曾淵滄專欄 內地炒風暫未襲港 2014年11月13日

過去，A股供不應求的最佳證據是A股 ETF的溢價，說明不少中國境外的錢，寧可付出溢價來買。下周一滬港通正式開通，理論上溢價應該完全消失，如果仍然存在，則說明滬股通的額度仍不足夠，也因為就算滬港通正式開通後，優質A股依然可能供不應求，所以，股價比A股貴的內銀H股，至今仍站得很穩，國際基金不敢預先拋售，等滬港通正式開通之後買回A股補充。
昨日談了滬港通正式開通前的兩種猜想，還有第三種猜想，那就是昨日陸叔在專欄所提到的港股內地化。

港股通未見垃圾股
過去，不少人都提出這種觀點，理由是內地A股非常兩極化，代表藍籌股的滬綜指PE很低，估值偏低，但創業板天天都有股份漲停板，PE是藍籌股的好多倍，這個現象使到許多人認為，內地投資者全是短炒的散戶，只有投機者沒有投資者。滬港通開通後，內地專炒三四線股的風氣會不會席捲香港股市，把港股全面內地化，將來滙控（005）、長實（001）無人問津，全民炒三四線股？
我相信暫時機會不大，理由有三：第一是至今為止，內地散戶的資金，力量依然遠遠敵不過國際大戶，香港股市是國際大戶的天地，內地股民暫時沒有力量改變現狀。第二是港股通有限額，阻止內地股民大舉來港，過去通過地下通道來港的內地資金，的確在炒作香港的三四線股、垃圾股，但那只是極少數人的遊戲。第三個理由最有效，港股通的名單根本沒有內地炒家愛炒的垃圾股。