楊衞隆 希債危機與債市 2015年05月12日

我曾經在裡說希臘依期償還7億5000萬歐元給IMF，暫時避過了5月破產危機。可是，6月還款15億歐元的大限又迫在眼前。投資者不怕壞消息，最怕不明朗因素。這個隨時爆煲的債危機，讓投資者坐在炸彈上，不知道甚麼時候會爆。這樣的危機等同促銷美債。摩根大通說未來12個月，美國短債需求會是9,000億美元。
http://www.bloomberg.com/…/the-900-billion-influx-that-s-wr…
這麼多錢買美債，美國當然求之不得，聯儲局可以放心加息。問題是，針無兩頭利，這9,000億美元是從哪裡走出來。這些錢很多是從中國債市和歐豬債市抽出來。甚至德國債市也失血相當嚴重。
從投資者的角度去看，希臘爆了，一了百了。希臘拖著，對債市一點好處都沒有，德國投資者怕希臘又削債，把他們的投資削掉一大截。中國怕歐元匯價下跌，歐元區把中國的出口生意搶走。日本怕日元變成避險工具，日元匯價走強，那就是日本經濟一了百了。
這樣的希債危機無了期拖下去，沒有解決方案，希臘民窮財盡，過到五月，過不了六月，投資者跟著希債拖下去，肯定會神經衰弱，甚至爆血管。
香港股民沒有避險文化，歐美卻有。請看看今日，希臘依期還債和中國減息的利好消息之下，道指跌80幾點收市。昨日恒指亦只是上升140點，以近期恒指的波幅來說，只是輕微波動，完全沒有跟著上證深成大升超過3%。這就是說，港股脫美入中是一派胡言。
對於歐洲來說，希債危機拖得太長時間，對經濟的損害太大。對美國來說，歐元因為希債危機貶值絕對不是好事，即使美國經濟還可以撐下去，中國和日本受到弱歐元的打擊，還能撐多久，真是天曉得。
從現實角度去看，希債肯定要爆。遲些爆，全球經濟會受到不明朗因素拖累，越拖越爛。要振興希臘經濟，談何容易，單是那超過20%的3年期希債債息已經令到希臘政府無法舉債，企業得不到有效融資。
這樣拖下去會有奇蹟出現嗎? 再拖下去不會有奇蹟出現，可能有股災出現。