《品中資》闊別本欄兩個星期，港股竟然已經面目全非。恆生指數在過去兩星期下跌了
８﹒７％，單是昨日（２４日）已經下跌５﹒１％，收報２１２５１點，創近一年半以來的低位
。霎時間，市場人心虛怯。
有人認為，熊市已經來臨，也有人認為言之尚早。而我個人認為，雖然市場情緒悲觀，也有
不少利淡因素充斥，但要說現在已經是熊市，股市會一浪低於一浪，似乎仍欠缺說服力。說到底
，至今仍沒有單一重要的事件，可以說是今次熊市的導火線。
２００８年時的金融海嘯，明顯地有雷曼的爆煲和ＡＩＧ的險些破產。今次最多都是指中國
經濟放緩，又或者是新一輪的亞洲金融風暴，因為整體亞洲貨幣近期都偏弱，再加上人民幣突然
貶值。但在亞洲國家的負債普遍都在安全水平的大前提下，要說新一輪的亞洲金融風正在醞釀又
似乎言過其實。
不過，投資市場有時就是這樣情緒化，不是完全可以講道理的；因此，提高避險意識，又或
者重新檢視自己手上的持股，是面對如此市況應該做的事情。也正如我在早前的品評中強調，在
如此市況下，最佳避險方法就是「擁抱」著一些績優股和優質股。
＊微信仍是騰訊的金蛋＊
過去兩星期，我去了一趟歐洲，主要目的地是英國和法國。由於要陪太太購物，我在巴黎時
，有大半天是去了當地著名的百貨公司老佛爺（Ｌａｆａｙｅｔｔｅ）和春天百貨
（Ｐｒｉｎｔｅｍｐｓ）。當然，可想而知，那裡大部分顧客都是內地人，連售貨員也大部分是
中國人，有些還可以說廣東話的。
而且，我在老佛爺百貨的牆上看到一些廣告，表示他們會透過微信向內地顧客提供該百貨公
司的最新消費情報。這令我想起騰訊（００７００），原來它旗下的微信真的是隻金蛋，不只內
地和香港企業會透過微信去宣傳它們的產品或服務；原來，遠至法國的企業也要透過微信來做宣
傳推廣。
再想深一層，騰訊的業務相對也是穩定的，它的核心業務仍然是網絡遊戲，而微信則是這幾
年的增長動力，網上到網下是他們的下一波部署。由此可見，像騰訊這類公司，它的基本因素其
實沒有因為近期的跌市而有太大轉變。
＊政策沒變人心變了＊
也正如我在放假前的品評中說，即使內地股市經歷了６月底７月初的跌市，以至最近幾日的
跌市，幾項國家政策其實都沒有改變，例如一帶一路、互聯網＋，以及城鎮化等等；因此，受惠
的仍然是那些公司。現時轉變了的只是人心，當市場氣氛改善之後，資金遲早會重新流入這些股
票！
但問題是，我們能否頂得住這次大市的跌勢，昨晚美股開市初段一度急跌逾千點，聽到這個
點數跌幅，大家是否也感到恐慌呢？老實說，我自己聽到美股急跌逾千點的消息時也有點錯愕。
當然，當市場情緒冷靜下來時，資金便趁低吸納；因此，美股的跌幅其後也收窄，收市報
１５８７１點，下跌５８８點。
雖然現階段不一定是熊市，但短期後市肯定不太樂觀，即使你持有的都是優質股和績優股，
也需要繼續捱價；因為現階段的股市，不是看你持有股票的實力，而是看你自己的實力。
如果你有實力（持貨能力）的話，只要你持有的股票同樣有實力，我認為未必需要減持或清
貨，反而可以趁低收集；但如果你的實力欠佳，那怕你持有的股票很有實力，也可能要減持或清
貨了！
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