歐洲央行放水救希臘是妙想天開。希臘使用不適合自己經濟情況的貨幣，幣值太高，削弱競爭力。希臘的經濟問題不是貨幣供應不足。當初，三頭馬車太輕視希臘債務危機，以為稍為削債，稍為緊縮開支就可以把希臘經濟搞好。
三頭馬車兩輪拯救行動，總共向GDP只有2400億美元的希臘投入約3000億美元，還未計算私營銀行削債。結果現在要考慮第三輪拯救行動，三頭馬車一定後悔2012年為何不將希臘踢走。希臘亦應該後悔為何當年不退出歐元區。因為2009年開始拯救行動時，希臘國債是GDP 112.9%，現在是174.9%。希臘債務危機越救越嚴重。希臘的失業率仍然是25%。希臘人無法忍受，希望脫離歐元區。唯一改善希臘經濟的方法是脫離歐元區，使用自己的貨幣，因應經濟情況貶值，增強競爭力。
放水救經濟就更加是天方夜談。日本的經驗是央行放水對經濟有害無益。日本放水20年，經濟沒有好過。20年前，日本是大債主，現在是大債仔。由富有國家變成窮國。以前日本經濟強勁，現在陷入危機，外貿和經常賬不停出現赤字。日本放水20年，衰足20年。歐洲央行要走日本的死路嗎?
日本要脫離債務危機，國債去到可以負擔水平，最少要有10年時間，經濟增長3至4%。2013年的日本實質工資比2007年還要低。日本經濟有6成是內需，工資沒有增長，消費稅增加，日圓匯率大跌，人口老化又極之嚴重，日本消費不收縮已經是奇蹟，怎可以在未來10年，每年增長幾個巴仙?
日本經濟最大問題是人口老化，經濟規模收縮。日本經濟危機不是貨幣供應不足，放水不會搞好日本經濟。同樣，放水不會搞好歐洲經濟。歐洲央行根本上沒有理由放水。而且，放水不是好事，可能很快就會害死美國經濟。過去5年的超低利率，令到5,500億美元流入能源相關的垃圾債券。如果沒有3輪QE和超低利率，投資者不會買那樣風險高的垃圾債券。經濟學家說QE會產生資產泡沫就是這樣的情況。油價跌穿60美元一桶，這些債券大幅度貶值。例如美國的石油及天然氣勘探公司能源廿一Energy XXI Ltd (EXXI)在過去4年於債券市場舉債超過20億美元。其中於2010年12月發行的7億5,000萬美元9.25厘票據，今年9月面值1美元可以賣106.3美仙，現在跌至只值64美仙。債息高達27.7厘。如果類似石油企業現在要發債集資，利率沒有30厘，很難有人買。這些企業和初成立的高科技企業一樣，唯一業務係燒銀紙。燒的銀紙來自債市，不能發債就不能燒銀紙，必然倒閉。
德意志銀行分析師在12月8日估計，油價跌到55美元一桶，評級B和CCC的企業之中會有1/3違約。聯儲局現在加息，這些垃圾債券貶值更加嚴重，不加息，金融風險就越大，不知道甚麼時候爆出甚麼資產泡沫危機。非常明顯，超低利率太長時間，對經濟有害無益。歐洲和美國應該盡快加息，維持超低利率是下下之策。
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