青心直說 胡孟青 股市見錢開眼 2015年02月16日

市場很現實，有錢就開心，正當數據顯示全球經濟增長持續遜於預期、通縮憂慮升溫之際，全球股市仍未有理會基本狀況；以美股為例，標指收市更首見2000水平。經濟的問題錢未必能夠解決，但股市靠錢就可以上升，是以股市可以不跟經濟走。外圍充斥風險，但錢作怪，原本仍然舉棋不定，於是買債，買到烏克蘭停火、希臘問題擾攘未有升溫，倒為市場人士帶來一個藉口，導致上周幾乎所有資產都錄得資金淨流入。

遊戲規則易變
對本港投資者、散戶及長期只願看到股市上升一族而言，最叫人振奮是區內資金經連續四周走資後，上周重新流入近十四億美元，更正面的是以A股為首的中資ETF，淨流入金額有逾十六億美元，為去年八月以來最多一次。去年八月正是內地股市步入上升周期開始，破熊入牛，難道剛剛一周的資金流變化，就是意味中資股會啟動另一次上升周期嗎？
的確內地股市是毫無基本面可言，盈利一般、經濟疲弱，改革不會在短期收效，但投資者也是聰明的，首先內地目前最怕的不是經濟硬着陸，而是大規模走資，因此又怎會願意讓股市出現大震盪。即使日前A股在3100、3200掙扎，《人民日報》亦按捺不住要提示股民，有紅封包行情吧！外資不懂中國的一套，但既然上周數據確認，內地通縮風險正上升，貨幣供應數字甚至被形容為告急，中國已在毫不情願下開始要暗中走入寬鬆道路，減息、降準以至其他央行市場操作，幾乎每季不斷進行。三減、四降，五、六月繼續寬鬆，已成為外界堅信將會發生事情。你不認同內地經濟？不打緊！但寬鬆貨幣刺激股市，沒有投資者會有膽去否定的。
不少投資者仍對旗下投資組合表現不是味兒，明明環保、藥業、高科技最有前途，但現在卻由舊經濟、金融、券商股帶動，箇中原因就是寬鬆貨幣改變遊戲規則。市場太多消息、傳聞、貼士，接受訊息我們太多太容易，但過濾訊息與分析，部份功力一般。買股票重點除獲得回報外，最重要繫於對自己分析及決定的信任，及願賭服輸的精神。因外來的雜音，走勢表現也許一時之間會左轉右調，到頭來得個吉之餘，很大程度上是缺乏自我信念的一種懲罰。