2014年10月27日 星期一

楊衞隆 歐債危機死灰復燃 2014年10月27日

我曾經在2012年年初預測歐元區會在2012年5月解體,因為歐豬5國繼續留在歐元區會拖垮整個歐元區經濟。希臘債務危機是無藥可救,因為希臘用了完全不適合本國經濟情況的貨幣。當時我去過德國和西班牙考察,做足功課。結果,歐元區沒有解體,但是,這不是我的錯,是歐洲央行和歐盟的錯。拯救希臘的行動由一開始已經是誇張至脫離現實。真是不明白為何歐盟做這樣的傻事。2010年和2012年,歐盟給希臘的兩輪經濟援助,金額高達3,300億美元,另外還有私營機構削債1,380億美元。希臘的GDP只有2,400億美元,經濟援助加削債竟然是將近希臘GDP兩倍。而且遠遠高於2010年的時候,希臘的總國債4,100億美元。現在希臘的10年國債利率大約7厘半,我不相信希臘的經濟增長可以去到7.5%,連3%都有很大困難,所以,希臘債爆煲只是時間問題。
2013年12月30日,希臘總理薩馬拉斯宣布希臘在2014年經濟正常化,不再需要外界經濟援助。薩馬拉斯樂觀到有點幼稚,難怪希臘經濟那麼差。巨額經濟援助沒有帶給希臘甚麼好處,現在的失業率仍然超過27%。上星期三,希臘10年國債息率接近9厘,希臘股市在3個交易日跌了超過14%。歐債危機又一次響起警號。歐盟為了穩定投資者信心,星期四說會繼續給希臘經濟援助,可以說是一錯再錯。如果2012年的超大規模經濟援助沒用,2014年要再來一次,肯定無論怎樣拯救也救不活希臘經濟。
歐洲央行說會讓希臘用國債作為抵押供取低息貸款。市場恐慌情緒沒有平息,葡萄牙、西班牙、意大利、愛爾蘭和法國的國債利率上升。和2012年歐債危機時的情況一樣,希臘債務危機傳染到所有歐豬,今次還拖累法國。
歐盟向希臘承諾的經濟援助,資金肯定來自歐盟。昨日,歐盟要求英國在12月1日前繳交21億歐元附加費。法國和德國得到合共18億歐元退款。英國首相卡梅倫星期五極度憤怒,說不會付錢,甚至暗示退出歐盟。
英國是歐盟成員卻沒有加入歐元區。希臘國債危機是歐元區內的經濟問題,卻由歐盟出錢拯救希臘。本來,英國留在歐盟的意欲已經很薄弱,現在,英國脫離歐盟機會大增。歐元區不解體,歐盟就要解體。
2012年5月踢走希臘,讓希臘重新使用德拉克馬。希臘有本國貨幣就可以讓德拉克馬貶值,提高希臘競爭力。如果這樣做,希臘的經濟應該沒事,即使美國加息也可以捱得過去。希臘使用歐元就不能將本國貨幣貶值,成功擺脫經濟困局的機會甚微。現在歐盟將希臘踢走,已經太遲,因為聯儲局快要加息,民主黨快要失去參議院控制權。全球經濟陷入衰退之中,希臘即使立即退出歐元區,沒有經濟復甦的時間和機會。我認為,希臘始終都要退出歐元區,使用自己的貨幣。

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