2015年1月26日 星期一

楊衞隆 德拉吉為何買債? 2015年01月25日

2015年1月22日,歐洲央行行長宣佈實行每月買債600億歐元的歐洲量寬,當時,他的心情爽透了。所有歐洲人都知道,歐洲的經濟問題來自美國和日本的龐大量寬。美國6年量寬,超過3萬億美元,2015年,日本的量寬是每年80萬億日元,金額之龐大是史無前例。歐元區不是沒有量寬,2009年5月,歐洲央行曾經買債600億歐元,相比美國和日本的量寬,真是蚊和牛的比例。美國和日本的量寬令到歐元匯價由2005年11月至2008年7月急升到1歐元兌1.6的歷史水平,升幅是4成。那還未算慘,歐元匯價緊貼著美國量寬的節奏,在1歐元兌1.2美元至1.5美元之間拋上拋落。歐元匯價不穩定,歐洲經濟當然不會好。歐豬債危機其實是美國向歐洲出口的金融產品。聯儲局於2014年10月29日正式退市,歐元匯價總算穩定下來。歐洲央行捱過了6年的美國量寬狗臉歲月。德拉吉可以說是守得雲開,見月明,可惜只是開心了兩日,即是10月31日,日本安倍首相宣佈加碼量寬80萬億日元。幸好德拉吉沒有小腸氣,否則他的身上兩顆像是小型手榴彈似的東西肯定變成兩個大榴槤。德拉吉忍無可忍,決心以牙還牙,向美國和日本報復。
量寬根本上不能解決經濟問題,德拉吉心中有數,但是,面對日本的安倍經濟學,歐洲不能每次見到死貓就啃,德拉吉把心一橫,2015年1月22日推出德拉吉經濟學。
本來市場預期歐洲央行只是每月買債500億歐元。因為一年6000億歐元乘135(當時歐元兌日元匯價)是81萬億日元。可是,德拉吉不想只是佔日本一點「小」便宜,誓要把安倍經濟學快快搞死。安倍一年丟80萬億日元量寬。歐洲央行每年丟7,200億歐元,量寬規模大過日本很多,確保日本經濟死得很難看。人類歷史上,量寬政策從來沒有解決任何經濟問題,從來沒有為人類帶來歡樂,今次卻為不少歐洲人吐了一口氣,增加2015年的歐洲快樂氣氛。

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