青心直說 胡孟青 內地經濟七睇 2014年11月12日

萬種行情歸於市，市歸何處？還看經濟。中國經濟面對種種問題，絕非簡單一個APEC峯會可迎刃而解，滬港通可以是行情催化劑，但並非保溫瓶，更不會成為解決經濟難題的良方，要解決問題，首先要認清病源，再進行標靶式治療，透過一系列產業改革，以短痛換長痛，已成市場共識，只是實行起來，難免既痕且痛，畢竟中國經濟已享受了十年榮景，增長期累積的毒素，怎可一時之間統統排出。
買中國的最理想時機，不會是路人皆見改革成效之時，有投資者呻要待下周一滬港通啟動之時才可以買進A股，只怕未到下周一，股價已開到荼蘼。安碩A50（2823）成交一直領先於南方A50（2822），反映投資者以成交活躍程度為首要考慮。

脫困靠決心及能耐
一眾專家對中國經濟前景看法迥異，較極端者有看衰中國的美國前財長薩默斯等，亦有死硬派看好中國的超級粉絲高盛首席執行官布蘭克芬，儘管大家都同意中國的增長正在減速。
彭博更把當前中國內地各省區市的形勢，以七點概括：一、未達標。內地31個省市均未達到年初設定的經濟增長目標，當中17個的經濟增長率與目標出現最少1%的落差。
二、通縮蔓延。內地18個省通縮，名義經濟增長率低於實際經濟增長率。
三、東北老工業區嚴重放緩。東北地區房地產開發出現雙位數降幅，已拖累遼寧、吉林和黑龍江三省的經濟發展。
四、西部大開發地區難倖免於困。中央政府「西部大開發」戰略亦未能令當地完全擺脫困局。
五、重慶表現出色。重慶經濟增速高達10.8%，工業產值增幅高達12.7%，高於全國平均水平的8.5%，固定資產投資增幅更達18%，算是異數。
六、高度依賴投資。內地08年推出四萬億元人民幣刺激經濟計劃以來，一直嚴重依賴固定資產投資，以基建谷經濟。
七、不平等程度持續。今年首三季全國平均工資同比增幅10.2%，高於GDP增幅，以重慶和上海增速最快；惟河北、內蒙古及甘肅的勞動者工資，只及上海的一半，工資增速更不及全國水平的一半。
以上七大問題，還看中央改革的決心與能耐。