青心直說 胡孟青 超級金融霸權 2014年11月05日

如果再有人說，亞洲為首的新興市場經濟增長依然強勁的話，那幾可肯定是自欺欺人。形容區內經濟增長強勁的言論，經常會附帶謬誤，那就是將增長率與歐美經濟體作比較。但兩者市場性質有別、成熟程度不一、經濟模式又完全不同，怎可以混為一談呢？經濟數據可以呃你十年八年，但銀行本身營運數字所反映的真實情況，更不能忽視。看看渣打集團（2888），撇賬增幅較營業額升幅為大，而滙控（005）幾年前區內增長依然可維持整體高雙位數，惟到了第三季，來自亞洲區的稅前盈利及經營溢利均同告下跌。

罰款撥備永無止境
以往足以引以為傲的跨國銀行身份，現在卻是一個極大包袱。分析員形容，監管機構五花八門、各適其適的罰款，破壞力遠比銀行自身壞賬的風險為大。近年環球監管者利用各種原因，施以巨額罰款，少則數億美元，多則數十億美元，隨時令金融機構嘔凸。施以罰款酷刑的監管者，明顯亦經過計算，懂得按被罰銀行的能力開價，以保證銀行不會因區區罰款而倒閉，這算不算是盜亦有道？滙控要再為潛在監管罰款，撥備多數十億美元，這根本是一個永無止境的罰款撥備黑洞。
目前，滙豐全球20多萬名員工中，平均每10人就有一位是負責內部監管。第三季，滙豐成本對收入比率升至71.2%，歐洲更持續高達八成以上，簡而言之，每做10元生意，當中有7至8元是成本開支，這門生意是否仍有利可圖，實屬不言而喻。金融海嘯後，金融業經營已經錯不在於管理層過份進取，沒有管好風險，而是監管者的精神分裂狀態。你要靠銀行多批貸款推動經濟，又不斷增加資本要求、索取監管罰款，這形同金融民粹主義，既搞統戰又搞對抗。小股東一直信任大型金融機構，由存款以至閒錢，均分別存入銀行戶口。現在，監管者處處進逼，為監管而監管，為的是要證明本身的存在價值，影響了股價，亦隨時影響派息，最後受累的，仍然是小股東。
監管罰款是超級金融霸權，將問題拉到一個極端，以判斷往後發展的話，只有兩個結局：一、中央銀行正式兼任零售銀行角色，現有商業銀行不再經營貸存業務；二、監管霸權越罰越勇，直至有金融機構因為應付不來而陷入危機為止。