曾淵滄專欄 A股無淡倉的後果 2015年08月26日

恒指昨日終於反彈，雖反彈不算穩定，其間也一度由升轉跌，在最後半小時再度回升，連跌多日終首現反彈。
反彈動力之一很可能來自挾淡倉，股市連日大跌，不少人廣開淡倉，沽空恒指希望吃大茶飯，這就引來另一批有實力的大戶出手挾淡倉，昨日的走勢是恒指小幅低開，然後急速大幅反彈，一度反彈達620點。
恒指出現反彈是挾淡倉現象，A股就完全沒有反彈的機會，因A股首下跌時中國政府出手抓惡意沽空者，故現在中國股市可能已沒有敢以身試法，股市有人沽空，就有人玩挾倉，沒有沽空，無法玩挾淡倉遊戲，股市要回升只能靠散戶出手買入，但目前中國股民早已是驚弓之鳥，誰會出高價買股？特別是當滬綜指跌破3300點之後，中國政府沒有再出手救市，想博反彈的人只好放棄。

散戶股災後嚇破膽
過去，當滬綜指第一次跌破3400點後，中國政府出手救市，結果滬綜指急速反彈至4200，中國政府覺得反彈的太快，再度出手打壓，又一次掃蕩場外配資，滬綜指再度下跌，至3600點水平時，中國政府再出手救市，直接印鈔票來買股，滬綜指再度反彈，但是很快又再下跌，當滬綜指第三度跌至3500時，中國政府又出手救市，一連三次救市，滬綜指3500就被視為政策底，如今政策底亦破了。
這次中國政府並沒有在滬綜指跌破政策底時出手，令股民嚇破膽，但是昨日收市後宣佈減息降準，都算是另一形式的間接救市。