楊衞隆 中國11月份工業收益大跌4.2% 2014年12月27日

中國的11月份工業收益跌幅是2012年8月以來最大的一次。
油、煤和核燃料加工業利潤大跌34.2%。星期一開市，能源股的走勢絕不樂觀。
這樣的單邊發展，時間一拖長，大量能源類企業有倒閉風險。上次央行減息放水，對經濟沒有甚麼好處，要跌的就跌，拉也拉不回來。以能源類企業為例，利潤大跌將近3成半，真是慘不忍睹。即使央行大手放水，再減息，能源類股份仍然要捱沽，仍然有集體倒閉風險。
投資者認為經濟不好，央行就會放水，但是，中國工業不是全面走下坡，高科技企業仍然有錢賺而且增長兩成。央行放水無法改變當前的經濟發展不平衡現象，所以，央行放水的機會不大。
從另一角度去看，即使央行真的將錢鬆出去，銀行會借錢給能源類企業嗎?
最大的可能性是，銀行將央行鬆出來的錢投入高科技企業，把能源類企業的銀根再收緊一些。如果央行將錢直接投入能源類股份，等同將能源類股份收歸國有。不救能源類企業，中國油煤和核能產品就要依賴外國進口，失業人口會急升，不利中國經濟。要救它們，就是脫離自由市場經濟，後果不堪設想。最起碼，中國相關產品會被列為國家補貼出口，被歐美各國強徵額外關稅。中國央行袖手旁觀的機會較高。