楊衞隆 灰色星期五 2015年06月05日

昨日道指只是下跌1%，不會觸發黑色星期五，所以，我估計今天是港股的灰色星期五。
如果各位有留意財經新聞，應該知道IMF要求美國推遲加息，不要在2015年加息。背後的原因，恐怕各位未必知道。IMF很少向聯儲局說三道四，因為兩邊權限分明，河水井水。今次IMF河水犯井水是迫不得已。
最近兩三個月，希債危機搞來搞去，越搞越糟，希臘破產機會越來越大，對債市的衝擊也是越來越厲害。歐洲債市已經損失6,000億美元。全球債市的損失約為萬億美元。歐洲央行全力買債，損失還是這麼嚴重。對歐洲來說，6,000億美元的損失不是很大數目，但是，債市信心一旦崩潰，後果相當嚴重，簡直是致命一擊。歐洲承受不起這麼大的債市衝擊。
希臘真的無法在今日償還3億歐元，無論有甚麼理由，有甚麼安排，仍然是事實上違約。歐豬債令投資者聞風喪膽，避之則吉。連德國債也被拋售，真的是情況相當嚴峻。
今次希債危機和次按風暴不同，次按風暴的時候，令投資者失信心的東西是次按證券，最大不了是影響次按證券市場，拖累CDS。CDO和CDS這對難兄難弟不是很巨大，在全球投資市場，只是小兒科，而且，次按風暴的影響範圍細小，以美國為核心。聯儲局買下整個次按市場，把次按風暴暫時壓下去。
希債危機之中，令投資者失信心的東西是債券，而且是全球性，幾乎沒有任何地域限制。全球100萬億美元的債市一旦出事，神仙難救。如果希債危機處理得不好，我亦相信不會處理得好，全球股災未爆之前，債市的損失可以高達10萬億美元。那是未爆股災的時候的損失。今日灰色星期五只是希債危機的序幕前試音。敬請各位等待開場。