金經理發現自己不斷地賣而股價不斷地升,隨時會改變主意。
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