楊衞隆 道指納指的啟示 2014年10月31日

執筆時，道指升1%、標普500升0.4%、納指升0.1%。為何有這樣的差異? 為何我們要同一時間看不同的指數?
首先，道指的成份股只有30隻，都是重磅股份。標普500有502隻成份股。兩者的差異顯示股市怎樣上升。正常情況下，應該是細價股升幅大過重磅股，所以道指應該比較穩定。可是，標普500有502隻成份股，升跌抵消的情況下，很難看到真正股市走勢。例如一半股份急升，一半急跌，標普500就會牛皮。每次股市大幅度波動，標普反而比較穩定。所以，我通常看道指，不看標普500。
今日，金價下跌，跌穿1200美元一安士，已經顯示投資者做好加息準備。道指升1%，因為道指成份股都是有財有勢，加息對這些上市公司有利。納指的成份股之中，不少是財政狀況沒有那麼好，加息就會加重借貸成本。由道指納指走勢去判斷，投資者改變投資組合，將資金移去加息有利的資產。