曾淵滄專欄 減息行動不止一次 2014年11月25日

人行減息的威力果然很大，昨日恒指高開高收，全日處於高位，不是簡單的挾淡倉，而是反映中央政策的改變，今年中我們看到內地各城市相繼放寬打壓房地產價格的措施，再加滬港通推出、基建重新上馬，種種迹象都在顯示中央救經濟的決心，減息是更上一層樓的做法，相信這也不會是唯一一次，今後應該會再進一步減息，今日人民幣的息率是全世界主要貨幣中最高的，絕對有再減的條件，不但減息，更可能放寬銀行貸存比率，增加銀行的貸款能力。
人民銀行選擇在滬港通推行一周後減息，確有為滬港通護航味道，減息對A股及H股的刺激最大，股市永遠是見升追、見跌沽，要提高滬股通的吸引力，就得推動A股股價上升，減息是最佳方法之一。

國債吸引力上升
港股昨日表現最佳的多為內房股，內險與基建股也很不錯，雅居樂（3383）升12.4%、國壽（2628）升8.5%、中交建（1800）升12.6%，早前雅居樂供股，我建議股東們踴躍認購，理由是包銷商就是大股東，凡是大股東當包銷商的供股，供股價一定是超值價。昨日升幅不錯的股份中，比較有趣的是中國信達（1359），未收爛賬的公司也受惠於減息。若這一回的減息是開始，那麼這些減息受惠股的股價，就應該繼續看升，還有最近中國政府推出的人民幣國債，有人認為息率並不吸引，但如果銀行繼續減息，固定利率的國債吸引力就會上升，國債利率定得低，已暗示了人行會再減息。