青心直說 胡孟青 走不出五指山 2015年01月29日

延續昨天的高人指路題材，大香港主義上身的朋友，會認為滙業銀行老闆區宗傑屬澳門人，他看淡香港也許是眼紅，甚至有心唱衰香港，惟這位高人亦同時認為，澳門處境並不比香港優勝，因過去十五年經濟繁榮，並非社會穩定及市民安居樂業的萬應靈丹，澳門特區政府現正面臨重大管治考驗，與香港無異，六個考驗慢慢數：一、如何處理博彩業收縮的難題？二、如何配合中央政府要求進行產業多元化？三、是否願意聆聽市民聲音，進行立法會選舉改革？四、如何解決市民住屋問題？五、如何解決中小企業生存問題？六、如何解決澳門的教育問題？

控制注碼　嚴守紀律
根據他對澳門未來的看法，首先，今年澳門經濟將出現零增長；由於博彩業已屆極限，未來也只會逐漸向下調整；中央仍會在經濟政策上繼續支持澳門，惟規模不會再如以往般毫無保留；因他預期澳門未來幾年的經濟將持續放緩，房地產價格將有較大調整。
所謂家家有本難唸的經，香港與澳門均面對各種問題；他表示，今年將是大幅波動之年，投資者宜挑選經濟根基良好的市場，應分散市場投資，對所選股份應有認識，採取中性投資方法，應用期權策略及採用中長線投資的資產管理模式。今年股票將跑贏債券，看好中國、印度及日本市場，美國、歐洲表現則只屬一般，看淡新興市場。
環球貨幣政策越是寬鬆，投資市場更呈動盪，風險管理變得更重要，板斧唯有是控制注碼嚴守紀律，既然看不通，見好即收為上策，經濟正常循環周期被人為嚴重扭曲，即使看好一個市場如中國，但不同的中國基金表現竟出現重大落差，源於有基金去年重倉持有石油石化股，遇上油價插水，拖低整體回報表現，另一中國基金卻買重內地金融板塊，內銀保險券商股樣樣齊，自然坐定定收錢。
此一時彼一時，今年難有所謂長線投資策略，只因好東西早已一步到位，本港上市內銀券商股儍更更反彈，內地相關股份卻跌跌不休，究其原因，會否又是春江鴨作怪？昨天收盤後傳來中證監再查券商兩融業務，中銀監要銀行加強信貸管理，投資者才如夢初醒，可惜已收市，中港股市始終走不出阿爺的五指山。