耶倫在星期五的Jackson Hole全球央行年會沒有說加息時間表。但是，星期六，亞特蘭大聯儲銀行行長洛哈特Dennis Lockhart 說明年第一季至年中開始加息。最快會在下個月正式公布。雖然投資者早就預期明年初加息，但是市場對加息的消息非常敏感。說到底，加息這樣的消息是不能消化掉。如果耶倫說明年初加息，可能會引起市場激烈波動。洛哈特早一個月說出加息時間表，可以試探市場反應。10月完成退市，9月才公布加息時間表，已經很遲。加息的消息如果來得太突然，投資市場可能會出現恐慌。下個月仍然沒有加息時間表是非常危險的事情。由此可見，耶倫陷入進退兩難的困境。我懷疑她沒有加息的計劃，不知道怎樣應對加息的衝擊。如果她有計劃就不會拖到今日才試探市場反應。
耶倫擔心加息會損害經濟，確實有她的理由。全球多處地方出現戰亂，四處都有債務危機，而且是越來越糟。加息會增加經濟衰退和主權違約風險。不加息又有超級通脹和資產泡沫風險。
有些美國財經專家認為嚴重股災隨時爆發。例如GMO首席投資策略員 Jeremy Grantham說，股災即將爆發，而且是我們從來沒有見過的恐怖股災。市場傳聞，巴菲特正在準備迎接股災。
耶倫擔心的事情是她不應該擔心的事情，聯儲局的責任範圍不包括防止股災爆發。失業率降至加息門檻，聯儲局就應該加息。她說就業市場仍然疲弱，所以不能提出加息時間表。事實上，她只是找籍口。
表面上，美國經濟很好，例如加州樓價在過去一年上升1成半，但是，美國樓價非常脆弱。最近美國發生兩件事，對樓價構成壓力。
近期，密蘇里州佛格森市種族暴亂立即引發樓市劈價潮，相信部份地區要劈價一半。如果加州爆發種族暴亂，樓價就會暴跌。1992年洛杉磯和2009年屋崙市都爆發過種族暴亂。中國人和香港人到加州買住宅，最喜歡選擇有過種族動亂的城市。種族主義強烈的底特律市，部份地區平均樓價只是數千美元，而且超低樓價維持數十年。在有種族暴亂風險的地方投資房地產是犯不著的事情。
兩年前，中國投資者湧到加州Napa買萄葡園和酒廠，並且在市中心購買住宅物業和興建住宅。例如市中心第一街的地王就是中國投資者買下，用作發展住宅項目，單是土地就要120萬美元。其實，Napa處於地震帶，有很大的地震風險。今日凌晨的地震對Napa市構成嚴重破壞，相信不少中國投資者蒙受損失。
加息會令到有種族暴動和地震風險地區樓價大跌。地區性銀行的穩健性會受到考驗。可是，美國的情況不是太壞。日本的經濟情況最令人擔心，第二季經濟倒退6.8%已經夠糟，7月份超級市場營業額對比去年同期下跌2.1%，已經連續下跌4個月。以年率計，連續下跌17年。(註4) 日本人口老化打擊消費是相當明顯。美國加息會進一步打擊日本消費，加速日本經濟衰退。
聯儲局加息一定是對經濟有負面影響，只是不知道這個影響有多大。我相信加息對全球經濟的衝擊會相當嚴重。我們不能只看滬港通，還有很多東西要注意。
現在的全球經濟情況就像是聯儲局開的房東叭，過了幾年美女大麻，風流快活的日子。現在一切已成過去，東窗事發，當事人要為事件負責和付出沉重代價。這次加息非比尋常，應該是人類史上一次經濟浩劫。伯南克見到勢色不對，下堂求去。耶倫接手之後，苦無對策，說到底，印鈔票挽救經濟根本上是痴人說夢話，完全行不通。
不要以為房東叭可以永遠玩下去，總有一日，快活的日子要完結，我們要面對現實。
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